泓域/医美设备公司利率风险管理分析医美设备公司利率风险管理分析目录一、 项目简介 2二、 公司概况 7公司合并资产负债表主要数据 7公司合并利润表主要数据 7三、 利率风险的管理方法 8四、 利率风险的计量与资料收集 15五、 企业汇率风险的控制与管理 19六、 汇率风险概述 25七、 市场风险的含义及分类 30八、 市场风险应对的一般方法 34九、 法人治理 36十、 人力资源分析 48劳动定员一览表 48一、 项目简介（一）项目单位项目单位：xx有限公司（二）项目建设地点本期项目选址位于xxx（待定），占地面积约44.00亩项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设三）建设规模该项目总占地面积29333.00㎡（折合约44.00亩），预计场区规划总建筑面积51832.60㎡其中：主体工程33830.67㎡，仓储工程9975.44㎡，行政办公及生活服务设施4639.61㎡，公共工程3386.88㎡四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xx有限公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。
五）项目提出的理由1、符合我国相关产业政策和发展规划近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展2、项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长3、公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化染整综合服务公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障4、建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性。
医美项目效果较好，作用部位精准，具备优势相比于运动、食物等方式实现纤体瘦身，医美项目具备多个优势：1）作用机理明确，效果较好，甚至可实现脂肪细胞消除达到永久性减脂；2）作用部位精准，面部、腰部、大腿等部位均有可匹配的医美项目总体上，医美项目为消费者提供多样化的纤体瘦身项目选择，精准作用于面部、腰部、大腿等多个部位，效果有保障，是实现“瘦”的重要途径溶脂针：26年市场规模有望超过十亿元，竞争温和2.1海外借鉴：Kybella为FDA唯一认证产品，19年全球销售0.31亿美元全球仅有一款获得FDA认证的溶脂针溶脂针是通过非手术的方法，将含有溶解脂肪细胞或者降低脂肪细胞活性的溶液产品注射入特定部位，减少脂肪堆积，达到瘦脸瘦身等效果目前，溶脂针产品主要成分包括去氧胆酸、磷脂酰胆碱等，去氧胆酸是人体中天然存在的物质，注射进入人体后可将脂肪细胞分解成微小脂肪酸，通过代谢从淋巴系统内排出体外，而磷脂酰胆碱作为磷脂的主要成分之一，可溶解脂肪堆，破坏脂肪细胞，通过肾脏代谢排出体外六）建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金根据谨慎财务估算，项目总投资26299.23万元，其中：建设投资19200.01万元，占项目总投资的73.01%；建设期利息440.15万元，占项目总投资的1.67%；流动资金6659.07万元，占项目总投资的25.32%。
2、建设投资构成本期项目建设投资19200.01万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用16262.00万元，工程建设其他费用2449.55万元，预备费488.46万元七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入57100.00万元，综合总成本费用47961.30万元，纳税总额4542.28万元，净利润6667.62万元，财务内部收益率17.17%，财务净现值4034.33万元，全部投资回收期6.51年2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积㎡29333.00约44.00亩1.1总建筑面积㎡51832.60容积率1.771.2基底面积㎡17306.47建筑系数59.00%1.3投资强度万元/亩420.142总投资万元26299.232.1建设投资万元19200.012.1.1工程费用万元16262.002.1.2工程建设其他费用万元2449.552.1.3预备费万元488.462.2建设期利息万元440.152.3流动资金万元6659.073资金筹措万元26299.233.1自筹资金万元17316.593.2银行贷款万元8982.644营业收入万元57100.00正常运营年份5总成本费用万元47961.30""6利润总额万元8890.16""7净利润万元6667.62""8所得税万元2222.54""9增值税万元2071.20""10税金及附加万元248.54""11纳税总额万元4542.28""12工业增加值万元15529.26""13盈亏平衡点万元25318.15产值14回收期年6.51含建设期24个月15财务内部收益率17.17%所得税后16财务净现值万元4034.33所得税后二、 