999999资金链断裂之困资金链断裂之困朱泽钢兰州商学院会计学院赵新先，1941年4月出生于辽宁省营口市大学文化中共党员任三九企业集团总裁、党委书记赵新先掌舵三九长达19年，将三九集团从一个军队药厂缔造为一家庞大的企业集团：超过200亿元的总资产，涉足药业、农业、房地产、食品、汽车、旅游等八大产业2004年5月16日，国资委党委书记李毅中亲赴深圳，宣布免去赵新先在三九的一切职务2005年11月21日，赵新先被刑事拘留开始了自己的囚徒生涯三九素描：三九素描：产品与广告产品与广告三九素描：三九素描：发展经历发展经历1985年，赵新先带着自己的三个药方和借来的500万创办南方制药厂1987年，赵新先实施广告攻势，南方制药厂当年完成产值18亿 1999年，三九医药A股成功上市发行，募集资金近17亿元 2001年，三九集团拥有子公司400多家，横跨药业、农业、房地产、食品、汽车、旅游等八大产业”，公司资产达到200亿元三九素描：三九素描：组织结构组织结构三九素描：三九素描：多元化发展战略多元化发展战略赵新先把目光投向了房地产、酒店、商业、农业、金融业等各个社会的热点行业1997年，三九集团设立三九健康网，进入了网络行业三九集团更是在全国范围内大量设立医药连锁店，通过连锁店进入商业，并希望建立一个中国的医药“沃尔玛”。
在资本市场上，三九集团的表现更是活跃1998年7月，三九集团花费1亿元受让“宜春工程”4828.8万股国有股，占总股本38.11%，成为其控股股东，2000年11月，购买29.5“胶带股份”的股票，成为“胶带股份”控股股东，并于2005年5月将其更名“三九发展”三九陷落三九陷落：多元化经营失败多元化经营失败 业绩指标业绩指标三九医药三九医药三九发展三九发展三九生化三九生化扣除非经常损益净利润率2001年年3.97%6.29%12.94%2002年年5.35%6.21%6.34%2003年年6.28%6.28%3.16%2004年年35.84%145.59%35.17%每股经营活动产生的现金流量净额（元）2001年年0.200.610.572002年年0.66-0.590.752003年年0.33-0.64 0.232004年年 0.740.05 0.62“三九系三九系”上市公司业绩简表上市公司业绩简表 三九陷落三九陷落：三九集团占用上市子公司资金三九集团占用上市子公司资金 资金占用情况表资金占用情况表 （单位单位 元）元）2001年年2002年年2003年年2004年年三九医药2,763,840,7692,059,774,8392,779,559,9183,891,705,035三九发展58,929,680210,052,047168,924,609210,299,681三九生化23,928,6832,923,80518,240,160167,250,300合计2,846,699,1332,272,750,6922,966,724,6874,269,255,017三九之困三九之困：多元化经营与负债多元化经营与负债 三九集团的多元化经营所需要的资金，除了一部分来自自身经营现金流入外，大部分资金是银行贷款。
财务风险三九之困：三九之困：资金链断裂资金链断裂2003年由于三九集团未能如期履行部分银行债务、担保事项，21家债权银行纷纷向三九集团提出还债要求，并且向法院提起来诉讼曝光的“三九系”整体银行债务达到98亿元，其中三九集团6.6亿元，三九药业34亿元，三九医药33亿元，三九生化和三九发展14多亿元三九集团及三九药业持有的三九医药等股票受到了司法冻结以及质押冻结然而，从2003年到2005年，三九集团的资金运作状况并没有得到好转，“三九系”的贷款继续增加，据报道，到2005年6月份，三九系的公司整体负债突破180亿元左右 三九解析：三九解析：三九集团为什么会出现资金链断裂之困三九集团为什么会出现资金链断裂之困 从上述考察和分析可以看到，三九集团陷落的原因在于资金紧张，即企业所创造和筹集的资金无法满足企业的生产经营需要，那么，你认为：造成三九集团资金紧张的内在原因是什么?这一切与“三九教父”被捕有什么关系？分析的基本思路 从三九集团资金的使用、筹集和内部管理制度等方面进行分析内部控制内部控制 所谓内部控制，是指一个单位为了实现其经营目标，保护资产的安全完整，保证会计信息资料的正确可靠，确保经营方针的贯彻执行，保证经营活动的经济性、效率性和效果性而在单位内部采取的自我调整、约束、规划、评价和控制的一系列方法、手续与措施的总称。
