泓域/健康卫生用纺织品公司财务管理报告健康卫生用纺织品公司财务管理报告目录一、 产业环境分析 2二、 坚持绿色发展，提高资源利用效率 2三、 必要性分析 3四、 成本费用的内容和分类 3五、 成本费用管理的意义和要求 5六、 成本费用的考核 5七、 成本费用控制 7八、 现金的持有动机和成本 9九、 最佳现金持有量的确定 12十、 存货成本 16十一、 存货概述 18十二、 动态评价指标的计算及特征 19十三、 静态评价指标的计算方法及特征 24十四、 投入类财务可行性要素的估算 26十五、 财务可行性要素的特征 33十六、 项目概况 34十七、 经济效益及财务分析 35营业收入、税金及附加和增值税估算表 36综合总成本费用估算表 37利润及利润分配表 39项目投资现金流量表 41借款还本付息计划表 44十八、 项目投资计划 45建设投资估算表 46建设期利息估算表 47流动资金估算表 49总投资及构成一览表 50项目投资计划与资金筹措一览表 51一、 产业环境分析到“十三五”末，力争实现经济增长、发展质量效益、生态环境在省市争先进位；地区生产总值比2010年增加1.5倍以上、城乡居民人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上；是到2020年确保如期全面建成小康社会。
二、 坚持绿色发展，提高资源利用效率推动行业节能减碳围绕碳达峰、碳中和战略目标，制定节能减碳行动方案制定纺粘、水刺、针刺等非织造布领域节能减排和清洁生产评价指标体系，降低行业能耗水平支持企业建设能源管理系统，鼓励使用清洁能源，应用节能技术和设备，创建绿色工厂发展环境友好产品提高天然纤维、再生纤维素纤维、木浆、聚乳酸、低（无）VOCs含量胶粘剂的应用比例，推广可降解一次性卫生用品和可重复使用产品开展可生物降解非织造布及制品认证工作，加强环境友好产品推广加强废旧纺织品循环利用提高循环再利用纤维在土工建筑、交通工具、包装、农业等领域应用比例推广滤袋、绳网等产品回收利用技术，扩大产业用纺织品回收利用量三、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力四、 成本费用的内容和分类生产经营费用按照经济内容进行归类，称为费用要素，具体可分为以下几项：（1）外购材料；（2）外购燃料；（3）外购动力；（4）工资和福利费；（5）固定资产折旧；（6）利息支出；（7）相关税费；（8）其他支出。
生产经营费用按照费用的经济用途，可分为：生产费用，如直接材料、直接工资和制造费用构成产品的生产成本；经营费用，如管理费用、财务费用和销售费用构成企业的期间费用企业按经济内容对费用进行归类，便于区分生产经营费用中物化劳动和活劳动的消耗，可以为企业合理确定流动资金需要量、计算工业净产值和国民收入提供资料企业按经济用途对费用进行分类，便于计算产品的生产成本和期间费用，分析成本费用差异，从而达到成本控制、费用节约的管理目标其他的分类方法：（1）按照费用计入产品的方法，分为直接费用和间接费用2）按照成本费用与数量之间的依存关系，即成本性态，可分为变动性成本费用、固定性成本费用和混合性成本费用3）按照成本费用能否为某一特定责任中心所控制，分为可控性成本费用和不可控性成本费用五、 成本费用管理的意义和要求（一）成本费用管理的意义成本费用管理，习惯上统称成本管理，是对企业生产经营过程中各项费用的发生和产品成本的形成进行的预测、计划、反映、分析、控制等一系列的管理工作成本管理的目的，就是在成本管理的整个过程和循环中，明确成本目标；分解成本项目，核算成本耗费，分析成本差异，进行成本控制，不断降低生产耗费和产品成本加强成本管理具有重要意义：从微观上讲，加强成本管理，降低生产和经营耗费，既是企业扩大生产经营的条件，也有利于促进企业改善经营提高经济效益；从宏观上讲，企业成本管理绩效最终体现为企业盈利，企业盈利是社会资本积累的来源，加强成本管理，降低生产经营耗费，能为国家积累资金奠定坚实的基础。
二）成本费用管理的要求（1）严格遵守成本与费用开支范围和开支标准（2）讲求全面经济效益（3）实行全面成本费用管理六、 成本费用的考核成本费用的考核是指企业内部对成本费用管理工作和成本水平的鉴定和评价正确进行成本和费用的考核，有利于总结成本费用管理工作的成绩与不足，促使企业加强成本费用核算，寻求降低成本费用的途径，为后期经营中加强成本费用管理工作提供依据企业内部成本费用考核的指标体系是由主要商品产品单位成本降低率、全部商品产品成本降低额、期间费用降低率和商品产品综合成本费用率等主要指标构成1.主要商品产品单位成本降低率主要商品产品单位成本降低率是企业成本考核的重要指标它通过企业主要商品产品计划成本与实际成本之间的对比分析，以确立企业当期成本计划工作的完成情况，使企业之间的成本在考核中能突出重点，为后期成本计划的编制提供依据2.全部商品产品成本降低额在突出重点的基础上，企业还应对总体资金耗费水平进行考核，以综合反映企业全部商品产品成本计划的执行完成情况3.期间费用降低率对费用考核主要是考核期间费用降低率，以评价企业管理部门在经营管理过程中费用控制和计划执行情况4.商品产品综合成本费用率通过对商品产品综合成本费用率的考核，可以反映企业在一定期间内因取得一定的销售收入所发生的成本费用水平，以及企业一定期间的投入产出水平。
