七夕,古今诗人惯咏星月与悲情吾生虽晚,世态炎凉却已看透矣情也成空,且作“挥手袖底风〞罢是夜,窗外风雨如晦,吾独坐陋室,听一曲?尘缘?,合成诗韵一首,觉放诸古今,亦独有风韵也乃书于纸上凄然入梦乙酉年七月初七 选定公司:同仁堂作业四: 综合分析答:一、综合分析的首要问题是确定选择的指标,现在人们较为重视盈利能力,盈利能力决定了归还能力,尤其是长期偿债能力因此,在综合分析时盈利能力是最重要的,其次才识偿债能力1、盈利能力的表达只有三种根本形式,它们同时占有一定的地位:〔1〕产品盈利能力:营业收入÷销售收入,它与资产的周转无关;〔销售净利率〕〔2〕总资产盈利能力:息税前收益÷总资产,它与资产周转有关,但与资本结构无关;〔总资产收益率〕〔3〕股权投资的盈利能力:税后净利÷所有者权益,它综合了企业的全部盈利能力〔净资产收益率〕2、反映偿债能力的指标主要是:〔1〕流动比率:流动资产÷流动负债,反映短期偿债能力;〔2〕已获利息倍数:息税前收益÷利息费用,反映长期偿债能力;〔3〕资本结构:净权益÷总资产,反映长期偿债能力3、资本的周转情况,既影响盈利能力,也影响偿债能力,应当纳入分析范围其中,最重要的是应收账款和存货的周转情况。
〔1〕应收账款周转率:销售收入÷期末应收账款〔或平均应收账款〕〔2〕存货周转率:销售收入〔或本钱〕÷期末存货〔或平均存货〕4、此外,成长能力日益受到重视企业的“过去〞已经成为历史,企业的“今天〞也将成为“过去〞,只有未来才识最重要的从计算股价的股利折现模型看,增长率是决定股价的重要因素成长能力有三种常见的计量方法:〔1〕销售增长率:〔本期销售-基期销售〕÷基期销售〔2〕净利增长率:〔本期净利-基期净利〕÷基期净利〔3〕人均净利增长率:〔本期人均净利-基期人均净利〕÷基期人均净利二、根据以上指标编制同仁堂2006-2007年的分析报表如下:指标2006年2007年盈利能力:销售净利率6.5111.57资产报酬率5.779.03净资产收益率6.519.66偿债能力:流动比率3.083.80利息偿付倍数33.7737.76资产负债率22.6019.41应收账款周转率8.918.88存货周转率1.721.86成长能力:销售增长率-80.2912.78净利增长率-48.21100.34从表中可看出,2006-2007年该公司一直处于稳步增长的状态,开展的前景较为良好从偿债能力分析,该公司2007年长期偿债能力较好,公司财务风险较低,债权人利益受保护的程度较高,利息偿付倍数说明该企业有归还利息的能力;从盈利能力分析,2007年管理费用率比2006年有较大的下降,达2.46%,从而导致2007年的主营业务利润比2006年提高。
2007年营业费用及财务都略上升.客观原因那么是2007年主营业务税金及附加比率降低,使主营业务率略微提高因此,同仁堂总体获利能力还是不错的,但也要从降低营业费用及财务费用入手,提高营业利润率,进一步改善获利能力;从成长能力分析,销售增长率及净利增长率增长很大,说明该公司的开展前景很不错;但因为该公司的应收账款周转率和资产负债率指标均有点放慢,应收账款周转率越高,周转次数越多,说明企业应收账款回收速度越快,企业应收账款的管理效率越高,资产流动性越强,短期偿债能力越强同时,较高的应收账款周转率可有效地减少收款费用和坏账损失,从而相对增加企业流动资产的收益能力存货周转率越高,周转次数越多,存货周转天数越少,说明企业存货变现速度越快,企业存货的运用效率越高,资产流动性越强,企业的盈利能力越强。