单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,Company Logo,*,Logo,,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,,,*,期 货 投 资 学,期 货 投 资 学,目录,第一节 期货市场概述,第二节 期货市场的功能,第三节 期货市场对实体经济的影响,第一章 期货市场及其功能,目录第一节 期货市场概述 第二节 期货市场的功能第三节 期货,第一节 世界期货市场的发展,第二节 国际主要期货交易所和期货品种,第三节 世界期货市场发展趋势,第二章 期货市场的发展,第四节 我国期货市场的发展,第一节 世界期货市场的发展第二节 国际主要期货交易所和期货品,第一节 期货交易所,第二节 期货交易结算机构,第三节 期货经纪机构,第三章 期货市场的组织结构,第四节 期货投资者,第五节 期货监管机构,第六节 相关服务机构,第一节 期货交易所第二节 期货交易结算机构第三节 期货经纪机,第一节 期货交易制度,第二节 期货交易准备,第三节 期货交易流程,第四章 期货交易业务流程,第一节 期货交易制度第二节 期货交易准备 第三节 期货交易流,第一节 套期保值概述,第二节 基差理论,第三节 套期保值的应用,第五章 套期保值,第四节 基差交易,第一节 套期保值概述第二节 基差理论第三节 套期保值的应用第,第一节 期货投机原理,第二节 期货套利交易,第三节 套利交易分析,第六章 投机与套利,第一节 期货投机原理第二节 期货套利交易第三节 套利交易分析,第一节 商品期货价格的构成,第二节 期货价格理论,第三节 影响期货价格的因素,第七章 期货定价理论,第一节 商品期货价格的构成第二节 期货价格理论第三节 影响期,第一节 基本分析方法,第二节 技术分析方法,第三节 有效市场理论与期货投资,第八章 期货投资分析方法,第一节 基本分析方法第二节 技术分析方法第三节 有效市场理论,第一节 农产品期货,第二节 金属期货,第三节 能源期货,第九章 商品期货,第一节 农产品期货第二节 金属期货第三节 能源期货第九章 商,第一节 债券及其价格,第二节 利率期货及其交易概况,第三节 利率期货交割,第十章 利率期货,第四节 利率期货套期保值,第五节 利率期货投机与套利,第六节 国债期货交易,第一节 债券及其价格第二节 利率期货及其交易概况 第三节 利,第一节 股指期货概述,第二节 股指期货交易,第三节 股指期货套期保值,第十一章 股指期货,第四节 股指期货投机与套利,第五节 股票期货交易,第一节 股指期货概述第二节 股指期货交易第三节 股指期货套期,第一节 外汇与汇率,第二节 外汇期货合约,第三节 外汇期货套期保值,第十二章 外汇期货,第四节 外汇期货投机与套利,第一节 外汇与汇率第二节 外汇期货合约第三节 外汇期货套期保,第一节 期权的概念和分类,第二节 期权定价理论,第三节 期权交易流程,第十三章 期权交易,第四节 期权交易策略,第一节 期权的概念和分类第二节 期权定价理论第三节 期权交易,第一节 权证产品,第二节 可转换债券,第三节 互换产品,第十四章 其他衍生产品,第四节 外汇掉期,第五节 结构性金融产品,第一节 权证产品 第二节 可转换债券 第三节 互换产品第十四,第一节 期货市场监管概述,第二节 政府主管部门监管,第三节 期货行业协会监管,第十五章 期货市场监管,第四节 期货交易所的监管,第一节 期货市场监管概述第二节 政府主管部门监管第三节 期货,第一章 期货市场及其功能,第一章 期货市场及其功能,Company Logo,第一节 期货市场概述,一、期货交易与期货合约,1.,定义：,期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。
简单地说， 期货就是,“,现在定价格， 将来买卖商品,”,期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约， 它是期货交易的对象2.,期货合约的意义：极大地简化了交易过程， 降低了交易成本， 使之具有很强的市场流动性， 提高了交易效率Company Logo第一节 期货市场概述一、期货交易与期,Company Logo,二、期货市场与现货市场的比较,1.,期货交易与现货交易的互补性与差异性：,互补性：互相补充， 共同发展区别性：,1,）买卖对象不同；,2,）交易目 的不同；,3,）交割时间不同；,4,）交易场所与方式不同；,5,）结算方式不同2.,期货交易与远期合约交易的异同：,同：都采用先成交、后交割的交易方式区别：,1,）期货交易必须在指定的交易所内进行，而期货合约交易在交易厅内公开进行；远期市场组织较为松散， 没有交易所， 也没有集中交易地点， 交易方式也不是集中式的Company Logo二、期货市场与现货市场的比较,Company Logo,2,）,期货合约是符合交易所规定的标准化合约，而远期合约交易商品的品质、数量、交割日 期等均由 交易双方自 行决定， 没有固定的规格和标准。
3,）远期合约交易通常不缴纳保证金，合约到期后才结算盈亏,；,期货交易必须在交易前缴纳合约金额一定比 例的现金作为保证金4,）,在期货转现货交易中， 两位交易人承诺彼此交换现货与以该现货为标的的期货合约；远期交易由于是交易双方依各自 的需要而达成的协议，倘若一方中途违约， 通常不易找到能无条件地接替承受约定义务的第三者,5,）远期合约的参与者大多是专业化生产商、贸易商和金融机构， 而期货交易可以是金融机构、工商企业， 也可以是个人等Company Logo2）期货合约是符合交易所规定的标准化,Company Logo,货市场与期货市场的比较图示,,,现货市场,,期货市场,,即期交易,远期交易,交易目 的,取得实物,取得实物， 或转让合同以获利,转移价格风险， 或进行风险投资,交易对象,商品实物,非标准合约,标准化合约,交易方式,双方讨价还价,拍卖或双方协商,在期货交易所内公开竞价,履约问题,不担心,担心,不担心,转 让,不可以,背书方式， 不方便,对冲方式， 十分方便,付 款,交易额的 １００％,押金， 占交易额的 ２０％ ～ ３０％,保证金， 占交易额的 １ ％ ～ １０％,交易场所,无限制,无限制,期货交易所,实物交割,通常在 ２ 天之内 钱货两清,现在确 定价格和 交割 方式， 将来交割,实物交割仅占 １ ％ ～ ２％ ， 有固定的交割方式,Company Logo货市场与期货市场的比较图示 现货市,Company Logo,三、期货市场与证券市场的比较,1.,经济职能不同。