公司概况（一）公司基本信息1、公司名称：xx有限公司2、法定代表人：曾xx3、注册资本：790万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2010-5-57、营业期限：2010-5-5至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额10875.298700.238156.47负债总额4138.913311.133104.18股东权益合计6736.385389.105052.28公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入35290.4728232.3826467.85营业利润5632.274505.824224.20利润总额4688.903751.123516.67净利润3516.672743.002532.00归属于母公司所有者的净利润3516.672743.002532.00三、 利率风险的管理方法降低利率风险的常见方法包括：①平滑法：维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡；②匹配法：使具有共同利率的资产和负债相匹配；③远期利率协议；④现金余额的集中；⑤利率期货；⑥利率期权；⑦利率互换。
本节将主要讨论上述第③~⑦项一）远期利率协议远期利率协议，是指在当前签订一项协议，约定在将来的某一特定日期，按照规定的货币、金额、期限和利率进行交割的一种约定远期利率协议是一种资产负债平衡表外的工具，不涉及实质性的本金交收，是不管未来市场利率是多少都要支付或收取约定利率的承诺远期利率协议可用来对未来的利率变动进行防范借款人买人FRA，从而将他在未来某一时间的借款利率预先固定下来以防范未来利率上升的风险投资人卖出FRA，从而将他在未来某一时间的投资利率预先确定下来以防范未来利率下降的风险远期利率协议，通常在企业与银行间达成远期利率协议的缺点是通常只面向大额贷款而且，一年以上的远期利率协议很难达成远期利率协议的优点是，至少在远期利率协议存续的期间内，能够保护借款人免受利率出现不利变动的影响，原因是双方已根据协议商定利率正常的可变利率贷款，借款人面临着市场发生不利变动的风险但另一方面，远期利率协议使借款人同样不能从有利的市场利率变动中获益银行愿意为远期利率协议设定的利率将反映它们当前对利率变动的预期如果预期利率将要在签订远期利率协议的谈判期间上涨，那么，银行很可能会将利率定为高于远期利率协议谈判期间的现行可变利率的固定利率。
二）子公司现金余额的集中现金余额的集中有利于避免为借款支付高额利息，还能够更容易地管理利率风险如果一家机构，如集团公司，在一家银行开设了许多不同的银行账户，那么，它可以要求银行在考虑其利息及透支限额时将其子公司的账户余额集中起来现金余额的集中有以下好处①盈余与赤字相抵母公司将现金余额集中起来后，盈余可以抵消赤字，从而降低应付利息的金额②加强控制余额的集中，意味着核心财务部门更容易实施对资金的控制，并利用其专长，确保风险得到管理，机遇得以有效利用③增加投资机会资金被集中后，有可能争取到更有利的利率，而且掌握着这些资金的核心财务部门可以进入本地经营单位无法进入的离岸市场等但是，将子公司的现金余额集中起来也有缺点①对资金的需求作为营运资金的一部分，子公司的运营需要资金余额用于付款如果所需的付款额高于预期，那么，子公司可能出现现金不足的问题②本地决策如果资金投资的责任不再由本地的管理人员承担，那么他们可能丧失动力③交易费用向母公司转移现金盈余后，在需要时再返还给子公司，这样可能产生不必要的交易费用，且这些费用可能高于任何节省出来的利息，特别是在利率较低时出色的汇率风险管理，应通过将以相同货币计价的收支、资产与负债的风险相匹配，努力使风险降至最低。
但是，现金余额的集中可能与此项原则相冲突三）利率期货利率期货是指在将来特定的时间内，以事先商定好的价格购买或销售规定数量的有价证券的一种标准化合同利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借中3月期利率为标的物，后者大多以5年期以上长期债券为标的物利率波动使得金融市场上的借贷双方均面临利率风险，特别是越来越多持有国家债券的投资者，急需能回避风险和套期保值的工具，利率期货应运而生利率期货价格与实际利率成反方向变动，即利率越高，债券期货价格越低；利率越低，债券期货价格越高利率期货的交割主要采取现金交割方式，有时也有现券交割现金交割是以银行现有利率为转换系数来确定期货合约的交割价格1979年所罗门兄弟公司承销10亿美元的IBM债券，为了防止利率上升（这会引起IBM债券的价值减少），所罗门兄弟公司卖出了国债期货在1979年10月，美国联邦政府允许利率自由浮动，利率上涨尽管所罗门兄弟公司所持的IBM债券价值下降，但是由于他们卖出的期货价值也在下跌，这样他们高价卖出了期货，期货市场上获得的收益减少了承销IBM债券价值下跌的损失利率期货的效果和远期利率协议非常相似，所提供的保值结果也是十分明确的。
