证券投资心理和行为分析^p - 证券投资心理和行为分析^p 徐晓鹰/著 第一局部 证券投资过程的根本心理分析^p 第一章 证券投资的起步心理 1.在证券市场中，不管投资者有多少资金，也不管你是投资还是投机，最大的敌人就是投资者自己 2.投资于证券市场的投资者要记住沃伦·巴菲特特为他获得成功的两大法那么：第一条是“永不亏损”，第二条是“永远牢记第一条法那么”当没钱赚时，当需要我们赔钱时，就远离市场在证券交易市场中，只要你自己不想赔，就不会有人让你赔 3.证券投资市场是如此变幻莫测，但市场总是会有一个相对固定的位置，这样才能有效地利用市场的相对稳定性，美国证券投资心理学家给我们提供了两条心理法那么，掌握了这两条法那么，我们就有可能在市场中获得相对的主动性这两条法那么是： 第一条，盈余不可知法那么其含义：从投资心理来说，市场普遍看好的股票总是会有比拟高的预期，这些股票就会成为市场上的热门股，通常本益比〔市盈率〕就会比拟高；而市场不看好的股票，对它的语气就会比拟低，也就成了冷门股，冷门股不受市场青睐，追捧的人较少，股价低迷，其本益比〔市盈率〕就比拟低 排除市场上的其他因素，假如仅从股市投资者的心理来看，高本益比的股票，在其业绩报告出笼之后，其实际赢利程度只是略高于投资者的预期，这是股价就很难继续往上涨。
假如实际盈余与投资者的预测一样，甚至低于预测程度，股价就会跌下来，因为这时市场会让投资者感到极度的绝望 相反，低本益比的股票，假如实际盈余与原来预估一样，甚至是高于预估，股价涨幅一般会高于大盘，因为市场的心理预期没有这么高，结果是喜出望外，大家就会竞相争购，股价也就上去了；假如实际盈余低于预估，股价也很难再往下跌，因为市场的心理已经预期它的收益不佳，股价一直在低位彷徨，已经是跌无可跌了 这条法那么可以让你受益匪浅它鼓励你在开场投资时要尽可能买进冷门股，因为它的本益比低，一旦它们开场上涨，你就能赚得比拟多，万一下跌，你也不会遭受太大的损失，这样就能有效地进步投资的平安性因此，这是一条理性投资的原那么 第二条，重大新闻法那么就是把握消息面，重大新闻发布时，市场总是会出现强烈的反响；假设是好消息，股价就会上涨，假设是坏消息，股市必定下跌，而且市场对坏消息的反响总比好消息的反响要来得更为强烈美国财务分析^p 师维克多·尼德荷夫研究发现：越是重要的消息，市场的波动就越大；还发现，坏消息发布后的数日内股价总会有一次反弹，好消息发布后的数日内股价肯定会下跌按我们的术语来说，就叫做利好出尽是利空，相反，那么是利空出尽是利好。
不管是利好或是利空，作为投资者，一定要搞清楚是短期的还是长期的假设是短期利空，可以按兵不动，假设是长期利空，那么需及时止损，迅速从市场中上撤出资金否那么，在长期利空的影响下，市场阴跌不止，就会使投资者蒙受宏大损失相反，假设是短期利好，投资者应该马上做出反响，快进快出，假设是长期利好，那么可在买入之后，长期持有，直接打到自己的预期获利目的才抛出，这样就能使自己得到较为丰厚的回报 4.案例：杨百万认为银行利率利率下调，国库券将贬值，应该卖出国库券；然后银行利率下调，势必引起股价上涨 在《炒股大王秘籍》一书中，杨百万提醒投资者时刻牢记“入市八要”： 〔1〕要躲避风险，有风险时，宁可不赚，也要保住本钱；〔2〕切忌莽撞赌博，量力而行；〔3〕在购置股票前，要抑制公司的资产，资本值和每股税后利润；〔4〕以投资者的目光购置股票，用投机者的技巧保障自身利润；〔5〕要做好风险管理，定好止损点；〔6〕要关心、理解自己持股的公司；〔7〕注意研究宏观经济变化及金融政策；〔8〕根据个人个性选择投资方法 第二章 买入证券的心理 第一节 保证投资成功的要素 一.证券投资成功的构成要素： 投资成功=投资理念×投资目的×投资途径×投资方法×投资习惯×投资行动 其中有一个因素为0，成功就会化为子虚乌有，所以投资者对自己的投资行为能否获得成功，在心理上要有充分的准备，要时刻告诫自己：成功不易。