成本费用总额包括了当期的已销产品制造成本和当期的管理费用、销售费用及财务费用七、 成本费用控制成本费用控制就是运用科学的方法对企业生产经营过程中实际所发生的各种费用进行严格的审查和限制，以降低企业成本费用的一项管理工作一）成本与费用控制的前提条件（1）必须要有成本与费用计划资料2）必须要在计划执行过程中进行3）必须要以成本与费用分析为基础二）成本费用控制的内容企业成本费用控制可按不同标准予以划分，如按成本费用的形成过程划分，营业成本控制包括设计成本控制、采购成本控制、生产成本控制、销售成本控制和售后服务成本控制等；按营业成本的组成要素划分，营业成本控制包括材料成本控制、工资成本控制、制造费用控制以及废品损失控制等营业费用控制则包括购销费用控制和管理费用控制两个方面三）成本费用的控制程序成本、费用控制的基本程序也包括制定标准、执行标准和检查考评等三个步骤以上三个步骤相互联系，循环往复，构成成本控制循环每一次循环，成本控制标准都应有所改变，成本控制手段也更加科学四）成本费用的控制方法成本、费用控制的方法多种多样，并可按不同标准予以分类从成本控制依据的标准看，有目标成本控制法、标准成本控制法、定额成本控制法、责任成本控制法等。
目标成本控制法是以目标成本作为成本控制的依据，定额成本控制法是以定额成本作为控制成本的依据，责任成本控制法是以责任成本作为控制成本的依据从成本、费用控制的技术方法来看，有对比法、差异因素分析控制法、量本利分析控制法、回归分析控制法、ABC分析控制法、功能成本分析控制法等成本、费用控制方法主要根据成本控制的不同对象、不同要求和不同目的来选择，为此，除上述方法外，还可采用预算（固定预算、弹性预算）控制法、绝对成本控制法、相对成本控制法，限额领料控制法，以及采用预算、流通券、内部支票、本票等形式控制费用和实行成本归口分级管理等方法为了保证成本、费用控制的有效性，还应把定量分析和定性分析结合起来，并注意各种方法的选择运用和结合运用八、 现金的持有动机和成本（一）现金的持有动机尽管货币资金通常被称为“非盈利资产”，然而任何企业都必须持有一定数量的现金，具体来说，企业持有货币资金的动机可归纳如下1.交易动机为满足日常业务的现金支付，必须持有一定数额的货币资金尽管企业也经常会收到现金，但现金的收支在时间数额上往往是不同的，若不维持适当的现金余额，就难以保证企业的业务活动正常进行下去一般说来，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于销售水平。
企业销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加2.预防动机预防动机即置存现金以防发生意外的支付这种需求的大小与现金预算的准确性、突发事件发生的可能性及企业取得短期借款的难易程度有关现金预算越准确，突发事件发生的概率越小，企业取得短期借款越容易，则所需预防性余额越小；反之，所需预防性余额越大3.投机动机投机动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的现金余额比如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头现金大量购入；再比如在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券，等等当然，除了金融和投资公司外，一般地讲，其他企业专为投机性需要而特殊置存现金的不多，遇到不寻常的购买机会，也常设法临时筹集资金，但拥有相当数额的现金，确实为突然的大批采购提供了方便企业除以上三种原因持有现金外，也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金企业在确定现金余额时，一般应综合考虑各方面的持有动机但要注意的是，由于各种动机所需的现金可以调节使用，企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单相加，前者通常小于后者另外，上述各种动机所需保持的现金，并不要求必须是货币形态，也可以是能够随时变现的有价证券以及能够随时转换成现金的其他各种存在形态，如可随时借入的银行信贷资金等。
二）现金的成本现金的成本通常由以下四部分组成1.机会成本机会成本是企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的再投资收益，这种成本在数额上等同于资金成本它与现金持有量成正比例关系2.管理成本企业保留现金，对现金进行管理，会发生一定的管理费用，如管理人员工资及必要的安全措施费用等这部分费用具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少关系不长，是决策无关成本3.转换成本转换成本是指企业用现金购买有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割费等其中委托买卖佣金和委托手续费是按照委托成交金额计算的，在证券总额既定的条件下，无论变现次数怎样变动，所需支付的委托成本金额是固定的，因此属于决策无关成本与证券变现次数密切相关的转换成本便只包括其中的固定性交易费用固定性转换成本与现金持有量成反比例关系4.短缺成本现金短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失例如丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣的好处等，其中因不能按期支付有关款项而造成信用损失的后果是无法用货币来计量的。
