1第4章 产品市场和货币市场的一般均衡2主要内容第一节第一节 产品市场的均衡：产品市场的均衡：IS曲线曲线第二节第二节 货币市场的均衡与均衡利率的决定：货币市场的均衡与均衡利率的决定：LM曲线分析曲线分析第三节第三节 IS-LM模型模型3教学重点 一、掌握IS曲线的含义、斜率 二、掌握LM曲线的含义、斜率 三、掌握影响货币需求的因素和利率决定理论 四、掌握IS-LM模型均衡过程的调节 五、掌握影响IS曲线移动的因素及对均衡收入和均衡利率的影响 六、掌握影响LM曲线移动的因素及对对均衡收入和均衡利率的影响44.1 投资的决定1、投资的含义52、决定投资的经济因素、决定投资的经济因素n投资的预期利润率；资本市场的实际利率水平rn投资者决定是否投资要比较，r?n如果预期利润率r0 实际利率r，则有利可图，I n如果预期利润率r0 实际利率 r，则I 不值得n因此，在预期利润率既定时，投资I与实际利率r呈反方向变动，投资与利率间的这种关系叫做投资函数6n投资函数的一般形式：投资函数的一般形式：n i=e-drn 其中，e为自主投资，即利率r为零时也有的投资量；n-dr即投资需求中与利率有关的部分，即引致投资。
nd表示利率对投资需求的影响系数rId 7n例如：I=1250-250 r83、实际利率实际利率=名义利率-通货膨胀率94.2 IS4.2 IS曲线分析曲线分析4.2.1 IS曲线的形成曲线的形成两部门经济中产品市场均衡的条件可写为 IS曲线即I=S的点的轨迹)()(ySrI （4.1）10 iiyssr%r%y投资需求函数i=i(r)储蓄函数s=y-c(y)均衡条件i=s 产品市场均衡产品市场均衡i(r)y-c(y)IS曲线的推导图示IS曲线的推导：四象限法曲线的推导：四象限法(2)(1)AAAA11 4.2.2 IS4.2.2 IS曲线的含义曲线的含义：从几何图形看：是反映利率和收入间相互关系的曲线，这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合经济意义：在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场是均衡的因此，IS曲线可以定义为：使产品市场均衡产品市场均衡的利率和国民收入组合的点的轨迹12 在三部门的经济中产品市场均衡的条件是I+GP=S+NT由于政府购买支出GP是一个常数，投资I是利率（r）的减函数，储蓄S和净税收NT均是实际国民收入(Q)的增函数，所以产品市场均衡的条件为 (4.2)由此推导出来的曲线，也称为IS曲线 四部门经济推导类似)()()(QNTQSGPrI三部门、四部门经济均衡与IS曲线13y yr%r%y1右上侧，isis，经济要扩张经济要扩张yyIS曲线两侧，曲线两侧，I Sy3IS14（1）IS曲线的斜率一般为负。
在其他条件不变的情况下，随着利率下降利率下降，投资需求会增加，进而收入必须上升收入必须上升，才能保证储蓄与投资相等即为了保持产品市场的均衡，利率与国民收入之间按反方向变动4.2.3 IS曲线的斜率曲线的斜率15（2）IS线斜率的影响因素线斜率的影响因素n 主要是边际消费倾向主要是边际消费倾向MPCMPC和投资对利率的影响系数和投资对利率的影响系数d dnd是投资需求对利率变动的反应程度，若d的值较大，即投资对于利率变化比较敏感，则IS曲线较平坦nd=d=，ISIS线是水平的线是水平的nd=0d=0，ISIS线垂直线垂直n边际消费倾向MPC越大，IS曲线也越平缓n西方学者认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率的敏感程度16 IS曲线的方程曲线的方程uIS斜率dMPC1ydMPCdecr1 y yIS曲线曲线r%r%174.2.4 IS曲线的移动 实质指IS线的平行移动1、影响、影响IS线移动的因素线移动的因素 从IS线的推导中可以看出：投资函数或储蓄函数的截距变动投资曲线和储蓄曲线移动IS线就会移动18图4.1 投资需求变动使IS曲线移动191、影响、影响IS线移动的因素线移动的因素（1）消费者信心变动自发性消费支出变动储蓄函数截距变动n自发消费自发消费C C IS曲线右移Y（2）企业投资信心变动自发投资e变动投资函数截距变动n自发投资自发投资e e IS曲线右移Y（3）政府财政支出变化截距变大(变小)IS曲线右移(左移)nG G、T T 、GTGT IS曲线右移Y nG G、T T 、GTGT IS曲线左移Y (4)净出口变化截距变大(变小)IS曲线右移(左移)n出口出口X X IS曲线右移Y 20n总之，一切自发支出量的变动，都会使IS曲线移动。