二、建立正确的投资理念 〔1〕勤能补拙 炒股需要智慧，后天的智慧那么来自勤奋，需要沉下心来，努力学习，充分理解和掌握与股市有关的各种知识和资料 〔2〕战胜自我，学会忍受 ·股市的成败是由众多的因素所组成的，有政策的、经济的、技术的、市场心理的、资金的、消息面的把握自我才是成功的关键 ·和尚炒股：在股市低迷的时候，本着“我不如地狱，谁入地狱”的精神，在别人纷纷割肉的时候他大胆买入——>在寺庙里拜佛念经——>股市上涨——>股市高涨，大家竞相争买股票——>他有奉着“我不奉献，谁奉献”的精神，悉数卖出手中股票——>又去拜佛念经——>等待着下一次入苦海的时机 ·把握自我、战胜自我并不是一件容易的事情首先要取决于你能否对国内国际的宏观经济根本面有一个根本的分析^p ，以便能确定股市走势的根本趋势，这也是你在投资时决定是以资金为主还是以筹码为主的根本因素在对根本面有一个清醒认识的根底上，以下必须始终坚持绝不动摇的两条原那么：一是在大背景不好的情况下，你同样可以选好一个股票，但要注意始终以短线为主，获利派发，回档时再买入，绝不满仓；而是在大背景向好的情况下，就是坚持持股不动，以中长线为主 ·其次是要选好个股，把业绩、成长性、题材、股本构造、是否有机构参与等作为选股的标准，选好了就盯住不放。
·当股市大势趋向走弱时，不是短线高手，不放退出股市，所谓退一步海阔天空；当股市大势趋强时，要敢于激流勇进，忍受不同于消极等待，忍受本领就是养精蓄锐，就是磨刀，为迎接更大的机遇和成功而作准备 〔3〕防患于未然，有风险意识 ·证券市场是个高风险的投资场所，因为你必需要有很强的风险防范意识，进展证券投资的时候，必须始终要留一手，在投资中保存一定数量的资金，以提放风险的发生比方杨百万在指数上升到到位时，他就会抽出一局部资金用于购置房产，随着市场的开展，他在股市中的资金反而相应减少了，从不将所有的资金投入股市 ·对于一些富有理性的操盘高手或做庄能手来说，他们在精心选择一期股票后，也绝不会把所有的资金全部投上，往往会流出50%的资金，至少要留30%的资金，作后背力量，同时采取滚动操作的方法，在手中持有一定筹码的同时，在有一定获利程度的价位上放出一些筹码变现，等股价落下来后再吃进，进展高抛低吸，只有这样才会成为一个成功的操盘手 ·在股市中，任何人都难以控制走势的波动作为普通散户，在大势面前，只能顺势而为，随波逐流所以最主动最有效的方法，就是要控制好自己的资金，这一点，对于靠股市为生的职业投资者来说，尤为重要，更需要留有一定资金以备防范风险之需。
·还有更重要的一点就是用自己的钱炒股，可以降低炒股风险，用自己的钱，心理压力小，无论是赔了还是长期套牢，你都可以看作将钱存入银行做储蓄，尽管账面赔，但你可以用时间换空间，一般不容易做坏心态决不能借钱炒股，更不能挪用公款炒股 〔4〕股市是变化的 在不断变化的证券市场中，你必须以变对变，必须与时俱进，不断调整自己，完善自己 〔5〕股市没有昨天 ·所谓股市没有昨天，就是指股市交易注重的是今天和明天对于股市没有昨天理念，假如仅仅从操作的层面上去理解，那还只是一种狭义的理解，而其真正的意义那么更需要在心态上理解股市没有昨天，是要告诉每个投资者要永远记住从零开场，无论是股市的每一天、每一小时、每笔交易，都必须抛弃昨天的概念，正是今天的显示，选择明天的个股做到：手中有股，心中无股；手中无股，心中有股 ·彭诗金在《炒股诤言》中概括的股市“三大纪律八项注意”： 三大纪律：〔1〕不借钱炒股；〔2〕不以赌博心态炒股；〔3〕不把炒股作为主业 八项注意：〔1〕注意改革方向；〔2〕注意公司根本面变化；〔3〕注意股票的成交量；〔4〕注意股评信息的真假；〔5〕注意股市陷阱；〔6〕注意建立股票帐薄；〔7〕注意及时清算；〔8〕身心安康。