期货市场的基本职能是规避风险和发现价格 证券市场的基本职能是资源配置和风险定价2.,市场结构不同3.,保证金规定不同4.,其他：,①涨跌停板的幅度， 股票是 １０％ 或 ５％ ， 期货是合约价值的 ３％ ～ １０％ ；,②交易方式， 股票当天买进股票， 第二天才可以卖出；期货是 当天开仓， 当天可以平仓；,③市场容量， 股票的流通股数一定， 利于资金操纵④期货是开放市场， 没有数量限制， 因此， 操纵市场的难度较大Company Logo三、期货市场与证券市场的比较,Company Logo,期货市场与股票市场的比较图示,比较内容,期货市场,股票市场,目 的,为企业提供规避价格风险的场所和投资渠道,为企业筹资， 提供投资渠道,标的物,大宗商品物资、原材料和金融产品,上市公司股票,交易对象,期货合约,股票,价格决定因素,期货标的物本身的供求关系,经济周期、上市公司业绩,风险特征,价格波动,取决于公司业绩预测,付款方式,少量保证金,全额保证金,交易特点,可以做空,暂时不能做空,持有时间,有限制,无限制,Company Logo期货市场与股票市场的比较图示 比较,四、期货品种的分类,（一）商品期货,1.定义：是指以实物商品为买卖对象的期货合约。
2.实物：主要包括农副产品、金属产品、能源产品和化工产品四大类二）金融期货,1.定义：是指以金融工具为标的物的期货合约2.分类：,（1）利率期货，是指以利率为标的物的期货合约2）２．股指期货，其全称为“股票价格指数期货”，是指以股票价格指数（如沪深３００指数）为标的物的期货合约，是买卖双方事先约定，同意在未来某一个特定时间按照双方约定价格进行交易的一种标准化合约四、期货品种的分类,（3）汇率期货，又称货币期货或外汇期货，是指以汇率为标的物的期货合约汇率期货是为了适应各国从事对外贸易和金融业务的需要而产生的，目的是规避汇率风险五、与期货交易相关的几个概念,（一）买多和卖空,买多是指买入期货合约（多仓），卖空是指卖出期货合约（空仓）,（二）多头和空头,在期货交易中，买进期货合约者称为多头，卖出期货合约者称为空头三）开仓、持仓和平仓,在期货交易中，无论是买还是卖，凡新建头寸都叫开仓或建仓交易者开仓之后手中持有头寸，这就叫持仓平仓，是指期货交易者了结持仓的交易行为，了结方式是针对持仓方向做相反的对冲买卖3）汇率期货，又称货币期货或外汇期货，是指以汇率为标的物的,（四）市场总持仓量,在交易所发布的行情信息中，专门有“总持仓”一栏，其含义是市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约”的数量。
五）成交量,成交量是指当日开始交易至当时的累计总成交数量六）换手交易,当原来持有多头的交易者卖出平仓，但新的多头又开仓买进，称为多头换手；空头换手是指原来持有空头的交易者买进平仓，但新的空头又开仓卖出七）交易指令,１．市价指令，是指不限定价格的买卖申报，尽可能以市场最好的价格成交的指令四）市场总持仓量,２．限价指令，是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令，特点是如果成交，一定是客户的预期价格或比其更好３．取消指令，是指客户将之前下过的某一指令取消的指令八）追加保证金和强制平仓,期货经纪公司会通知账户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足，此举即为追加保证金如果账户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对该账户所有人的持仓实施部分或全部强制平仓，直至留存保证金符合规定的要求九）爆仓,爆仓是指账户权益为负数，意味着保证金不仅全部输光，而且倒欠２．限价指令，是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令,（十）熔断机制,定义：熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制表现形式：分别是“熔而断”与“熔而不断”。
六、期货合约的主要条款,（一）合约名称,合约名称需注明该合约的品种及其上市的交易所的名称二）交易单位,交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量三）报价单位,报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格十）熔断机制,（四）最小变动价位,最小变动价位是指在期货交易所公开竞价的过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值五）每日价格最大波动限制,每日价格最大波动限制也称为涨跌停板制度，是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交六）合约交割月份,合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份七）交易时间,一般每周营业五天，周六、周日及国家法定节假日休息一般每个交易日分为两盘，即上午盘和下午盘四）最小变动价位,（八）最后交易日,最后交易日是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约，必须进行实物交割九）交割日期,交割日期是指将合约标的物的所有权进行转移，以实物交割方式了结未平仓合约的时间十）交割等级,交割等级是指由期货交易所统一规定的、准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级。