信息和沟通 及时地获取，确定地交流相关信息 从内部和外部获取信息 使得形成从职责方面的指示到管理层有关管理行动的发现总结等各方面各类内部控制成功的措施的信息流内部控制内部控制 监督 不断评估内部控制系统的表现 整合实时和独立的评估 管理层和监督活动 内部审计工作 内控活动 确保管理活动付诸实施的政策或流程 措施包括审批、授权、确认、建议、业绩考核、资产安全和职责分离 内控环境 营造单位气氛，让公司员工建立内部控制 因素包括正直、道德价值、能力、权威和责任 是其他内部控制组成部分的基础 风险评估 外部因素包括：科技发展；顾客的需求或预期改变；竞争；新的法律和行政命令；自然灾害；经济环境改变等内部因素包括信息系统处理的中断；聘用员工的品质、培训方法及激励制度；经理人员的责任改变；企业活动的性质以及员工可接近资产的程度；董事会或监事会不够坚定或无效内部控制内部控制控制环境控制环境l一 控制环境 l 正直 道德 权威 责任统一价值观 案例一甲：我党为什么能战胜国民党？乙：我党的战斗力比国民党强甲：小米加步枪比飞机加大炮的战斗力要强？乙：.内部控制内部控制控制环境控制环境案例二案例二 富士康富士康12连连跳事件跳事件截至截至20102010年年5 5月月2727日，在深圳富士日，在深圳富士康公司的园区内，共康公司的园区内，共计计1212名名员员工工坠坠楼，楼，其中其中1010人死亡，人死亡，2 2人身受重人身受重伤伤入院治入院治疗疗，此外一人割脉自此外一人割脉自杀杀未遂。
未遂仅仅仅仅5 5月，月，连连续坠续坠楼及割脉者即达楼及割脉者即达7 7人12 “12跳跳”之后，富士康背上了之后，富士康背上了“血汗血汗工厂工厂”的的骂骂名，名，领导层领导层在重重在重重压压力之下，力之下，不得不宣布上不得不宣布上调调薪酬这这一加薪行一加薪行为为，吞噬了富士康吞噬了富士康1616年的利年的利润润，富士康面，富士康面临临着内着内忧忧外患内部控制内部控制控制环境控制环境富士康富士康12连连跳事件（世界跳事件（世界经经理人网站理人网站调查结调查结果）果）内部控制内部控制风险评估风险评估 风险评估是企业及时识别、系统分析经营活动中与实现内部控制风险评估是企业及时识别、系统分析经营活动中与实现内部控制目标相关的风险，合理确定风险应对策略目标相关的风险，合理确定风险应对策略案例一案例一 曲突徙薪曲突徙薪风险因素：曲突+薪多内部控制内部控制风险评估风险评估 案例三 双汇瘦肉精和三鹿奶粉的三聚菁胺 风险因素：原材料内部控制内部控制信息与沟通信息与沟通及时地获取，确定地交流相关信息案例一午夜短信一男的老婆出差去了，一午夜，该男突然响了，收到老婆发来的一条短信：“真烦，领导在我旁边睡的跟一头猪一样”。
该男的心脏差点蹦出来原来，这条短信是他老婆上午开会时发出的，但是营运商出现故障，到了半夜才收到内部控制内部控制信息与沟通信息与沟通案例二 十分中的悲剧2008年9月15日上午10点，拥有158年历史的美国第四大投资银行雷曼兄弟公司向法院申请破产保护，消息转瞬间传遍地球的各个角落令人匪夷所思的是，在如此明朗的情况下，德国国家发展银行10点10分，居然按照外汇掉期协议的交易，通过计算机自动付款系统，向雷曼兄弟公司即将冻结的银行账户转入了3亿欧元毫无疑问，3亿欧元将是肉包子打狗有去无回内部控制内部控制信息与沟通信息与沟通l首席执行官乌尔里奇施罗德：我知道今天要按照协议约定转账，至于是否撤销这笔巨额交易，应该让董事会讨论决定l董事长保卢斯：我们还没有得到风险评估报告，无法及时做出正确的决策l董事会秘书史里芬：我打给国际业务部催要风险评估报告，可那里总是占线，我想还是隔一会儿再打吧l 国际业务部经理克鲁克：星期五晚上准备带上全家人去听音乐会，我得提前打预订门票l 国际业务部副经理伊梅尔曼：忙于其他事情，没有时间去关心雷曼兄弟公司的消息这十分钟，他们都在忙些啥？