三、建立明确的目的 怎样才能建立明确的目的？ 一是要有明确的获利率和亏损率；二是不同时期要有不同的目的，目的要随市场总体情况加以调整；三是阶段性目的一经确定就不要随意更改，不能水涨船高 〔1〕制定明确的获利率和亏损率 在买入股票时，要看清自己是在什么位置买的股票，假如恰好是在大市低迷、处于底部时候买入的，不妨把获利率定在20%左右的程度上，这是完全可以实现的，因为庄家没有这么高的获利率是很难出货的；假如是在股市已经启动，股价已经是从底部往上走了一段，你可以将获利目的定在10~15%，已到达这个目的，就坚决出货，并且再也不碰它，不管他是否继续往上涨相反，假如你选择的入市时机不当，或选择个股有误，造成了投资失误，你应该有止损的意思，并制定出明确的止损目的，比方亏损2%~3%，最多不超过5%，及时止损，不仅可以保存实力，而且可以尽量减少损失，不至于赔得鲜血淋漓，可以防止做坏心态 〔2〕目的要随着市场总体情况加以确定，不同时期要有不同的目的 无论是沪市还是深市，自1992年以来，每年走势都会出现1~3级升幅为30%左右的上升行情，因此无论是强市或者是弱势，只要抓住波段行情，就会较轻松地获得收益。
〔3〕阶段性目的一经确定就不要随意更改，不能水涨船高 一个成熟的投资者应该擅长在阶段性目的能满足自己的要求是就兑现，这样就能使自己总是保持一种欣喜愉悦的情绪 四、通过正确的途径投资 所谓正确的途径，涉及三个方面，一是通过正确的途径筹集资金，决不能借钱炒股、不能贪污挪用公款，也不能靠坑忙拐骗的途径去筹集资金；二是要通过正式、合法的、有信誉的证券经营公司去投资，以防受骗，血本无归；三是要通过正当的途径去获取有关国家的方针政策和上市公司的情况，庄家操盘的意向和动作，不要误听信小道消息，要靠眼睛看，大脑想，而不能仅靠耳朵听成也消息，败亦消息 真正做庄的，在搜集筹码时是不会让别人知道的，当庄家放出消息的时候，正是他准备招募“轿夫”为他拉高出货抬轿子的时候这样早听到消息的人升幅较大，晚听到消息的可能接的正是最后一捧而且庄家放出消息的目的价一般都留有余地，比方从10元开场启动的股票，说是要炒到20，在现实中能炒到15元就不错了，有时甚至到11~12元就不错了，因为庄家搜集筹码是悄悄进展的，一般本钱都比拟低，拉到这个价格他已获利50%左右的程度，这是庄家的平均获利程度 五、采用有效的操作方法 〔1〕顺势而为 ·做股票要特别强调可以选错股，但不可做错势，所谓势就是趋势，就是指股市何去何从的方向。
投资者只有随时衡量大势，判断大势，顺应大势，才能不至于陷入卖出即涨，买入后即跌的无奈境地，也就是说，投资股票应选择强势时买进，弱市时卖出 ·顺势而为有两个前提：一是必须明确判断当前股市到底是处在涨势之中还是跌势之中；二是当趋势转换，必须立即跟着股市调头，如不及时转向，就可能由原来的顺势变为逆势，遭到损失 ·面对处在下降通道的市场，要坚持三不：即不抄底，不抢反弹，不参与盘整 〔2〕逆势而动 ·股市中有一个残酷的事实：在股市中只有20%的任赚钱在股市中赚钱的总是少数人，股市的真理总是被少数人所掌握 ·股市中的投资谚语：无人烟处也有繁花似锦的山 ·股市操作有一条相当重要的原那么：就是要实行与一般群众心理相逆的反向操作因为群众的投资心理总是很容易受市场气氛的影响，理论证明：当投资群众极端悲观和绝望时，市场的底部也就很快要实现了，相反当投资群众极端乐观，市场的顶部也就快要出现了 ⊙较为完善的一种股票操作理念：顺大势而为、逆群众而动 〔3〕多看少动，波段操作 ·从股票操作的情况看，股市总有三种人：第一种人——成功者，是聪明人——总是在每年的最底部入场，获利20%—50%时就出货，然后撒手不干，潇潇洒洒取旅游，或者做别的行当挣钱；第二种人——勤劳者，却是辛苦人，——频繁地买进卖出，从年头做到年尾，经历了喜悦、悲伤，结果玩的是心跳，虽然有所收获，但很微薄，甚至是做赔；第三种任——痛苦者，是苦命人——不管三七二十一，拿到钱就买股票，1500点入的市，等待着冲刺1800点，但结果是左等不到，右等不来，反而是面对着极大的抛压，就像是一个舞台上顶着磨盘唱戏的角色。