现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系九、 最佳现金持有量的确定现金管理的目的是提高现金的使用效率，这就需要确定出最佳现金持有量确定最佳现金持有量的方法很多，本章主要介绍成本分析模式、存货模式和随机模式一）成本分析模式成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量的一种方法企业持有的现金，将会有三种成本1.资金成本现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的资金成本假定某企业的资金成本率为10%，年均持有50万元的现金，则该企业每年现金的资金成本为5万元企业持有的现金越多，资金成本越大企业为了保证正常生产经营活动的需要，必须拥有一定的现金，也必须要付出相应的资金成本代价，但如果企业现金拥有量过多，资金成本代价就会过大，这就需要企业慎重权衡2.管理成本企业拥有现金，就会发生现金的管理费用，如管理人员工资、安全措施费等这些费用是现金的管理成本管理成本是一种固定成本，不随企业现金持有量的多少而变动3.短缺成本现金的短缺成本，是指企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价现金的短缺成本随着现金持有量的增加而下降，随着现金持有量的减少而上升。
上述三项成本之和为现金的总成本使上述三项成本之和——即现金总成本最小的现金持有量，就是最佳现金持有量如果把上述三种成本线放在一个图上，就能表示出持有现金的总成本，找出最佳现金持有量的点：资金成本线向右上方倾斜，短缺成本线向右下方倾斜，而管理成本线为平行于横轴的平行线，总成本线是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本超过这一点，资金成本上升的代价会大于短缺成本下降的好处；这一点之前，短缺上升的代价又会大于资金成本下降的好处；这一点横轴上的量，即是最佳现金持有量最佳现金持有量的具体计算，可以先分别计算出各种方案的资金成本、短缺成本之和，再从中选取出成本之和最低的，相应的现金量就是最佳持有量二）存货模式存货模式是由美国学者鲍莫于1952年提出的，因此又称鲍莫模式该模型假定，企业在期初取得一定量的现金，企业在一定时期内现金流出是均匀发生的在一定时期后当现金额降至零时，企业就卖出有价证券来补充所需的现金满足下一时期的现金支出现金和存货具有一定的相似性，存货经济订货模型也可以被用来确定最佳现金持有量存货模型中，现金余额总成本包括两个方面1）现金持有成本，即持有现金所发生的机会成本，通常用有价证券的利息率来反映。
通常包括企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益，其中；管理费用具有固定成本的性质，与现金持有量的关系不大；而放弃的投资收益，也就是机会成本则属于变动成本，与现金持有量同方向变化因此，总体来说，企业保持的现金数量越大，现金持有成本也越高2）现金转换成本，即现金与有价证券转化的固定成本，如发生交易费用、管理费用等这些费用中，固定性的交易费用与交易的次数密切相关，因此，在现金需求量一定的情况下，每次现金持有量越少，变现次数越多，转换成本就越大；反之，每次现金持有量越多，变现次数越少，转换成本就越小可见，现金转换成本与交易的次数成正比，而与现金持有量成反比通过分析可以看出，企业保留的现金的余额越大，则现金的持有成本越高，但是现金的转化成本会相对较小反之，企业保留的现金余额越小，则现金的持有成本越低，但是现金的转化成本会变大因此，所要制定的最佳现金持有量就是上述两种成本之和最低时的现金持有量存货模式可以精确地计算出最佳现金持有量但是，运用该模式计算最佳持有量是在 一定的前提和条件下进行的，即现金流出是均匀发生的，而且现金的持有成本和转换成本 都比较容易确定只有满足了上述条件，才可以使用存货模型来确定最佳现金持有量。
三）随机模式随机模式文称米勒—奥模式，它是由美国经济学家首先提出来的该模型适用于现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量的控制该方法要求企业根据自身特点测算出一个企业现金持有量的控制范围，即现金持有的上限和下限，当现金持有量在该控制范围之内，企业不需要对现金持有量进行控制，如果现金持有量超过了上限，企业则需要买入有价证券，降低现金持有量如果现金持有量低于下限，则要求企业抛售出持有的有价证券以保证企业对现金的需求该方法的关键在于确定一条最优现金返回线R，当企业的现金持有量一旦超越了上限或下限时，企业需要通过买入或卖出有价证券，正确调整现金持有量，使现金额达到最优现金返回线该模式假设每日现金净流量是一个随机变量，且在一定时期内近似地服从正态分布每日现金净流量可能等于期望值，也可能高于或低于期望值企业的现金存量是随机波动的，当其达到现金控制的上限，企业用现金购买有价证券，使现金量回落到现金返回线的水平；当现金存量降至现金控制的下限，企业则应转让有价证券换回现金，使其存量回升至现金返回线的水平与存货模式相比，随机模式也依赖于交易成本和机会成本，且每次转换交易成本被认为是固定的，而每期持有现金的机会成本则是有价证券的日利息率，但是随机模式每期的交易次数是一个随机变量，其根据每期现金流入与流出量的不同而发生变化。
因此，每期的交易成本就决定于各期有价证券的期望交易次数同理，持有现金的机会成本就是关于每期期望现金额的函数十、 存货成本企业为销售和耗用而储存的一定数量的存货，必然会发生一定的成本支出，与存货管理有关的成本如下：（一）取得成本取得成本指取得某种存货而支出的成本，这由订货成本和购置成本组成我们用TGa表示1.订货成本订货成本指取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报等支出订货成本中有一部分与订货次数无关，如常设采购机构的基本支出等，这些我们称为订货的固定成本，另一部分与订货次数有关，如差旅费、邮资等，这些我们称为订货的变动成本2.购置成本购置成本指存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积来确定二）储存成本储存成本指生产领用或出售之前储存物资而发生的各项成本费用，包括仓储费用、存储中的损耗、库存物资的财产保险费以及库存存货占用资金应支付的利息费用等库存存货占用的资金应支付的利息费用应计入存货储存成本中，因为企业用现有现金购买存货，便失去了现金存放银行或投资于证券本应取得的利息，是为“放弃利息”而付出代价；企业借款购买存货，便要支付利息费用，也是“为付出”而付出代价，这两种代价都要计入存货成本中。