但是期货合约的条款、金额和期间是标准化的，有时候可能不能完全符合企业要求另外，利率期货的双方需要事先交保证金，因此收益大，但是风险更大，在利用期货时一定要有承担风险的准备四）利率互换利率互换是交易双方同意在规定时间内，按照一个名义上的本金额相互支付以两个不同基础计算相同币种的利息的协议其中一方在整段协议期间内皆以同一个固定利率支付利息，而另一方则在整段协议期间支付浮动利率利息浮动利率在每个计息期间开始前均根据参考利率重新调整一次，每个利息期均根据新确定的利率计算利息借款公司可以通过与银行签订互换协议，将借款利率由浮动利率转变为固定利率或者反之，以有效控制债务的成本利率互换的形式是多种多样的一般地说，当利率看涨时，将浮动利率债务转换成固定利率较为理想同理，当利率看跌时，将固定利率转换为浮动利率较好利率互换形式十分灵活，可以适用于已有债务，也可以用于新借债务，还可以做成远期起息债务人可以根据各自的资金安排选择适宜的形式，调节利率结构，设法筹集相对便宜的资金五）利率期权利率期权是交易双方同意期权购买者拥有权利在未来特定时间，按照事先买卖双方同意的利率，借入一笔名义贷款或存入一笔名义存款的协议。
利率期权的购买者在买到这种权利的同时并不承担将来一定行使的义务，权利的使用与否完全由购买者根据是否对自己有利而决定利率期权为企业利率风险管理提供了新的方法，通过利率期权，企业不仅能规避利率不利变动所导致的损失，而且保留了从利率有利变动中获利的机会利率期权有多种形式，常见的主要有利率上限、利率下限、利率上下限、利率互换期权等1、利率上限利率上限是买卖双方达成一项协议，确定一个利率上限水平，在此基础上，利率上限的卖方向买方承诺在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额部分如果市场利率低于或等于协定的利率上限，卖方无任何支付义务买方由于获得了上述权利，必须向卖方支付一定数额的期权手续费企业通过买入利率上限可以在市场利率超过协定利率时，将借款成本锁定在协定利率上，而当市场利率低于协定利率时，又可以不执行合同2、利率下限利率下限是买卖双方达成一个协议，规定一个利率下限，卖方向买方承诺在规定的有效期内，如果市场参考利率低于协定的利率下限，则卖方向买方支付市场参考利率低于协定利率下限的差额部分若市场参考利率大于或等于协定的利率下限，则卖方没有任何支付义务。
作为补偿，卖方向买方收取一定数额的手续费利率上限是用来防止利率上升，而利率下限则用来防止利率下跌利率下限的主要用途是为浮动资产的利息收入保底，但同时也是一种有效规避利率下跌风险的管理工具对于主要以不可赎回的固定利率工具筹集长期资金的企业来说，如果市场利率上升，企业可以获得因节约利息所带来的收益但是如果市场利率下降，企业就要承担利息成本过高的压力，从而面临市场利率下跌的风险在这种情况下，企业通过买入利率下限，就可以得到利率下跌的好处，从而降低定息债券的利息负担3、利率上下限所谓利率上下限，是由利率上限多头和利率下限空头组合而成的具体地说，购买一个利率上下限，是指在买进一个利率上限的同时，卖出一个利率下限，用出售利率下限的收益来全部或部分冲销利率上限的成本，从而达到既防范利率风险又降低成本费用的目的利率上下限为防止利率上升所导致的损失提供了保证，同时也把利率持有者因利率下降而可能获得的最大收益固定在下限的水平上4、利率互换期权利率互换期权是基于利率互换合约的期权，它给予持有者在未来某个时间，按特定的期限和利率，进行某个利率互换的权利在实际中会选择哪一种工具来防止利率风险，取决于企业所面临的实际情况、对未来市场利率走势的判断和所要求的保值目标以及对某种金融衍生工具的偏好。
一般来说，在选择利率风险防范手段时需要考虑到所涉及的期限和风险防范的结果如果企业想规避短期的利率风险，那么可以选择远期利率协议和利率期货合约如果想规避2～10年的利率风险，可以选择利率互换或者是利率期权利率期权可以防止利率向另一边倒的风险，即利率期权可以使投资者防止市场利率走势对自己不利的风险，又能利用市场利率走势对自己有利的机会而其他工具只能防止利率市场走势对自己不利的风险，只有在利率市场走势不利时，才能取得最大的效用四、 利率风险的计量与资料收集（一）利率风险的计量精确且及时的计量利率风险，对于正确的风险管理和控制是必要的企业的风险计量系统应当能够识别和量化企业利率风险敞口的主要来源该系统还应使得管理层能够识别因企业的习惯性活动和新业务产生的风险企业的业务性质和组合，以及企业活动的利率风险特点，决定所需设立的计量系统类型，此类系统会因企业不同而不同每一个风险计量系统都有其局限性，而且，它们能够找出利率风险敞口的各个组成部分的程度也存在差异许多管理完善的企业利用不同的系统，以期充分捕捉它们的利率风险敞口的全部来源用于量化企业利率风险敞口的三种最常见的风险计量系统是重新定价期限差距报告、净收益模拟模型和经济估价或持续时间模型。