十一）交割地点,交割地点是指由期货交易所统一规定的进行实物交割的指定交割仓库十二）交易手续费,交易手续费是期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约手数收取的费用八）最后交易日,（十三）交割方式,期货交易的交割分为实物交割和现金交割两种方式商品期货通常采取实物交割方式，金融期货多采用现金交割方式十四）交易代码,为便于交易，每一期货品种都有交易代码十五）交易保证金,保证金的收取是分级进行的，分为期货交易所向会员收取的保证金和期货经纪公司向客户收取的保证金，即分为会员保证金和客户保证金十三）交割方式,第二节 期货市场的功能,一、规避风险,期货市场的规避风险功能，主要是指现货商通过期货市场进行套期保值，有效地规避、转移或分散现货市场的风险二、价格发现,1.定义：期货市场的价格发现功能是指期货市场价格具有揭示商品市场供需关系变化的意义，对生产者、消费者理性决策具有重要的指导作用2.期货价格形成的特点：,交易活动透明度高供求信息集中，市场流动性强信息的质量高价格具有连续性第二节 期货市场的功能一、规避风险,三、风险投资,期货交易是一种重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金四、资源配置,1.定义：期货市场的资源配置功能指的是运用期货市场机制能提高企业经营效率。
2.意义：,期货是投资者或企业经营者进行风险管理的工具，能够促进资金有效使用，防范市场风险，提高经营效率或竞争力资源配置功能是期货市场具有效率性的表现节约了交易成本三、风险投资,第三节 期货市场对实体经济的影响,一、在宏观经济中的作用,1.通过生产、消费过程中的风险规避活动，减缓价格波动2.提供了政府决策的参考及手段3.促进经济的国际化发展，提高本国经济地位4.有助于市场经济体系的完善二、在微观经济中的作用,1.锁定生产成本，实现预期利润2.降低流通费用，稳定产销关系3.提高合约兑现率，稳定经济秩序4.丰富投资品种，增加投资渠道第三节 期货市场对实体经济的影响一、在宏观经济中的作用,第二章 期货市场的发展,第二章 期货市场的发展,第一节 世界期货市场的发展,一、期货交易的起源,期货交易是商品交易发展的产物期货交易最初以现货交易为主，然后产生了中远期现货交易，出现了以保证金进行现货交易的方式，再后来发展成为现代的期货交易二、期货市场的产生,１８４８年芝加哥期货交易所诞生；,１８７４年芝加哥商业交易所诞生；,１８７６年伦敦金属交易所诞生；,１８８５年法国期货市场诞生；,三、期货市场的发展,１９００～１９１０年：寻求市场定位,第一节 世界期货市场的发展一、期货交易的起源,１９１０～１９２０年：战争刺激价格；,１９２０～１９３０年：期货业纳入政府管理；,１９３０～１９４０年：大萧条笼罩下的年代；,１９４０～１９５０年：第二次世界大战带来价格管制；,１９５０～１９６０年：交易所管理体制日臻成熟；,１９６０～１９７０年：商品期货空前丰富；,１９７０～１９８０年：金融期货登场；,１９８０～１９９０年：期货在世界范围内获得广泛发展；,１９９０年至今：科技推动变革。
１９１０～１９２０年：战争刺激价格；,第二节 国际主要期货交易所和期货品种,一、国际主要期货交易所,芝加哥商业交易所,伦敦国际石油交易所,纽约商品交易所,品种：轻质低硫原油；天然气；取暖油；布伦特原油；柴油；电力期货；丙烷；煤炭；黄金；白银；铜；铝；铂；钯铂合金,二、国际主要期货品种,（一）商品期货,1.意义：成为现代期货市场体系中重要的组成部分之一；其规避风险、发现价格的功能，对于现代市场经济的运作发挥着越来越重要的作用2.种类：农产品期货；有色金属期货；能源期货第二节 国际主要期货交易所和期货品种一、国际主要期货交易所,（二）金融期货,1.由来：金融期货的繁荣主要是由于国际金融市场的剧烈动荡，金融风险越来越受到人们的关注，许多具有创新意识的交易所纷纷尝试推出金融期货合约，以满足人们规避金融市场风险的需求2.种类：,利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约股票指数期货交易的实质是，投资者通过指数期货工具，将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场上来，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵消的外汇期货交易的主要品种有美元、日元、欧元、英镑、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元等。
二）金融期货,（三）其他期货品种,１．保险期货２．经济指数期货全球主要期货品种及上市交易所图示,,,品 种,主要上市交易所,,,,商品期货,农产品,玉米、大豆、小麦、豆粕,芝加哥期货交易所,林产品,木材,芝加哥商业交易所,经济作物,棉花、糖、咖啡、可可、天然胶,纽约期货交易所,畜产,生猪、活牛,芝加哥商业交易所,有色金属,黄金、白银、钯,纽约商品交易所,铜、铝、铅、锌,伦,敦金属交易所,能源,石油、天然气,纽约商品交易所,,,金融期货,外汇,美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎,芝加哥商业交易所,利率,美国中长期国债,芝加哥期货交易所,股票指数,标准普尔５００指数,芝加哥期货交易所,（三）其他期货品种品 种主要上市交易所农产品玉米、大豆、小,第三节 世界期货市场发展趋势,1.期货中心日益集中2.市场规模不断壮大具体表现：,全球交易量快速增长，近年增速有所放缓，但中国增速加快美国以外地区期货、期权交易量迅速增长3.金融期货迅猛发展4.期权交易后来居上5.期货交易所联网合并6.期货交易全球化相互间联网交易对方的上市品种已成为新的潮流7.科学技术扮演重要角色8.加强监管和风险防范成为共识第三节 世界期货市场发展趋势1.期货中心日益集中。