内部控制各环节之间的关系内部控制各环节之间的关系风险评估信息沟通监督监督控制环境控制环境监督内控活动内控活动内控活动内控活动BBE EC CDDAA财务内部控制的主要内容财务内部控制的主要内容经营成本债务融资额及成本资本投资收益应收账款现金流Text in here风险管理风险管理目标目标设定设定风险风险识别识别风险风险评估评估风险风险应对应对控制控制监督监督内外部内外部环境环境风险应对的基本思路风险应对的基本思路风险因素风险事故风险损失预防把风险因素扼杀在摇篮里抑制发生风险事故时降低损失引发导致规避远离风险载体规避、预防、抑制规避、预防、抑制规避规避预防预防抑制抑制1.君子不立危墙之下君子不立危墙之下2.主席出行不乘飞机主席出行不乘飞机3.珍爱生命珍爱生命 远离毒品远离毒品4.不恋就不会失恋不恋就不会失恋5.喝酒不开车喝酒不开车1.预防针预防针2.开车不喝酒开车不喝酒3.过马路过马路 左右看左右看4.给孩子一个给孩子一个1.安全气囊安全气囊 安全带安全带2.灭火器灭火器 消防通道消防通道3.安全帽安全帽4.飞机降落伞飞机降落伞 氧气面氧气面具具5.锤子锤子事先防止风险发生事先准备好降低损失的工具和应变措施远离风险载体风险识别：风险识别：风险类型风险类型企业风险战略风险财务风险经营风险市场风险信用风险道德风险人力资源风险法律风险信息风险政策风险风险识别：风险识别：风险成因分析风险成因分析营运风险成因营运风险成因不健全或无效率的内部流程/系统外部事件造成的直接或间接的损失融资风险 现金性融资风险：现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不匹配而形成的支付风险 收支性融资风险：企业长期收不抵支到期无力偿还债务本息的风险财务风险成因财务风险成因交易风险商品价格、股价的变动利率、汇率的变化金融风险市场风险成因市场风险成因外因 经济周期的波动 行业环境变化(五种竞争力量)行业的集中度不断提高战略风险成因战略风险成因内因 企业管理观念落后 董事会和高层管理者的个人经验很难判断出大环境对企业整体的影响投资风险 投资项目达不到预期收益的可能性 资本的虚拟化程度越来越高，金融投资风险不断加大 资产流动性风险风险识别：风险识别：风险因素检查风险因素检查某车间识别火灾风险的检查表某车间识别火灾风险的检查表调查问题调查问题肯定肯定否定否定措施措施工序中有易燃易爆品吗工序中有易燃易爆品吗?工序中有火苗吗工序中有火苗吗?加工设备安全吗加工设备安全吗?工序废物经常清扫吗工序废物经常清扫吗?加工设备有预防装置吗加工设备有预防装置吗?加工完的货物搬走了吗加工完的货物搬走了吗?消防设备安全吗消防设备安全吗?放火门安全吗放火门安全吗?车间有禁止烟火的标志吗车间有禁止烟火的标志吗?火灾报警器安全吗火灾报警器安全吗?签字：车间主任 添表日期：风险识别：风险识别：风险因素分析风险因素分析大骨大骨大骨大骨大骨大骨风险事故风险事故大骨大骨中骨中骨中骨中骨中骨小骨小骨小骨小骨小骨小骨小骨小骨小骨小骨小骨小骨小骨中骨小骨小骨风险识别：风险识别：风险因素分析风险因素分析压力过压力过大大减压阀失灵减压阀失灵泵故障泵故障容器爆容器爆炸炸输入过输入过量量转速错误计数器失灵转速过快未及时发现脏人为因素P=0.5次/年P=1.5次/年新泵失效：0.25次/年新阀失效：风险识别：风险识别：风险容量风险容量l什么风险是公司在经营中将要承受的，什么风险是公司不愿承受的？什么风险是公司在经营中将要承受的，什么风险是公司不愿承受的？l公司对它的每项业务已承受的或将要承受的风险总量感到舒适吗？公司对它的每项业务已承受的或将要承受的风险总量感到舒适吗？l为了实现公司总体希望的投入资本为了实现公司总体希望的投入资本15%的收益，公司准备承受何种水平的风险的收益，公司准备承受何种水平的风险？l企业准备承受比目前所承受风险更多的风险吗？企业准备承受比目前所承受风险更多的风险吗？l在给定的特定置信水平下，组织愿意接受什么水平的资本和收益风险？在给定的特定置信水平下，组织愿意接受什么水平的资本和收益风险？l公司根据对主要风险潜在事项发生的可能性和影响的衡量，可以有资本来递补公司根据对主要风险潜在事项发生的可能性和影响的衡量，可以有资本来递补“最坏情况下最坏情况下”风险的百分比？风险的百分比？l公司对竞争目标愿意承受的风险达到什么程度？公司对竞争目标愿意承受的风险达到什么程度？l考虑风险容量考虑风险容量企业在追求价值过程中所愿意接受的风险程度和数量。