自发总支出增加，IS曲线向右移动自发总支出减少，IS曲线向左移动rmpmmpcdmpmmpcmxttmpcgecyr11)(0（四部门IS曲线的方程，不要求掌握）21n2、IS曲线的移动水平与影响因素的移动量曲线的移动水平与影响因素的移动量之间的关系（利率水平不变的前提下）之间的关系（利率水平不变的前提下）n若投资增加I,则IS曲线向右移动(ki I)n若税收增加T,则IS曲线向左移动(kt T)n总之，IS曲线的移动量=y =自发支出移动量相应的乘数举例：教材：P436 选择题1，222n由于政府购买G、税收T和转移支付GT是政府财政可以控制的变量，而这些因素的变动，又会导致IS曲线移动，从而国民收入发生变化因此，政府购买G、税收T和转移支付GT被作为财政政府工具进行宏观经济调控n增加政府支出和减少税收，使IS线右移，国民收入增加，属于扩张性财政政策n减少政府支出和增加税收，使IS线左移，国民收入减少，属于紧缩性财政政策23讨论：我国IS曲线的斜率n从投资的利率弹性对IS曲线斜率的影响看，由于市场经济体制在中国还没有完全确立，政府在企业投资中还起着一定的作用，企业自身还不能自觉地按市场经济原则办事，导致企业投资对利率的反应没有一般市场经济国家敏感，从而导致中国的IS曲线比一般市场经济国家的IS曲线陡峭。
n从边际消费倾向变化对IS曲线的影响看，储蓄的超常增长表明，中国的边际消费倾向已经远远低于在目前收入水平应具有的水平，收入与消费之间已出现了严重的失衡，这种失衡必然导致我国的IS曲线比在正常情况下陡峭24案例学习4.1n学习“李克强总理的经济公开课”，即李克强在中国工会第十六次全国代表大会上的经济形势报告 n思考：1、如何理解“稳增长就是保就业”n2、为什么扩大财政赤字可以稳增长保就业，即减缓经济下行压力n3、为什么不能轻视“稳出口”254.3 利率的决定n问题的提出：利率是如何决定？利率是如何决定？n凯恩斯认为利率由货币市场供求决定凯恩斯认为利率由货币市场供求决定货币供给是由政府控制（外生变量）货币供给是由政府控制（外生变量）货币需求是利率决定的主要因素（内生）货币需求是利率决定的主要因素（内生）26货币的界定货币的界定n定义：能够被人们普遍接受的、用于进行交换的商品nM1=现金（硬币+纸币）+Bank活期存款（可开支票）n现金是处于银行之外的在公众手里持有的n活期存款：银行和其他非银行金融中介机构以支票帐户存在的活期存款274.3.1 货币的需求货币的需求 人们为什么愿意持有一定数量的货币?这就是货币的需求问题。
凯恩斯认为，人们持有货币是由流动性偏好(liquidity)决定的，所谓流动性就是指使用货币的灵活性货币的灵活性，使人们随时可以满足以下三类动机：281.货币需求的三个动机货币需求的三个动机（1）交易动机：进行日常交易（2）谨慎动机或预防性动机：为预防意外事件的支出u为满足这两个动机所需的货币需求记为：为满足这两个动机所需的货币需求记为：L1=L1 L1=L1（y y）=k y=k yu这两个动机所需的货币需求量同实际国民收入成正这两个动机所需的货币需求量同实际国民收入成正比uK K表示收入增加时，货币需求增加的比例表示收入增加时，货币需求增加的比例29（3）投机动机投机动机 人们根据证券价格变化情况，灵活地买进卖出证券获利这就是持有货币的投机动机1.货币需求的三个动机货币需求的三个动机预期证券价格下降卖出证券持有货币这种预计债券价格下跌而需要把货币持在手中的情况，就称之为对货币的投机需求30债券价格 凯恩斯指出，在预期收益不变的情况下，利率上升，证券价格下跌，反之则相反即在实际生活中，在实际生活中，证券价格与市场利率之间呈反方向变动关系证券价格与市场利率之间呈反方向变动关系实际利率低债券价格高预期证券价格下降卖出证券持有货币即利率越低，因投机动机而持有的货币需求量越多。