三）缺货成本缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断而造成的停工损失产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失、企业商誉的损失；如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本，这时的紧急额外购入成本会大于正常采购成本存货的总成本是取得成本、储存成本、缺货成本三者之和企业存货的最优化，就是使存货总成本最小化十一、 存货概述存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的各种资产工业企业的存货包括原料、辅助材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、自制半成品、外购商品；产成品等商业企业的存货包括商品和非商品物资一）存货的特点存货是企业流动资产的重要组成部分，是随着企业生产经营过程的连续进行而循环周转的，它具有以下特点：（1）流动性存货作为流动资产分别表现为原材料存货、在产品存货、产成品存货等各种不同的占有形态它既是依次不断地从一个阶段过渡到另一个阶段，又是同时在空间上并列地处在循环的各个不同阶段上，存货的流动性很强2）周转期较短存货的周转期短，通常是在一年内或者在超过一年的一个营业周期内，在生产和销售中耗用，其价值在销售后一次收回。
存货的周转期在一年或超过一年的一个营业周期内二）存货管理的目标存货管理的目标就是以最少资金占用和最低的存货成本来保证企业生产经营的正常进行，实现企业经营管理的目标，获得最大经济效益十二、 动态评价指标的计算及特征（一）折现率的确定在财务可行性评价中，折现率是指计算动态评价指标所依据的一个重要参数，财务可行性评价中的折现率可以按以下方法确定：第一，以拟投资项目所在行业（而不是单个投资项目）的权益资本必要收益率作为折现率，适用于资金来源单一的项目；第二，以拟投资项目所在行业（而不是单个投资项目）的加权平均资金成本作为折现率，适用于相关数据齐备的行业；第三，以社会的投资机会成本作为折现率，适用于已经持有投资所需资金的项目；第四，以国家或行业主管部门定期发布的行业基准资金收益率作为折现率，适用于投资项目的财务可行性研究和建设项目评估中的净现值和净现值率指标的计算；第五，完全人为主观确定折现率，适用于按逐次测试法计算内部收益率指标本章中所使用的折现率，按第四种方法或第五种方法确定关于财务可行性评价中使用的折现率，必须在理论上明确以下问题：第一，折现率与金融业务中处理未到期票据贴现中所使用的票据贴现率根本不是一个概念，不得将两者相混淆，最好也不要使用“贴现率”这个术语；第二，在确定折现率时，往往需要考虑投资风险因素，可人为提高折现率水平，而反映时间价值的利息率或贴现率则通常不考虑风险因素；第三，折现率不应当也不可能根据单个投资项目的资本成本计算出来。
因为在财务可行性评价时，不是以筹资决策和筹资行为的实施为前提筹资的目的是为了投资项目筹措资金，只有具备财务可行性的项目才有进行筹资决策的必要，所以投资决策与筹资决策在时间顺序上不能颠倒位置，更不能互为前提除非假定投资决策时项目所需资金已经全部筹措到位，否则，对于连是否具有财务可行性都不清楚的投资项目，根本没有进行筹资决策的必要，也无法算出其资本成本即使已经持有投资所需资金的项目，也不能用筹资形成的资本成本作为折现率，因为由筹资所形成的资本成本中只包括了资金供给者（原始投资者）所考虑的，向筹资者进行投资的风险，并没有考虑资金使用者（企业）利用这些资金进行直接项目投资所面临的风险因素二）净现值净现值，是指在项目计算期内，按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和计算净现值指标可以通过一般方法、特殊方法和插入函数法三种方法来完成1.净现值指标计算的一般方法具体包括公式法和列表法两种形式1）公式法本法是指根据净现值的定义，直接利用理论计算公式来完成该指标计算的方法2）列表法本法是指通过在现金流量表计算净现值指标的方法，即在现金流量表上，根据已知的各年净现金流量，分别乘以各年的复利现值系数，从而计算出各年折现的净现金流量，最后求出项目计算期内折现的净现金流量的代数和，就是所求的净现值指标。
2.净现值指标计算的特殊方法本法是指在特殊条件下，当项目投产后净现金流量表现为普通年金或递延年金时，可.