风险识别：风险识别：风险容量风险容量中中高高低低中中低低高高可能性可能性影响影响在风险容量内在风险容量内超过风险容量超过风险容量风险识别：风险识别：风险容限风险容限l85%的班机准时到达是公司多年来一直保持的目标的班机准时到达是公司多年来一直保持的目标l在过去的几年相应航线的行业平均准时到达率保持在大约在过去的几年相应航线的行业平均准时到达率保持在大约80%l当准时到达次数暂时降到和行业平均水平数一样低时，对公司的客户航班订票造成当准时到达次数暂时降到和行业平均水平数一样低时，对公司的客户航班订票造成的影响很小的影响很小l实现实现87%以上准时到达的成本是不经济的，而且这个成本不是能转嫁到票价上以上准时到达的成本是不经济的，而且这个成本不是能转嫁到票价上l公司因为无力降低成本已经遭到行业分析者的批评公司因为无力降低成本已经遭到行业分析者的批评根据上述信息，公司管理当局的准时到达率的目标：根据上述信息，公司管理当局的准时到达率的目标：85%风险容限：风险容限：82%-86%l某航空公司围绕高质量的准时服务设定一个目标某航空公司围绕高质量的准时服务设定一个目标风险识别：风险识别：组织的使命、目标、容量和容限之间的关系使命使命在我们经营的区域成为高级家用产品的主要生产者在我们经营的区域成为高级家用产品的主要生产者战略目标战略目标占据我们产品零售商产品销售额的25%计量方法1.市场份额战略扩大我们销售前五位的零售产品的生产以满足增长的需求相关目标在接下来的12个月里单元X的生产增加15%在所有的生产部门雇佣180名合格的新员工维持产品质量4.0维持每美元订单22%的职工费用计量方法生产单位雇佣的职工人数用衡量的产品质量风险容量接受公司将消耗大量的资本投资于新的资产、人力和流程。
接受当我们努力增大市场份额时竞争可能增加我们不能接受对产品质量的侵蚀容限20%-30%-7500/+10000-15/+20(4.0-4.5)目标l25th percentilel150000单位l180人l4.0 计量方法l市场份额l产品数量l雇佣的员工数l产品的质量指标风险容限风险评估：风险评估：评估对象评估对象可能性损失风险评估 在风险事件发生之前或之后（但还没有结束），该事件给人们的生活、生命、财产等各个方面造成的影响和损失的可能性进行量化评估风险评估风险评估：风险矩阵风险矩阵损失频率损失频率损失幅度损失幅度最严重5很严重4中等3不严重2可忽略1几乎可确定会发生几乎可确定会发生5 5109876经常发生经常发生4 498765发生数次发生数次3 387654可能但未曾发生可能但未曾发生2 276543极少发生极少发生1 165432风险矩阵风险矩阵67891056789456783456723456低高频率小大损失幅度风险管理风险管理连接目标、事项、风险评估和风险应对连接目标、事项、风险评估和风险应对经营目标经营目标在生产部门雇用180名合格的新员工以满足消费者的需要，而不造成人员的过剩。
保持每1美元订单22的员工成本目标度量单位目标度量单位雇用的合格新员工数容限容限165-200名合格的新员工，每美元订单人工成本费用在20%-23%之间风险风险固有风险的评估风险应对剩余风险评估可能性影响可能性影响可用的合格候选可用的合格候选人数量减少人数量减少20雇用员工减少1018个空缺职位适当地与第三方雇用中介签订合同以提供候选人10雇用员工减少1018个空缺职位在我们雇用过程在我们雇用过程中无法接受的可中无法接受的可变性变性30由于拙劣的候选人筛选导致雇用员工减少59个空缺职位每两年对雇用过程实施一次审核20由于拙劣的候选人筛选导致雇用员工减少24个空缺职位。