诚信为本 专业理财 以客户资产增值为己任,营销管理总部培训教材,Copyright by sll,营销管理总部培训教材,汇聚财智 共享成长,期货市场核心知识,内 容 提 要,期货市场的产生和发展,1,我国期货市场结构,2,期货市场的几组核心概念,3,期货市场基本特点、制度和流程,4,期货业务的风险管理,5,一、期货市场的产生和发展,期货市场具有标志性意义的里程碑,1848,CBOT成立,标准化合约的推出，期货交易制度创新,LME成立,1865,1876,1972,外汇期货,1975,利率期货,股指期货,1982,期货的分类,商品期货,金融期货,工业品期货,农产品期货,中间产品期货,外汇期货,利率期货,股票期货,股票指数期货,期货市场,股票指数期货,1982 年,货币互换,1980 年,场外货币期权,1979 年,长期政府债券期货,1977 年,抵押债券期货、国库券期货,1975 年,股票期货,1973 年,外汇期货,1972 年,金融衍生品,年代,特种互换,1992 年,证券组合互换,1991 年,股票指数互换,1990 年,利率互换期货,1989 年,平均期权、复合期权,1987 年,欧洲美元期权、互换期权,1985 年,外汇期货期权、股票指数期货期权,1983 年,美国金融产品选择路径,美国期货市场构成,2005年，美国市场国债期货占40.04，股指期货占26.65，商品期货16.05，外汇期货占1.16，其它8.1,恢复期,增长期,修整期,展 望,1996,1992,1999,2001,萌芽期,中国期货市场发展历程,2008,行业状况,由于经济周期到商品周期的传导效应，加之新产品的推出，使国内期货行业开始复苏，并已进入增长期。
人员状况,期货行业已经形成了一批稳定中坚力量包括现货商、专业理财人士他们的风险控制力、运作理念及投资收益率都已达到了相当高的水平行业结构,上海、大连、郑州、中国金融等四家交易所,国内,183,家期货经纪公司,商品及金融品种共计,13,大类,中国期货市场发展状况,中国期货市场法制框架,法制框架,期货交易管理暂行条例,期货经纪公司管理办法,期货交易所管理办法,期货业从业人员资格管理办法,期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法,最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定,期货行业趋势,产品创新层出不穷，产品体系日趋完善，市场参 与结构呈多元化态势市场规模不断扩大，金融期货成为主流品种利率衍生品、股票衍生品，尤其是股票指数期货交易量将实现空前的增长国外所占份额达到期货市场总量的,85,2006,年,7,月,28,日下午，中国证监会一锤定音，为金融期货的经纪业务之争划上了句号金融期货的经纪业务由期货公司开展，券商不能直接从事金融期货的经纪业务，创新类券商将通过为它们控股的期货公司提供,IB(,金融期货交易介绍商,),服务来参与金融期货最新动态,二、我国期货市场结构,我国期货市场结构,监管层,中国证监会,中国期货业协会,服务层,期货交易所,期货公司,结算银行,系统供应商,交割仓库,客户层,机构投资者,一般投资者,交易结算会员,全面结算会员,特别结算会员,投资者,交易会员,IB,交易会员,投资者,投资者,投资者,投资者,未来期货交易所市场结构,IB制度（期货交易介绍商制度）,1.,期货交易介绍商,为期货公司代理投资者从事期货交易提供中间服务的法人,2.,证券公司取得,IB,资格后，受期货公司委托可从事部分或者全部的中间服务业务,3.,证券公司不办理期货保证金业务，不承担期货交易的代理、风险控制和结算等职责。
将不得设立期货保证金专用账户，与期货公司的银行账户应当严格分离，不得为期货投资者从事期货交易提供融资或担保，禁止利用证券及证券交易结算资金为期货投资者提供融资或担保三、期货市场的几组核心概念,期,货,市,场,的,核,心,概,念,期货交易的对象,开仓、平仓、平今,追补、强平、暴仓,结算价、帐单、权益,实物交割、现金交割,双开、双平、换手,期货合约,头寸描述,交易术语,结算,交割,空头、多头,期货市场几组核心的概念,四、期货市场基本交易特点、制度和流程,3,T+0制度制,双向操作,2,到期交割,4,保证金交易,1,一、期货市场基本交易特点,杠杆效应,1保证金交易,￥100,100,￥,900,100,￥,900,200,10%,100,10%,10%,股票,市场,￥100,￥110,100%,期货,市场,1保证金交易（续）,100,￥,900,100,￥,900,0,￥90,￥100,10%,100,10%,10%,100%,股票,市场,期货,市场,￥100,1保证金交易（续）,买入开仓,卖出平仓,卖出开仓,买入平仓,.双向操作,预期指数下跌，卖出股指期货合约，下跌后买入平仓获利,（期货市场特有操作方法）,预期指数上涨，买入股指期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似）,.期货双向操作分析,期货：T+0制度；股票：制度,3.T+0制度,每个期货合约都有到期日，不能无限期持有。