第四节 我国期货市场的发展,一、新中国成立前期货市场的发展,（一）新中国成立前期货市场产生的背景,１９１４年，在张睿的推动下，北洋政府颁布了《证券交易所法》，翌年４月，又颁布了《证券交易所法细则》;,１９１６年，孙中山先生得知外国人要在上海滩建立交易所，即与上海总商会长虞洽卿商量，准备建立上海交易所股份有限公司，并上报农商部审批，以消除外国人垄断上海市场的图谋１９１７年２月，农商部批准建立证券交易所１９１８年夏，就在上海紧锣密鼓筹办交易所之际，北京证券交易所成立１９２０年７月１日，虞洽卿等人正式开办了上海证券物品交易所，开始了中国商品的期货交易第四节 我国期货市场的发展一、新中国成立前期货市场的发展,（二）新中国成立前期货市场的兴衰,刚开始时，股市疲软，业务冷清，经纪人申请退出者不断增多；后来，交易所举办延期交割业务，称为“递交”，实为变相的期货交易结果，极大地刺激了证券交易的活跃，吸引了大量的社会游资，交易所出现了短暂的繁荣二、新中国成立后期货市场的发展,1.,国内期货品种图示：,中国金融期货交易所,股指期货、国债期货,上海期货交易所,铜、铝、锌、铅、螺纹钢、黄金、白银、橡胶、燃料油、沥青、线材,大连商品交易所,豆粕、大豆、玉米、豆油、塑料、棕榈油、ＰＶＣ、焦炭、焦煤、铁矿石、聚乙烯,郑州商品交易所,棉花、白糖、ＰＴＡ、菜籽油、早籼稻、甲醇、玻璃、菜籽、菜粕、动力煤、粳稻、普麦、,（二）新中国成立前期货市场的兴衰中国金融期货交易所股指期货、,2.,期货行业的成绩：,一个以期货交易所为核心，以期货经纪公司为网络的规范的市场组织结构初步形成。
人才得到了锻炼，并有了必要的储备法律法规体系形成，管理能力有了提高期货市场的功能初步显现，铜、铝、大豆、小麦等几个规范运行且有相当规模的期货品种，已经使不少参与企业感受到期货市场的作用3.,期货行业的问题：,交易品种数量较少交易规模仍然偏小市场流动性较弱4.,总评价：，目前我国已初步形成以期货交易所为核心的较为规范的市场组织体系，培养和造就了一支熟悉期货理论知识和实际操作的人才队伍，期货市场的功能已初步显现和发挥，期货市场进入规范发展的新阶段2.期货行业的成绩：,二、期货交易所的设立,设立条件：,1.交易所所在地一般为经济和金融中心城市，这些城市有较好的基础设施，能够满足现代期货交易对信息传递、商品运输以及各项服务的要求，可以提供好的工作、生活条件，从而最大限度地吸引交易者的参与2.交易所要有良好的基础设施，如优良的物业、高效的计算机系统和先进的通信设备等3.交易所应具备各种优质“软件”，这些“软件”包括大批高素质的期货专门人才、完善的交易规则等审批条件：设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批三、期货交易所的职能,二、期货交易所的设立,第三章 期货市场的组织机构,第三章 期货市场的组织机构,第一节 期货交易所,一、期货交易所的定义,1.含义：期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，它按照其章程的规定，实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。
2.意义:期货交易是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织，它本身不参与交易活动，不参与期货价格的形成，也不拥有合约标的商品，只为期货交易提供设施和服务3.我国的期货交易所：上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所４家期货交易所大连商品交易所的大豆期货交易量已经仅次于美国芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ），位居世界第二；上海期货交易所的铜、郑州商品交易所的小麦期货合约的交易也十分活跃，是我国期货场上交易的主力品种第一节 期货交易所一、期货交易所的定义,1.提供期货交易的场所、设施和服务2.制定并实施业务规则3.设计期货合约，安排期货合约上市4.组织、监督期货交易、结算和交割5.监控市场风险6.保证期货合约的履行7.制定和执行风险管理制度8.发布市场信息9.监管会员交易行为10.监管指定交割仓库四、期货交易所的组织形式,1.提供期货交易的场所、设施和服务一）会员制期货交易所,1.定义：会员制期货交易所由全体会员出资组建2.意义:会员大会为期货交易所的最高权力机构3.组成：会员制期货交易所设有会员大会、理事会和监事会等行政组织系统和由总裁负责的日常行政业务管理系统。
4.会员大会的职权有：,①审议和期货交易所章程和交易规则及其修改草案②选举和更换理事③审议和批准理事会、总经理的工作报告④审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告⑤决定期货交易所的合并、分立、解散和清算事项以及理事会提交的其他重大事项一）会员制期货交易所,5.,理事会的主要职责范围是：,①召集会员大会，并向会员大会报告工作②选举理事长、副理事长③拟定期货交易所章程、交易规则及其修改草案，提交会员大会通过④决定专业委员会的设置⑤审议总经理提出的财务预算方案、决算报告，提交会员大会通过⑥决定对会员的接纳⑦决定对违规会员的处罚⑧审议期货交易所的合并、分立、解散和清算的方案，提交会员大会通过⑨交易所章程规定和会员大会授予的其他职责5.理事会的主要职责范围是：,6.,监事会职责是：,①监察理事、董事、总裁等高级管理人员执行会员大会、理事会决议的情况②监察理事、总裁及其他工作人员遵守期货交易所业务规则的情况③监察期货交易所的财务情况7.,会员审查资格委员会职责是：,①根据交易所章程、会员管理办法、会员申请及申请者提供的全部申请文件，审查申请者的会员资格②审查会员财务状况和资信状况③根据会员的违规事实，审查会员资格。