以利用计算年金现值或递延年金现值的技巧直接计算出项目净现值的方法，文称简化方法由于项目各年的净现金流量属于系列款项，所以当项目的全部原始投资均于建设期投入，运营期不再追加投资，投产后的净现金流量表现为普通年金或递延年金的形式时，就可视情况不同分别按不同的简化公式计算净现值指标净现值指标的优点是综合考虑了资金时间价值、项目计算期内全部净现金流量信息和投资风险；缺点在于：无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平，与静态投资回收期指标相比，计算过程比较烦琐只有净现值指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性三）净现值率净现值率，是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率，亦可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值净现值率的优点是可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系，计算过程比较简单；缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率只有该指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性四）内部收益率内部收益率，是指项目投资实际可望达到的收益率实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。
计算内部收益率指标可以通过特殊方法、一般方法和插入函数法三种方法来完成1.内部收益率指标计算的特殊方法该法是指当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时；可以直接利用年仅现值系数计算内部收益率的方法，又称为简便算法应用本法的条件十分苛刻，只有当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时才可以直接利用年金现值系数计算内部收益率 2.内部收益率指标计算的一般方法该法是指通过计算项目不同设定折现率的净现值，然后根据内部收益率的定义所揭示 的净现值与设定折现率的关系，采用一定技巧，最终设法找到能使净现值等于零的折现率—内部收益率的方法，又称为逐次测试逼近法（简称逐次测试法）如项目不符合 直接应用简便算法的条件，必须按此法计算内部收益率上面介绍的计算内部收益率的两种方法中，都涉及内插法的应用技巧，尽管具体应用 条件不同，公式也存在差别，但该法的基本原理是一致的，即假定自变量在较小变动区间内，它与自变量之间的关系可以用线性模型来表示，因而可以采取近似计算的方法进行处理内部收益率的优点是既可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平，又不受基准收益率高低的影响，比较客观缺点是计算过程复杂，尤其当运营期内大量追加投资时，有可能导致多个内部收益率出现，或偏高或偏低，缺乏实际意义。
只有当该指标大于或等于基准折现率的投资项目才具有财务可行性五）动态指标之间的关系在计算时也需要利用净现值的计算技巧这些指标都会受到建设期的长短、投资方 式，以及各年净现金流量的数量特征的影响所不同的是净现值为绝对量指标，其余为相对数指标，计算净现值和净现值率所依据的折现率都是事先已知的，而内部收益率的计算本身与基准折现率的高低无关十三、 静态评价指标的计算方法及特征（一）静态投资回收期静态投资回收期（简称回收期），是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间它有“包括建设期的投资回收期”和“不包括建设期的投资回收期”两种形式确定静态投资回收期指标可分别采取公式法和列表法1.公式法公式法又称为简化方法如果某一项目运营期内前若干年每年净现金流量相等，且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计，可按简化公式直接求出投资回收期公式法所要求的应用条件比较特殊，包括：项目运营期内前若干年内每年的净现金流量必须相等，这些年内的净现金流量之和应大于或等于建设期发生的原始投资合计如果不能满足上述条件，就无法采用这种方法，必须采用列表法2.列表法所谓列表法是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。
因为不论在什么情况下，都可以通过这种方法来确定静态投资回收期，所以此法又称为一般方法静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解；计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的净现金流量，不能正确反映投资方式不同对项目的影响只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性二）总投资收益率总投资收益率，又称投资报酬率，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比总投资收益率的优点是计算公式简单；缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式和回收额的有无等条件对项目的影响，分子、分母的计算口径的可比性差，无法直接利用净现金流量信息只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性十四、 投入类财务可行性要素的估算投入类财务可行性要素包括以下四项内容：（1）在建设期发生的建设投资；（2）在运营期初期发生的流动资金投资；（3）在运营期发生的经营成本（付现成本）；（4）在运营期发生的各种税金（包括营业税金及附加和企业所得税）。