·第二者投资者是那么辛苦，那么认真，天天两眼盯着电脑，天天计算着盈亏浮动，天天关注着个股消息，不是买进就是卖出，搞得非常繁忙，结果是由于操作频繁，交了大量的印花税和佣金，自己赚不到钱甚至赔钱这种情况做的越多，错的越多，这是股市的铁律，要防止自己成为股市的第二种人，一个有效的方法，就是多看少动，波段操作 ·人在股市要牢记的两句话：1.人在股市，是做投资而不是做投机，是做上市公司的老板而不是做证券公司的打工仔；2.从入市第一天起，就不要对市场太“贴” 〔4〕几种详细的操作方法 ·1.金字塔买入法：将自己的资金实行有方案的管理，当技术指标标明是买入的恰当时机就先用二分之一的资金买入股票，股价继续上升时，再买进三分之一，越向上买的越少，风险也就随之降低，这是主力常用的操作方法 ·箱体操作法：在某一个特定时期，股市总是在一个箱体里运行，即上行有顶，下行有底，总是处于一个盘整的区域内，在箱体里赚取差价，这是短线投资者常用的方法 ·采用股票箱体操作，关键是要理解每段行情波动的高点与低点股票箱体有长有短，大小不一，而且优势股价也会向上打破箱顶或向下跌破箱底而进入另一个箱体 ·箱体操作法只适用盘整行情和股性温的股票，而不适用于涨跌快速的热门股和波动范围狭小的冷门股。
·3.推平法：摊低本钱操作法这是一种买入股票 被套牢的降低本钱的补救方法，当股价处于盘整时，投资者预期股价将上涨而买入，不料股价不涨反而向下打破盘面，而且跌势连续而凶猛，下跌一段后，止跌回稳，投资者为降低本钱再次加码买进，想等上升时尽快挽回损失，外表上看这是不错的一种做法，殊不知，某只股票的下跌一旦形成一种趋势，下跌空间难以意料，而且反弹往往有限因此，下跌趋势中的买进摊平，一不小心，结果是适得其反，亏损不但没有挽回，反而会造成更大的损失，加码次数愈多，愈集中损失或套的愈深等到真正的买进时机来时，却再也无力买进 运用平推法操作，必须具备两个条件：第一，投资者在被套的股票之外，还有足够的资金可继续买入；第二，投资者必须能准确地把握下跌趋势中的反弹时机可见，平推法一般不合适资金有限的散户采用 总之：顺大势而为、逆群众而动，采用主力常用的操作方法——金字塔买入法 六、坚持持续的行动 ·做股票要做到七分投资，三分投机在股市中要讲中庸之道，既不能靠得太紧，又不能离得太远 第二节 制订详细的投资方案 ·制订投资方案的最大好处就在于：它可以使投资者进步投资的客观性，减少情绪性，从而在变幻莫测的市场中不随波逐流，始终坚持自己的投资理念。
·制订投资方案要考虑以下几个方面的因素： 1.投资的资金准备和资金数量 2.对投资收益的依赖程度有的投资者希望以投资收益来补充家庭生活费用〔这些人一般是专业股民〕，可以选择有固定收入的绩优股；有的投资者只是把股票投资当作自己的业余爱好，自己有其他稳定的收入来，课可以选择一些高成长股或投机性较强的股票，以期获得较高的投资收益 3.股票投资知识和操作技巧 4.投资时间 ·一个较为完好的投资方案，一般应该包括以下几个组成局部： 1. 制订投资目的 比方获利率定在20%左右的程度或者获利20%—50%时就出货 2. 制订投资步骤 比方当你锁定一个股票之后，在什么价位买进多少，应该事先有个安排 3. 制订投资策略 比方顺大势而为、逆群众而动，采用主力常用的操作方法——金字塔买入法，获利率定在20%左右的程度或者获利20%—50%时就出货，选择的入市时机不当，或选择个股有误，造成了投资失误，应该有止损的意思，并制定出明确的止损目的，比方亏损2%~3%，最多不超过5%，本人的止损定为8%，及时止损，不仅可以保存实力，而且可以尽量减少损失，不至于赔得鲜血淋漓 第三节 走出选股的心理误区 ·股票投资包括选股与选时两个方面。
·选择什么样的股票，要考虑以下几个最重要的因素： 〔1〕上市公司的获利才能 分红越高的股票，就越容易引起股票上涨一般来说，每年年初都要公布各个上市公司的上年年终业绩报告，并在报告中公布股利的分配方案，这是绩优股的股价就会持续上涨 〔2〕公司财务状况 财务状况的好坏也是选择股票的重要标准衡量公司财务状况主要指标有：一是看负债率和股东权益比率；二是看流动比率和速动比率 〔3〕公司的性质和形象 在性质上，一般来说，经营日用消费品的公司要优于经营工业用品的公司 〔4〕公司的前途及展望 公司的开展前途是股票投资尤其是长线投资的关键因素 〔5〕股价是否合理 第 15 页 共 15 页。