L2=L(r)=-hr312、流动偏好陷阱（liquidity trap）流动偏好陷阱：n 利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大；n 不管有多少货币，都愿意持有在手中；0MLr*32+L=L1+L2=L1(y)+L2(r)流动性偏好货币需求货币需求交易动机交易动机预防动机预防动机投机动机投机动机L1=L1(y)=kyL2=L2(r)L2=-hr3、货币需求函数、货币需求函数（一般的表示方法）hrkyL货币的需求主要决定于国民收入和市场利率33L(m)L(m)r r货币需求曲线货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)L(m)r rL1=L1(y)L2=L2(r)流动偏好陷阱34 货币需求量与收入的正向变动关系是通过货币货币需求量与收入的正向变动关系是通过货币需求曲线移动来表示需求曲线移动来表示的，而货币需求量与利率的反向变动关系则是通过每一条需求曲线都向右下方倾斜表示354.3.2 货币供给货币供给l货币供给是一个存量概念，是一国某个时点上所保持的不属于政府和银行的所有的硬币、纸币和银行存款总和狭义货币：M1=现金+活期存款广义货币：M2=M1+定期存款近似货币：M3=M2+政府债券等“货币近似物”n宏观经济学中货币供给指M1n经济学家认为货币供给量是由国家用货币政策来调节的，其大小与利率高低无关。
因而是一个外生变量360MMr用几何图形来表示，货币的供给曲线就是一条与横轴垂直的直线，表示货币供给的数量与利率的高低无关37实际货币量与名义货币量的关系 名义货币供给量：票面值的货币量 实际货币供给=名义货币供给量/价格指数 m=M/P384.3.3 货币市场均衡与均衡利率的决定货币市场均衡与均衡利率的决定 1、货币市场均衡的条件：、货币市场均衡的条件：货币需求=货币供给 L1(y)+L2(r)=M/P39（1）均衡利率货币市场均衡时的利率，即货币供给与货币需求相等时的利率2、均衡利率与货币市场均衡的调整LMd=ky-hrr rr r0 040u货币供给需求:感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券证券价格上升，利率下降利率下降，直到货币供求相等2）货币市场均衡的调整u货币需求供给，感到手中持有的货币太少，就会卖出证券l证券价格下降，利率上升l利率升；直到货币供求相等货币需求与供给的均衡货币需求与供给的均衡L(m)L(m)r rLmEr1r0r2m1m0m2n利率的调节作用最终使货币市场趋于均衡41图4.3 货币需求的增加如果货币需求增加，均衡的利率上升货币需求增加，均衡的利率上升反之则相反如果货币供给增加，均衡利率下降货币供给增加，均衡利率下降。
在“流动偏好陷阱”中，不管货币供给曲线向右移动多少即不管政府增加多少货币供给，都不可能再使利率下降3 3、货币供给与需求曲线的变动对利率的影响、货币供给与需求曲线的变动对利率的影响42 在美国，很多人可能连副总统是谁都不知道，但知道格林斯潘有人开玩笑说，美国总统跺跺脚，打颤的不过是白宫；可格老一打喷嚏，美国经济就要感冒，世界经济就要发烧，整个世界股市会随着他的喜悲而沉浮在华尔街，如果交易员要吓唬啼哭的孩子的话，他不会说“狼来了”，而是“格林斯潘要加息了”434.4 LM4.4 LM曲线曲线 4.4.1 LM4.4.1 LM曲线的含义与方程曲线的含义与方程 LM曲线：表示“L=M”的点的轨迹 而货币市场均衡的条件为:L=M 因此，LM曲线是使货币市场实现均衡（曲线是使货币市场实现均衡（L=ML=M）的点的）的点的轨迹例2：假定货币的交易需求函数为L1=0.5y，货币的投机需求函数为：L2=1000-250r，实际货币供给量m=1250求LM曲线u解：根据L=M，求得LM曲线的方程为：r=0.002y-144454.4.1 LM4.4.1 LM曲线曲线（1）LM曲线的方程nL1(y)+L2(r)=M/Pnm ky hryrLM曲线曲线hmhkyrLM曲线方程为：（2）含义：）含义：LM曲线就是能够保证货币市场实曲线就是能够保证货币市场实现均衡（现均衡（L=M）的所有实际国民收入与实际利）的所有实际国民收入与实际利率的组合点的轨迹率的组合点的轨迹46 LM曲线的推导曲线的推导p 利率决定投机需求量 货币供给固定-投机需求量交易需求量 交易需求量 决定国民收入 LM：货币市场均衡时的收入和利率的关系L2L2yL1L1rry投机需求投机需求L L2(r)=-hr(r)=-hr交易需求交易需求L1=ky货币供给货币供给L1=m-L2货币市场均衡货币市场均衡m=L1+L247 LM 曲线上任意一点都表示货币市场的一个均衡状态，在LM 曲线以外的区域，LM货币市场处于非均衡状态。