一）建设投资的估算建设投资是建设期发生的主要投资，可分别按形成资产法和概算法进行估算，本书只介绍第一种方法形成资产法需要分别按形成固定资产的费用、形成无形资产的费用和形成其他资产投资的费用和预备费四项内容进行估算，此法是估算精度较高、应用较为广泛的一种估算方法1.形成固定资产费用的估算形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定资产应当发生的投资，具体包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用任何建设项目都至少要包括一项形成固定资产费用的投资形成固定资产费用的资金投入方式，可根据各项工程的工期安排和建造方式确定为简化计算，当建设期为零（即取得的固定资产不需要建设和安装）或建设期不到1年，且为自营建造时，可假定预先在建设起点一次投入全部相关资金；当建设期达到或超过1年，且为自营建造时，可假定在建设起点和以后各年年初分，投入相关资金；当建设期达到或超过1年，且为出包建造时，可假定在建设起点和建设期未分次投入相关资金1）建筑工程费的估算建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用，包括场地平整，建筑厂房、仓库、电站、设备基础、工业窑炉、桥梁、码头、堤项：隧道：涵洞、铁路、公路、水库、水坝、灌区管线敷设、矿井开凿和露天剥离等项目工程的费用。
可分别按单位建筑工程投资估算法、单位实物工程量投资估算法和概算指标投资估算法进行估算2）设备购置费的估算广义的设备购置费是指为投资项目购置或自制的达到固定资产标准的各种国产或进口设备、工具、器具和生产经营用家具等应支出的费用狭义的设备购置费则是指为取得项目经营所必需的各种机器设备、电子设备、运输工具和其他装置应支出的费用①狭义设备购置费的估算应按照设备的不同来源，分别估算国产设备和进口设备的购置费②工具、器具和生产经营用家具购置费的估算工具、器具和生产经营用家具购置费，是指为确保项目投产初期的生产经营而第一批购置的，没达到固定资产标准的工具、卡具、模具和家具应发生的费用为简化计算，可在狭义的设备购置费的基础上，按照部门或行业规定的购置费率进行估算3）安装工程费的估算需要吊装的设备，往往按需要安装设备的质量和单价进行估算；其他需要安装的设备通常按设备购置费的一定百分比进行估算需要注意的是；按后者估算时，要注意核实购置设备合同中是否包括了安装所需材料，是全部还是只包括了—部分（如从国外进口的石油化工设备中，一般都包括了部分安装材料）4）固定资产其他费用的估算固定资产其他费用包括建设单位管理费、可行性研究费、研究试验费、勘察设计费、环境影响评价费、场地准备及临时设施费、引进技术和引进设备其他费、工程保险费、工程建设监理费、联合试运转费、特殊设备安全监督检验费和市政公用设施建设及绿化费等。
估算时，可按经验数据、取费标准或项目的工程费用（即：建筑工程费：广义设备购置费和安装工程费三项工程费用的合计）的一定百分比测算2.形成无形资产费用的估算形成无形资产的费用是指项目直接用于取得专利权、商标权、非专利技术、土地使用权和特许权等无形资产而应当发生的投资，虽然商誉和著作权属于无形资产的范畴，但新建项目通常不涉及这些内容，故在进行可行性研究时对其不予考虑形成无形资产费用的资金投入方式，通常假定在建设期取得时一次投入1）专利权和商标权的估算在可行性研究中，应先确认项目是否通过外购或接受投资方式取得上述产权的合法所有权如果只是短期取得某项专利权或商标的使用权，就不能将其作为无形资产进行评估；若可通过外购方式取得上述产权，则可按预计的取得成本估算；若属于投资转入，则可按约定作价或评价价进行估算新建项目通常很少发生自创专利权和商标权的情况，若确有发生，可按成本法或市价法进行估算2）非专利技术的估算可根据非专利技术的取得方式分别对待：若从外部一次性购入，可按取得成本估算；若作为投资转入，可按市价法或收益法进行估算3）土地使用权的估算可按土地使用权的不同取得方式估算如通过有偿转让方式取得土地使用校，则应按照预计发生的取得成本—土地使用权出让金估算；若属于投资方投资转入的土地使用权，可按投资合同或协议约定的价值，也可按公允价值估算。
4）特许权的估算在项目可行性研究中，对项目有偿取得的永久或长期使用的特许权，按取得成本进行估算3.形成其他资产费用的估算形成其他资产的费用是指建设投资中除形成固定资产和无形资产的费用以外的部分包括生产准备费和开办费两项内容生产准备费的资金投入方式，可假定在建设期末一次投入开办费的资金投入方式，可假定在建设期内分次投入1）生产准备费的估算生产准备费是指新建项目或新增生产能力的企业为确保投产期初期进行必要生产准备而应发生的费用，包括职工培训费、提前进厂熟悉工艺及设备性能人员的相关费用生产准备费可按需要培训和预计培训费标准，以及需要提前进厂的职工人数和相关费用标准进行估算，也可按工程费用和生产准备费率估算2）开办费的估算开办费是指在企业筹建期发生的、不能计入固定资产和无形资产也不属于生产准备费的各项费用，可按工程费用和开办费率估算4.预备费的估算预备费又称不可预见费，是指在可行性研究中难以预料的投资支出，包括基本预备费和涨价预备费预备费的资金投入方式，可假定在建设期末一次投入1）基本预备费的估算基本预备费是指由于建设期发生一般自然灾害而带来的工程损失或为防范自然灾害采取措施而追加的投资，又称工程建设不可预见费。
2）涨价预备费的估算涨价预备费是指为应付建设期内可能发生的通货膨胀而预留的投资，又称价格上涨不可预见费涨价预备费通常要根据工程费用和建设期预计通货膨胀率来估算二）流动资金投资的估算流动资金投资可分别按分项详细估算法和扩大指标估算法进行估算，本书只介绍第一种方法分项详细估算法，是指根据投资项目在运营期内主要流动资产和流动负债要素的最低周转天数和预计周转额分别估算每一流动项目的占用额，进而确定各年流动资金投资的—种方法流动资金投资属于垫付周转金，其资金投入方式也包括一次投入和分次投入两种形式如果是一次投入，则假定发生在投产第一年末；如果是分次投入，则假定发生在投产后连续的若干年三）经营成本的估算不论什么类型的投资项目，在运营期都要发生经营成本，它的估算与具体的筹资方案无关经营成本本来属于时期指标，为简化计算，可假定其发生在运营期各华的年未四）运营期相关税金的估算在进行财务可行性评价中，需要估算的运营期相关税金包括营业税金及附加和调整所得税两项因素为简化计算，假定它们都发生在运营期各年的年末1.营业税金及附加的估算营业税金及附加的估算，需要通盘考虑项目投产后在运营期内应缴纳的营业税、消费税、土地增值税、资源税，城市维护建设税和教育费附加等因素；尽管应缴增值税不属于营业税金的范畴，但在估算城市维护建设税和教育费附加时，还要考虑应缴增值税因素。