8.,交易监督委员会职责是：,,,6.监事会职责是：,①,检查交易运作状况②向理事会提出修改期货交易规则的建议③监督交易所员工的管理行为，对违反交易所章程和交易规则的管理行为提出处罚意见④监督交易所会员的交易行为，对交易所有关职能部门提出的会员违规行为事实进行调查，并提出处理意见9.,结算交割委员会职责是：,①监督各标准合约的结算价和各会员的未平仓合约量，遇有特殊情况，进行专项检查，并进行适当调整或控制②调查会员的合约和财务状况，审查会员的财务账簿及票据③监管实物交割，遇临近交割期但合约未平仓量仍较大的情况时，对多头、空头双方进行调查，保证交割顺利完成④监管交割实物的品级贴水和异地贴水⑤监管指定仓库的确定和变更①检查交易运作状况10.,纠纷仲裁委员会职责是：,①制定和修改仲裁规则，并报理事会批准②依据纠纷双方的要求，对纠纷发生的原因、过程和造成的后果进行调查，对纠纷进行调解③在调解无效时，经纠纷双方申请，对纠纷进行仲裁11.,专业市场委员会职责是：,①负责相关类新品种的开发、合约的设计、申报工作②负责相关上市品种合约的修订工作，并向理事会和期货监管部门报告③协助其他委员会监管相关专业市场的交易管理工作。
12.,期货交易所的负责人：日常管理工作由总经理负责，根据我国现行法律，交易所的总经理由中国证监会任命10.纠纷仲裁委员会职责是：,13.,总经理的主要职责范围是：,①组织实施会员大会、理事会通过的制度和决议②主持期货交易所的日常工作③拟订并实施经批准的交易所发展计划、年度工作计划④拟订期货交易所的合并、分立、解散和清算的方案⑤拟订期货交易所的财务预算方案、决算报告⑥决定交易所机构设置方案，聘任和解聘工作人员⑦交易所章程规定和会员大会授予的其他职责14.,交易所组成：根据业务需要，一般设有交易部、信息部、结算部、交割部、研究发展部、综合部和稽查部等日常管理部门,13.总经理的主要职责范围是：,（二）公司制期货交易所,1.定义：公司制期货交易所是由投资者以入股方式组建并设置场所和设施、经营交易市场的股份有限公司，是以营利为目的的公司法人2.公司制交易所机构设置：股东大会、董事会、监事会及经理机构等，也设置与会员制基本一致的专业委员会3.会员制期货交易所与公司制期货交易所的异同：,同：在以法人组织形式设立、接受证券期货组织监管等方面则是共同的异：主要表现在设立目的、承担的法律责任、适用法律、资金来源等方面,（三）会员制和公司制期货交易所的区别,（二）公司制期货交易所,1.,设立的目的不同。
会员制法人是以公共利益为目的，而公司制法人是以营利为目的，并将所获得的利润在股东之间进行分配2.,承担的法律责任不同在会员制期货交易所内，各会员除依章程规定分担经费和应出资缴纳的款项外，不承担交易中的任何责任；而公司制的股东除缴纳股金外，还要对期货交易所承担有限责任3.,适用的法律不尽相同会员制法人一般适用,《,民法,》,的有关规定，而公司制法人首先适用,《,公司法,》,的规定，只有在,《,公司法,》,未作规定的情况下，才适用,《,民法,》,的一般规定4.,资金来源不同会员制交易所的资金来源于会员缴纳的资格金等，公司制交易所的资金来源于股东本人5.,相同点：都是以法人组织的形式设立的，处于平等的地位，同时要接受证券期货管理机构的管理和监督1.设立的目的不同会员制法人是以公共利益为目的，而公司制法,五、我国期货交易所的现状,1.我国的交易所：上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所2.采取制度：，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所３家交易所采取会员制；中国金融期货交易所采取公司制，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立。
3.实行公司制的意义：,从动机上看，公司制交易所以营利为目的，类似于普通的商业企业公司制交易所也愿意投入更多的财力和人力，也有动力更新硬件设备如计算机系统，并设法平衡各项投入和收益，避免不必要的浪费作为公司制交易所，可以按照商业原则进行公司管理，制定长期发展规划，并根据市场环境的变化及时修改交易规则，完善监管制度五、我国期货交易所的现状,第二节 期货交易结算机构,一、期货交易结算机构的产生,1.定义：，期货结算机构属于第三者，提供的是相应的市场服务，起着促进期货市场对冲功能发展的重要作用2.成立：１９２５年芝加哥期货交易所结算公司（ＢＯＴＣＣ）成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算，这才产生了现代意义上的结算机构二、期货交易结算机构的组织形式,（一）交易所的业务部门,1.定义：交易所的业务部门是指在期货交易所内部成立结算业务部门的形式，美国芝加哥商业交易所和我国期货交易所都有这样的结算机构第二节 期货交易结算机构一、期货交易结算机构的产生,2.意义：由于设置在交易所内部，有利于交易所掌握资金状况，及时控制市场风险3.不足：不适合跨区域市场发展，因为在那种情况下，这种结算方式的效率极其低下。
二）交易所的附属结算机构,1.定义：附属于某交易所，又相对独立，可以同时为多家交易所进行结算，结算机构与交易所都是独立法人2.意义：这种形式对于防止交易所受利益驱动出现不规范行为十分有效，但也存在如何与交易所协调关系的问题三）全国性结算公司,定义：全国性结算公司是指由多家金融机构和交易所共同出资组成全国性结算公司的形式，这样的结算公司为多家交易所提供服务2.意义：由于设置在交易所内部，有利于交易所掌握资金状况，及,（四）我国采取形式：,，我国期货市场采用的是交易所的业务部门立足于发展，今后应以建立全国统一的结算公司为重点目标，这样可以有效降低系统风险，提高资金使用效率和管理效率，为金融衍生品上市奠定基础三、期货交易结算体系,1.意义：结算是保障期货交易正常运行的重要环节，期货市场的结算体系采用分级分层的管理体系2.结算机构通常采用会员制，只有结算机构的会员才能直接得到结算机构提供的服务3.期货交易结算的分层：：一是交易所对会员进行结算，二是会员对客户进行结算四、期货交易结算机构的作用,（四）我国采取形式：,1.计算期货交易盈亏2.担保交易履约3.控制风险五、全球期货市场统一结算的趋势,２００３年，世界上历史最悠久的期货结算机构———芝加哥期货交易所结算公司和世界最大的期货交易所欧洲期货交易所联合发表声明，宣布达成长期合作协议，创立一个全球性的结算平台。