在LM曲线的右下方，ML，货币的供给大于货币的需求，均衡利率r下降，自动调整重新达到均衡48ryLMLM曲线曲线r1r2y1 ABE2E1y2Lm同样收入，同样收入，利率过高利率过高Lm同样收入，同样收入，利率过低利率过低494.4.3 LMLM曲线斜率曲线斜率（1）LM曲线的斜率一般为正曲线的斜率一般为正维持货币市场均衡：u M固定，L1与L2必须此消彼长u国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少50（2）LMLM曲线斜率的影响因素曲线斜率的影响因素kmkhryyrLM曲线曲线hmhkyr斜率是斜率是k/hk/h51h越大，即货币需求对利率的敏感度越高，投机货币需求曲线越平缓，LM曲线也越平缓；k越大，即L1对收入变动的敏感度越高，L1越陡峭，则LM曲线也越陡峭注意：特殊情况 h时，表明投机货币需求对利率的敏感度极高，LM曲线几乎是一条水平线，这种情况一般发生在利率很低的时候，此时的投机货币需求曲线为水平线；h0时，LM曲线几乎是一条垂线，这种情况一般发生在利率很高的时候，投机货币需求几乎为零；（2）LM曲线斜率的影响因素曲线斜率的影响因素52（3）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。
l斜率为正值yr凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域曲线的三个区域r2r1hmhkyr（1）凯恩斯（萧条）区域h无穷大时，斜率为0LM呈水平状2）古典区域lh0 时，斜率无穷大LM曲线存在三个区域曲线存在三个区域534.4.4 LM4.4.4 LM曲线的移动曲线的移动 截距变动就会导致LM曲线移动因而，影响LM曲线移动的因素有两个（1）名义货币供给量M的变动货币供给增加，利率下降，从而LM曲线向右下方移动货币供给减少，LM曲线向左上方移动（2）价格水平的变动 价格水平P上升，实际货币供给量m就变小，利率就上升，收入减少，因此LM曲线就向左移动；反之，LM曲线就向右移动，hmhkyrLM曲线方程为：54 4.5 IS-LM模型模型4.5.1 IS-LM模型分析模型分析：产品市场和货币市场同时实现均衡 E点对应的（r0，y0）被称为双重均衡点 OryISLMEr0y0554.5.1 IS-LM分析分析ISLMY0r r0 0EIIIIIIIVISLMIMISLMISLM564.5.2 均衡的调节过程均衡的调节过程ISLMY0r r0 0IMISLSLSLM市场自发调节，使利率和国民收入最终逼近（r0，y0）575432101000 2000 3000rYIS第四区域第二区域LMEE第三区域第一区域E58、均衡收入和均衡利率的变动IS-LM曲线的移动 问题：在市场自发调节作用下，实现的（r0，y0），这个均衡收入能否确保经济实现了充分就业且没有通货膨胀？如果不能，该怎么办？国家用财政政策或货币政策进行调节财政政策使财政政策使IS曲线移动曲线移动货币政策使货币政策使LM曲线移动曲线移动591、IS曲线的移动（1）IS曲线移动的因素：一切影响自发总支出变动的因素都会使IS曲线移动。
如消费、投资、政府购买、税收、转移政府购买、税收、转移支付支付、净出口的变化都会导致IS曲线移动60（2）IS曲线移动对均衡曲线移动对均衡国民收入和均衡利率国民收入和均衡利率的影响的影响 LM曲线不变的情况下，IS曲线右上方移动会引起国民收入增加，利率上升rIS1IS2LM1r2r1Y2Y1注意：IS曲线右移时，不仅国民收入增加，而且利率水平也提高Y3613、财政政策的挤出效应、财政政策的挤出效应(crowding-out effect)挤出效应是指政府支出增加所引起的私人投资挤出效应是指政府支出增加所引起的私人投资减少的效果减少的效果yy1y2y3rLMIS1IS2EEr1r2挤出效应挤出效应622、LM 曲线的移动（2 2）LMLM曲线移动对均曲线移动对均衡国民收入和利率的衡国民收入和利率的影响：影响：IS曲线不变的情况下，LM曲线右下方移动会引起国民收入增加，利率下降1）LM曲线移动的因素：影响实际货币供给变动的因素如货币供给增加会导致LM曲线向右下方移动rIS1LM1LM2r1r3Y3Y1633、IS曲线、LM曲线同时移动 64（1）政府购买支出）政府购买支出GP与名义货币供给量与名义货币供给量MS反方向反方向变动对变动对 IS-LM模型的影响模型的影响65（2）政府购买支出GP与名义货币供给量同向变动，对IS-LM模型的影响。