2.调整所得税的估算调整所得税是项目可行性研究中的一个专用术语，它是为简化计算而设计的虚拟企业所得税额3.关于增值税的说明增值税属于价外税，不属于投入类财务可行性要素，也不需要单独估算但在估算城市维护建设税和教育费附加时，要考虑应缴增值税指标十五、 财务可行性要素的特征财务可行性要素是指在项目的财务可行性评价过程中，计算一系列财务可行性评价指标所必须予以充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出关系的各种主要经济因素的统称财务司衍性要素通常应具备重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性和直接相关性等特征财务可行性评价的重要前提，是按照一定定量分析技术估算所有的财务可行性要素，进而才能计算出有关的财务评价指标在估算时必须注意的是，尽管相当多的要素与财务会计的指标在名称上完全相同，但由于可行性研究存在明显的特殊性，得知这些要素与财务会计指标在计量口径和估算方法方面往往大相径庭因此，千万不能生搬硬套财务会计的现成结论从项目投入产出的角度看，可将新建工业投资项目的财务可行性要素划分为投入类和产出类两种类型十六、 项目概况（一）项目基本情况1、承办单位名称：xx有限责任公司2、项目性质：扩建3、项目建设地点：xxx（以最终选址方案为准）4、项目联系人：马xx（二）项目选址项目选址位于xxx（以最终选址方案为准）。
三）项目总投资及资金构成项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金根据谨慎财务估算，项目总投资15021.89万元，其中：建设投资11844.81万元，占项目总投资的78.85%；建设期利息135.03万元，占项目总投资的0.90%；流动资金3042.05万元，占项目总投资的20.25%四）项目资本金筹措方案项目总投资15021.89万元，根据资金筹措方案，xx有限责任公司计划自筹资金（资本金）9510.66万元五）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额5511.23万元六）项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入（SP）：28100.00万元2、年综合总成本费用（TC）：23930.94万元3、项目达产年净利润（NP）：3033.41万元4、财务内部收益率（FIRR）：12.16%5、全部投资回收期（Pt）：6.89年（含建设期12个月）6、达产年盈亏平衡点（BEP）：13772.60万元（产值）十七、 经济效益及财务分析（一）营业收入估算项目正常经营年份预计每年可实现营业收入28100.00万元；具体测算数据详见—《营业收入税金及附加和增值税估算表》所示。
营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入16860.0019670.0022480.0028100.002增值税548.41670.72793.041037.662.1销项税2191.802557.102922.403653.002.2进项税1643.391886.382129.362615.343税金及附加65.8180.4895.16124.523.1城建税38.3946.9555.5172.643.2教育费附加16.4520.1223.7931.133.3地方教育附加10.9713.4115.8620.75（二）正常经营年份增值税估算根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1037.66万元三）综合总成本费用估算项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，项目综合总成本费用23930.94万元，其中：可变成本19923.32万元，固定成本4007.62万元。
正常经营年份项目经营成本23014.51万元具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费11214.7613083.8914953.0218691.272工资及福利费1232.051232.051232.051232.053修理费303.41303.41303.41303.414其他费用2787.782787.782787.782787.784.1其他制造费用222.42222.42222.42222.424.2其他管理费用247.64247.64247.64247.644.3其他营业费用2317.722317.722317.722317.725经营成本15538.0017407.1319276.2623014.516折旧费637.77637.77637.77637.777摊销费8.618.618.618.618利息支出270.05270.05270.05270.059总成本费用16454.4318323.5620192.6923930.949.1其中：固定成本4007.624007.624007.624007.629.2可变成本12446.8114315.9416185.0719923.32（四）税金及附加项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。