旧的合约摘牌后，新的合约挂牌到期交割,保证金制度,每日无负债结算制度,强行平仓制度,涨跌停板制度,持仓限额制度,大户报告制度,实物交割制度,信息披露制度,三大法宝,二、期货市场基本交易制度,交易所对股指期货保证金新定为合约价值的10%，经纪公司将根据市场风险程度而适当调高保证金收取比例通常加3）,国家法定长假,市场风险明显变化,单边市,风险加大时,特殊情况,100,特殊情况,期货公司,03,10,交易所,正常情况,保证金比例,保证金制度,每日无负债结算制度,定义,商品期货,结算价,某期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价,股指期货,结算价,某期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价,股指期货,交割结算价,最后交易日标的指数最后二小时的算术平均价,作用,进行当日结算及制定下一交易日涨跌停板的依据,开盘价 结算价 收盘价,持仓,保证金,资金,余额,当资金余额0，就要追,加保证金，如不能追加，则部分或全部强制,平仓，直至资金余额0,什么情况下会被强制平仓？,当日权益持仓保证金资金余额,强制平仓制度,例：某客户帐户原有保证金120万元，1月9日，黄金期货上市开盘时抢进AU806合约，在涨停板价开仓买进50手，价格230.95元。
当日结算价为225.95元，收盘价223.30元保证金比例为10，手续费忽略当日持仓盈亏(225.95-230.95)100050=-25万元当日权益120-2595万元保证金占用225.9510005010=112.98万元,资金余额(即剩余资金)=95-112.98=-17.98万元0,即：期货公司只需将客户的50手持仓强平掉8手就,行了什么情况下会被强制平仓？（续）,股指期货涨跌停板幅度为前一日,结算价,的,10%,（,黄金期货,是,5%,）,涨跌停板制度,风险率安全率,期货市场关于风险率的规定：,以风险率来计算客户的期货交易风险，是期货行业的常用方法风险率的计算方法为：,风险率（客户权益/客户所持头寸占用的保证金总额）100,风险率100，,公司根据客户可用资金量来接受客户交易指令；,80风险率100%时，,公司不再接受客户的新单交易指令，并按约定方式向客户发出追加保证金通知风险率80%，,公司按约定的方式向客户发出强行平仓通知书，客户应当自行采取减仓措施或追加保证金否则，公司有权在事先未通知的情况下，自行选择时机和价位对客户的部分或者全部持仓强行平仓，直至客户所持仓占用的保证金达到公司规定的保证金标准，客户应承担强行平仓的手续费及由此发生的损失。
双方另有约定的除外）,二、期货市场基本交易制度（续）,持仓限额制度,是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额大户报告制度,是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸的持仓限量以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告二、期货市场基本交易制度（续）,指令下达人和资金调拨人可以是不同的人关于出入金的特殊规定,根据关于推广期货保证金安全存管工作的通知精神，证监会要求的期货保证金安全存管，客户必须指定期货交易结算帐户，专门用于期货的出入金关于结算账单的特殊规定,关于开户的特殊规定,交易结算账单必须签返确认中国期货保证金监控中心有限责任公司简称监控中心的查询系统，客户通过系统查询交易结算报告、追加保证金通知和强行平仓通知等文件，具有法律效力三、期货行业特殊的管理规定,开户,下单,结算,交割,四、期货市场交易流程,开户流程,填写详细信息,查询各项信息,下 单,限价指令,取消指令,市价指令,指令类型,指根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行的计算、划拨期货交易结算实行,保证金制度,、,每日无负债制度,等。
结算,股指期货交割：,指期货合约到期时，交易双方未平持仓按照沪深300指数最后2小时算术平均价进行现金交割商品期货交割：,指期货合约到期时，交易双方未平持仓按照该合约当天结算价进行实物交割非法人投资者不允许实物交割！,交割,五、期货业务的风险管理,期货市场的风险管理,期货市场的风险划分,风险是否可控,可控风险,不可控风险,交易环节,代理风险,交割风险,交易风险,风险发生主体,交易所风险,经纪公司风险,客户风险,政府风险,1、市场风险,2、管理风险,3、极端行情,4、客户信用风险,期货公司的风险,期货市场的风险管理,交易流程的风险管理,风险管理模式,经营管理的风险防范,对介绍经纪人（IB)的风险管理,期货公司风险管理,期货公司的风险管理,谢 谢,。