1.计算期货交易盈亏第三节 期货经纪机构,一、期货经纪公司的定义,1.含义：期货经纪公司是依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织2.职能：：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问3.对期货经纪公司行为的规定内容主要有：如实、准确地执行客户交易指令，不得挪用客户资金，为客户保守商业秘密，不得通过制造、散布虚假信息等进行误导，不得接受客户的全权交易委托，不得承诺与客户分享利益和共担风险，禁止自营期货交易业务，严格区分自有资金和客户资金，不得在交易所场外对冲客户委托的交易第三节 期货经纪机构一、期货经纪公司的定义,二、期货经纪公司的性质,1.期货经纪机构是指依法设立的接受客户委托，按照客户的指令，以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，其交易结果由客户承担2.期货交易者是期货市场的主体三、期货经纪公司的职能,1.职能：根据客户指令代理买卖期货合约，办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。
2.作用体现：,①期货经纪机构接受客户委托代理期货交易，拓展了市场参与者范围，扩大了市场的规模，有利于节约交易成本，提高交易效率，增强期货市场竞争的充分性，从而有助于形成权威、有效的期货价格；,二、期货经纪公司的性质,②期货经纪机构有专门从事信息收集及行情分析的人员为客户提供咨询服务，有助于提高客户交易的决策效率和决策的正确性；,③期货经纪机构拥有一套严格的风险控制制度，可以较为有效地控制客户的交易风险，实现期货交易风险在各个环节的分散承担四、期货经纪机构的设立,设立所具备条件：,第一，注册资本最低限额为人民币３０００万元；,第二，董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有期货从业资格；,第三，有符合法律、行政法规规定的公司章程；,第四，主要股东以及实际控制人具有持续赢利能力，信誉良好，最近３年无重大违法、违规记录；,第五，有合格的经营场所和业务设施；,第六，有健全的风险管理和内部控制制度；,第七，国务院期货监督管理机构规定的其他条件②期货经纪机构有专门从事信息收集及行情分析的人员为客户提供咨,五、期货经纪机构的业务部门和分支机构,1.业务部门：,财务部，负责收取保证金，监督、审查客户的保证金账户，监控客户的一般财务状况变动；,客户服务部，负责市场开发，在公司授权下与客户签订期货经纪合同，负责向客户介绍、解释期货交易的规则、手续，与客户保持密切联系；,交易部，负责将客户指令下达到交易所场内，成交后将成交状态及时传达给客户；,结算部，负责与结算所、客户间进行交易记录的核对，核算客户的保证金及盈亏，进行风险控制；,现货交割部，负责期货合约的实物交收及货款的收付；,研究发展部，负责收集、分析、研究期货市场、现货市场的信息，进行市场分析、预测，研究期货市场及本公司的发展规划；,五、期货经纪机构的业务部门和分支机构,行政管理部，负责期货经纪公司的日常行政管理工作，组织员工培训等；,电脑工程部，负责电脑系统管理、维护，行情信息的接收以及对公司内部管理和风险控制等提供计算机技术支持；,风险控制部，负责客户保证金及交易的风险控制，以降低公司和客户风险水平。
行政管理部，负责期货经纪公司的日常行政管理工作，组织员工培训等；,电脑工程部，负责电脑系统管理、维护，行情信息的接收以及对公司内部管理和风险控制等提供计算机技术支持；,风险控制部，负责客户保证金及交易的风险控制，以降低公司和客户风险水平行政管理部，负责期货经纪公司的日常行政管理工作，组织员工培训等；,电脑工程部，负责电脑系统管理、维护，行情信息的接收以及对公司内部管理和风险控制等提供计算机技术支持；,风险控制部，负责客户保证金及交易的风险控制，以降低公司和客户风险水平行政管理部，负责期货经纪公司的日常行政管理工作，组织员工培训,期货经纪机构可以根据业务需要设立分支机构或营业部2.,意义：期货经纪机构对下属营业部实行统一管理，即统一结算、统一财务管理和会计核算、统一资金划拨、统一风险管理等期货经纪机构可以根据业务需要设立分支机构或营业部第四节 期货投资者,一、套期保值者,套期保值者通过在期货市场买入（卖出）与现货商品相同的期货合约，并在将来某一时间通过卖出（买入）另一相同期货合约对冲手中所持的空盘合约，用这种方法来避免价格变动对现货市场交易造成的损失二、投机者,（一）期货投机者概述,1.定义：期货投机者是指愿意以自己的资金来承担价格风险，通过自己的预测买卖期货合约，并希望能够在价格变化中获得收益的投资者。
2.意义：投机者是风险爱好者，为了获得差价利润，主动承担交易风险3.分类：,第四节 期货投资者一、套期保值者,按照交易量的大小区分，可划分为大投机者与小投机者；,按照交易部位区分，可分为多头投机者和空头投机者；,按照价格预测的方法来区分，可分为基本分析派和技术分析派；,按照投机者持有合约时间的长短划分，可分为趋势交易者、当日交易者、“抢帽子”交易者二）投机在期货市场中的作用,作用：,1.投机者是期货风险的承担者，是套期保值者的交易对手2.投机交易增强了市场的流动性，保障了期货市场价格发现功能的实现3.适度的期货投机能够缓减价格波动4.期货市场的投机者不仅利用价格的短期波动进行投机，而且还利用同一种商品或同类商品在不同时间、不同交易所之间的差价变动来进行套利交易按照交易量的大小区分，可划分为大投机者与小投机者；,投机交易减缓价格波动作用的实现是有前提：,一是投机者需要理性化操作，违背市场规律进行操作的投机者最终会被淘汰出期货市场；,二是投机要适度，操纵市场等过度投机行为不仅不能减缓价格的波动，而且会人为地拉大供求缺口，破坏供求关系，加剧价格波动，加大市场风险，使市场丧失其正常功能遵守细节：应提倡理性交易，遏制过度投机，打击操纵市场的行为。