根据谨慎财务测算，项目正常经营年份应纳税金及附加124.52万元五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=4044.54（万元）企业所得税税率按25.00%计征，根据规定项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=4044.54×25.00%=1011.13（万元）六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额4044.54万元，缴纳企业所得税1011.13万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=4044.54-1011.13=3033.41（万元）利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入16860.0019670.0022480.0028100.002税金及附加65.8180.4895.16124.523总成本费用16454.4318323.5620192.6923930.944利润总额339.761265.962192.154044.545应纳所得税额339.761265.962192.154044.546所得税84.94316.49548.041011.137净利润254.82949.471644.113033.418期初未分配利润0.00229.341060.932434.539可供分配的利润254.821178.812705.045467.9410法定盈余公积金25.48117.88270.50546.7911可供分配的利润229.341060.932434.534921.1512未分配利润229.341060.932434.534921.1513息税前利润694.751852.503010.245325.72（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=12.16%。
项目投资财务内部收益率12.16%，高于行业基准内部收益率，表明项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-1098.86（万元）以上计算结果表明，财务净现值-1098.86万元（大于0），说明项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.89年项目全部投资回收期6.89年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0016860.0019670.0022480.0028100.001.1营业收入0.0016860.0019670.0022480.0028100.002现金流出11844.8117429.0417791.8121500.8624051.642.1建设投资11844.810.002.2流动资金1825.23304.202129.44912.612.3经营成本15538.0017407.1319276.2623014.512.4税金及附加65.8180.4895.16124.523所得税前净现金流量-11844.81-569.041878.19979.144048.364累计所得税前净现金流量-11844.81-12413.85-10535.66-9556.52-5508.165调整所得税173.69463.13752.561331.436所得税后净现金流量-11844.81-653.981561.70431.103037.237累计所得税后净现金流量-11844.81-12498.79-10937.09-10505.99-7468.76计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：17.48%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：12.16%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=14%）：2243.05万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=14%）：-1098.86万元；5、项目投资回收期（所得税前）：6.11年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.89年。
七）债务资金偿还计划项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润八）利息备付率测算按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，项目正常经营年份利息备付率（ICR）为19.72项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高九）偿债备付率测算按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为18.37根据约定的还款方式对项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明。