投机交易减缓价格波动作用的实现是有前提：,第五节 期货监管机构,,一、政府监管机构,（一）名称与职能,1.名称：,我国的期货市场由中国证监会负责监管美国期货市场由商品期货交易委员会（ＣＦＴＣ）监管，由全国期货协会（ＮＦＡ）进行自律性监管日本农产品期货由农林水产省管理，工业品期货归通商产业省管理，金融期货由大藏省管理我国香港地区的期货市场由香港特别行政区财政司管理新加坡的期货市场由新加坡金融管理局监管2.政府管理机构的主要职能：,第一：规定市场参与者经营期货业务所必需的最低资本额标准，以保护客户利益；,第五节 期货监管机构 一、政府监管机构,第二，规定严格的账户设立制度，如规定经纪商将客户的履约保证金存款与该公司的资金分立账户，禁止挪用；,第三，核准交易所的有关业务活动二）美国期货市场监管机构,1.定义：美国在农业部内设立商品交易委员会，直接对期货交易所以外的市场参与者进行管制，管理所有国内农产品的期货交易2.权限：主要权力是防止市场中的垄断行为和虚假行为，强化竞争机制，保护期货合约买卖，审查期货交易人员的合法性①发放期货交易所经营许可证；,②审核交易所制定、修改的重要规则和申请上市的新期货合约；,③管理期货市场的期货合约、期权合约交易以及现货商品的期权交易，处理期货经纪商的注册，保护客户资金等；,第二，规定严格的账户设立制度，如规定经纪商将客户的履约保证金,④,享有所有期货合约交易的管辖特权,3.,部分构成：,（,1,）主席办公室，负责起草、分发和协调有关政策文件，收受ＣＦＴＣ资料，管理图书馆，处理与各单位的联络，起统筹、协调作用。
2,）秘书长办公室，主管ＣＦＴＣ内部预算、人事考核等行政事务，管理ＣＦＴＣ资源和行政赔偿，管理投诉办公室3,）强制执行部门，负责通过行政或司法程序，执行商品交易法以及ＣＦＴＣ的管理规则，对违反法规的行为予以处分，包括撤销或停止登录、不准交易、罚款甚至取得联邦法院的禁止令，或将违法案件交送司法部提起刑事诉讼4,）经济分析部门，负责持续监督期货市场，防止操纵市场价格或扭曲价格以及其他违法交易活动④享有所有期货合约交易的管辖特权,（5）交易市场部，负责监督美国所有的期货交易所，使交易所承担监督和强制执行交易的责任6）一般咨询办公室，提供有关政策制定及管理运作等事务的咨询服务，是ＣＦＴＣ的法律顾问，负责解释商品期货交易法，代表ＣＦＴＣ出庭辩护和接受控诉二、期货行业协会,定义：是期货市场自我管理与相互协调的行业中介组织，它的成立须经政府主管部门的审查和批准，并要接受政府的管理一）协会的成立,1.定义：从性质上看，期货行业协会属于非营利性的自律组织，协会会员的范围很广，包括所有期货交易所及其会员5）交易市场部，负责监督美国所有的期货交易所，使交易所承担,2.宗旨：保护客户权益是协会的宗旨，协会必须实行自行资助形式，即由会员缴纳会费，实行财务管理公开化，并定期向会员公布。
二）协会的组织机构,定义：期货行业协会的最高权力机构为会员大会，它负责制定有关协会发展规划、政策、计划、资金来源、财政预算和协会的章程细则理事会定义：是期货行业协会的行机构，完成会员大会作出的决策指令，负责管理和指导日常工作三）协会的管理,1.负责会员的资格审查和登记工作2.监管已登记注册会员的经营情况，以保护客户利益3.调解纠纷，协调会员关系4.普及期货知识，宣传期货业协会的作用2.宗旨：保护客户权益是协会的宗旨，协会必须实行自行资助形式,（四）中国期货业协会,1.中国期货业协会的宗旨：,（1）贯彻执行国家法律法规和国家有关期货市场的方针政策；,（2）在国家对期货市场集中统一监督管理的前提下，实行行业自律管理；,（3）发挥政府与会员之间的桥梁和纽带作用，维护会员的合法权益，维护期货市场公开、公平、公正的原则；,（4）加强对期货从业人员的职业道德教育和资格管理，促进中国期货市场健康稳定发展2.组成：协会会员由团体会员和个人会员组成，会员大会是协会的最高权力机构，理事会是协会的常设权力机构，对会员大会负责，负责协会的日常工作三、期货交易所,（一）期货交易所的定义,（四）中国期货业协会,1.含义：期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，它按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。
2.期货交易所的主要职能是：①提供交易场所、设施及相关服务；②制定并实施交易所相关规则；③设计期货合约，安排合约上市；④组织和监督期货交易；⑤监控市场风险；⑥保证期货合约的履行；⑦发布市场信息；⑧监管会员的交易行为；⑨监管指定的交割仓库二）期货交易所的组织形式,类型：可以分为会员制和公司制两种类型异同：,同：是采用会员制度,异：前者是非营利性的，而后者则以营利为目的四、保证金监控中心,1.含义：期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，它按,1.,定义：该中心是经国务院同意、中国证监会决定建立的期货保证金安全存管机构，由上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所出资举办，是非营利性的公司制法人2.,宗旨：建立和完善期货保证金监控机制，及时发现并报告期货保证金风险状况，配合期货监管部门处置风险事件3.,主要职能：,（,1,）：依照有关规定对保证金安全实施监控，进行每日稽核，发现问题应立即报告国务院期货监督管理机构，国务院期货监督管理机构应当根据不同情况及时处理；,（,2,）建立并完善投资者查询服务系统，为投资者提供有关期货交易结算信息查询及其他服务；,（,3,）督促期货市场参与主体执行期货保证金安全存管制度；按证监会要求配合监管部门进行后续调查，并跟踪处理结果；,1.定义：该中心是经国务院同意、中国证监会决定建立的期货保证,（,4,）为期货交易所提供相关的信息服务；,（,5,）研究和完善期货保证金存管制度；中国证监会规定的其他职能。
4）为期货交易所提供相关的信息服务；,第六节 相关服务机构,一、交割仓库,定义：交割仓库是指经交易所指定的为期货合约履行实物交割的交割地点，是独立法人一）申请成为交割仓库的条件,１．具有工商行政管理部门颁发的营业执照２．固定资产和注册资本必须达到交易所规定的数额３．财务状况良好，具有较强的抗风险能力４．具有良好的商业信誉，完善的仓库管理规章制度；近３年内无严重违法行为记录和被取消指定交割仓库资格的记录５．承认交易所的交易规则、交割细则等６．仓库主要管理人员必须有５年以上的仓库管理经验以及有一支训练有素的专业管理队伍７．有严格、完善的商品出入库制度、库存商品管理制度等第六节 相关服务机构一、交割仓库,８．堆场、库房有一定规模，有储存交易所上市商品的条件，设备完好、齐全，计量符合规定要求，有良好的交通运输条件９．交易所要求的其他条件二）交割仓库的日常业务,交割仓库的日常业务共分为３个阶段：商品入库、商品保管和商品出库它应保证期货交割商品优先办理入库、出库１．商品入库阶段①商品接收②商品验收③商品入库和签发标准仓单④标准仓单的注册２．商品保管，即储存阶段交割仓库根据各种商品不同的性能、特点，结合当地自然条件，选择合适的场所和科学码放方式，进行不同的保管、维护和保养，确保商品完好无损。
８．堆场、库房有一定规模，有储存交易所上市商品的条件，设备完,３．商品出库阶段①核对出库凭证，开始发货②发货完毕后，当日登销料账、清理单据证件、清理场地、整理货垛③需办理代运的物资，应提前向承运部门提出运输计划④收回标准仓单，加盖货迄章，与仓库存底配对后保存⑤商品过户后，交割仓库做好记录和料账的登销工作二、结算银行,结算银行是指交易所指定的、协助交易所办理期货交易结算业务的银行３．商品出库阶段三、信息服务公司,1.意义：,（1）交易者之所以能在一个屏幕上看到所有交易所的行情；,（2）信息服务公司汇聚了一批高级金融分析人才，能够根据最新信息编制研究报告，并向投资者提供期货投资策略方面的咨询服务2.信息服务公司的信息流程：,首先，从交易所获得信息转发权，为客户提供实时行情信息；,其次，通过业内标准软件对信息进行加工，形成各种交易者需求的信息产品，包括大量咨询性信息；,最后，将信息产品售给用户,三、信息服务公司,四、介绍经纪商,1.定义：介绍经纪商（ＩｎｔｒｏｄｕｃｉｎｇＢｒｏｋｅｒ，ＩＢ）在国际上既可以是机构，也可以是个人，但一般都以机构的形式存在2.主要业务是为期货佣金商（相当于国内的期货公司）开发客户或接受期货期权指令，但不能接受客户的资金，且必须通过期货佣金商进行结算。
四、介绍经纪商,第四章 期货交易业务流程,第四章 期货交易业务流程,第一节 期货交易制度,一、保证金制度,1.定义：保证金制度是指在期货交易中，任何交易者都必须按照其所买卖的期货合约价值的一定比例缴纳资金，用于结算和保证履约2.划分：保证金分为结算准备金和交易保证金结算准备金是指会员为了交易结算，在交易所专用交易账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金,3.调整交易保证金比率，以提高会员或客户的履约能力的条件：,（1）对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率第一节 期货交易制度一、保证金制度,（,2,）随着合约持仓量的增大，交易所可以逐步提高该合约交易保证金的比例3,）当期货合约出现涨跌停板的情况时，交易保证金比率亦相应提高，具体情况见涨跌停板制度的相关内容4,），当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员的单边或双边交易同比例或不同比例地提高交易保证金、限制部分会员或全部会员出金、暂停部分会员或全部会员开新仓、调整涨跌停板幅度、限制平仓、强行平仓等措施中的一种或多种措施，以控制风险。
5,）当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按照规定的程序调整交易保证金的比例6,）对同时满足上述有关调整交易保证金规定的合约，其交易保证金按照规定交易保证金数值中的较大值收取2）随着合约持仓量的增大，交易所可以逐步提高该合约交易保证,二、当日无负债结算制度,1.定义：期货交易结算是由期货交易所统一组织进行的当日无负债结算制度又称“逐日盯市”，其原则是结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对会员和投资者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金2.结算方式：期货交易的结算是分级进行的，即期货交易所对其会员进行结算，会员或期货经纪公司对其客户进行结算三、涨跌停板制度,1.定义：涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制，是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交二、当日无负债结算制度,2.涨跌停板的确定因素：取决于该种商品现货市场价格波动的频繁程度和波幅的大小商品的价格波动越频繁、越剧烈，该商品期货合约的每日停板额就应该设置得大一些；反之，则小一些。
四、持仓限额制度,1.定义：持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额，超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金交易比例2.目的：在于防范操纵市场价格的行为发生，防止期货市场风险过度集中于少数投资者3.我国期货交易所对持仓限额制度的具体规定：,（1），交易所可以根。