本书不对它们做详细讨论二）资料收集企业风险计量程序的第一步是收集资料，以描述企业当前的财务状况每个计量系统，无论是差距报告还是复杂的经济价值模拟模型，均要求有关企业当前资产负债表构成的信息按照建模的说法，收集财务资料有时被称为“提供当前状况的输入值”这些资料必须是可靠的，并可为风险计量系统所用企业应建立充分有效的管理信息系统，能够借助这样的系统及时地检索适当且精确的信息管理信息系统应捕捉企业所有重大头寸的利率风险资料，并应对企业风险计量程序中使用的主要资料来源进行充分的记录企业管理层应警惕利率风险计量系统的一些常见的数据问题，如企业经营、投资组合或分支机构的数据不完整，缺乏有关资产负债表外头寸的信息，以及企业贷款和存款产品的上下限信息，资料收集的水平不当1、应收集的资料为了描述企业当前的头寸中固有的利率风险，企业应掌握每一重大类型的金融工具或组合的当前余额的信息，以及与这些工具或组合相关的契约利率、有关本金偿付的设定或契约条款、利息重置日和期限的信息企业可能需要额外收集关于特定产品的信息，更加完整地反映企业利率风险敞口2、资料的来源为了取得计量利率风险所必需的详细信息，企业必须能够从大量不同的记录了每项交易的期限、定价和支付条款的交易系统中找出资料。
这就意味着，企业需要取得不同系统的信息，为利率风险模型从交易系统中收集的资料数量，会因企业和企业投资组合的不同而不同3、设置情景和作出假设企业利率风险计量程序的第二步是，预测未来利率环境，并通过确定影响（现金流、市场和产品利率）是如何共同作用并改变价格和收益的，来计量处于这些环境中的企业风险与可能包含“特定的”数据输入值的第一步不同，在第二步中，企业必须就未来事件作出假设为了保证风险计量系统的可靠，这些假设必须是合理的企业的利率风险敞口主要与企业金融工具对于市场利率特定变动的敏感性以及市场利率变动的程度和方向有关下一步，企业设置的有关利率的情景和假设通常由这两个变量决定风险计量程序的一些常见问题包括：不能取得范围广大的利率变动的潜在风险敞口进而识别弱点和受压点；不能对具有嵌入期权的金融工具所做的假设进行更改以便与每个利率情景相符，以及假设仅以交易对手的过去行为和表现为基础，不考虑市场和可能在未来发生何种变化；不能定期对假设的合理之处和精确性进行重新评估4、未来利率的假设企业必须确定潜在的利率变动范围，并根据这一范围计量其敞口企业管理层应确保针对合理范围内的潜在利率变动（包括意义重大的受压情况）计量风险。
在设置适当的利率情景时，企业管理层应考虑不同的因素，比如利率的当前期限结构形式和水平，以及利率的历史和隐含的波动性企业还应考虑其风险敞口的性质和来源、采取措施降低或放弃不利风险头寸时实际需要的时间，以及企业管理层要确认损失以对其风险状况重新建立头寸的意愿企业应选择那些对风险进行有意义的估计并涉及广泛范围以使得管理层可以理解企业的金融工具和活动的固有风险的情景五、 企业汇率风险的控制与管理（一）外汇交易风险的控制与管理在国际金融领域，管理不同类型的汇率风险的适当的策略问题尚未得到解决额度控制是企业外汇交易风险控制的主要方法，企业对所交易的币种的即期和远期头寸可以设置限额，还可根据以往的经验和主观判断为外汇风险暴露头寸设置限额企业采用的各种限额控制方法大致如下1）即期外汇头寸限额这种限额一般根据交易货币的稳定性、交易的难易程度以及相关业务的交易量来确定2）掉期外汇买卖限额由于掉期汇价受到两种货币同业拆放利率的影响，故在制定限额时，必须考虑到该种货币利率的稳定性，远期期限越长，风险越大同时，还应制定不匹配远期外汇的买卖限额3）敞口头寸限额敞口头寸是指没有及时抵补而形成的某种货币的多头或者空头头寸。
敞口头寸限额一般需要规定相应的时间和金额4）止损点限额止损点限额是银行对交易人员建立外汇头寸后，面对外汇风险引起的外汇损失的限制，是企业对最高损失的容忍程度而这种容忍程度主要取决于企业对外汇业务的参与程度和对外汇业务收益的期望值在外汇市场中参与程度越高，期望收益率越高，愿意承担的风险就越大除了制定每天各类交易的限额之外，还需制定每日各类交易的最高亏损限额和总计最高亏损限额，当突破了这些限额时，企业将在市场中，进行相应的外汇即期、远期、掉期以及期货与期权等交易，将多余的头寸对冲掉二）外汇折算风险的控制与管理由于外币折算损益只是一种会计账面上的损益，并不涉及企业真实的价值变动，因此外汇折算风险与交易风险和经济风险有很大的不同这种会计账面折算风险主要影响向股东和债权人提供的会计报表，但是这种折算损益也在一定程度上反映了企业所承担的外汇风险，有可能在未来真正变为实际的损失对于外汇折算风险的管理与控制主要有以下两种方法1）尽量使资产负债表中性化使资产负债表中性化的方法要求企业尽量调整资产和负债，使得以各种功能货币表示的资产和负债数额相等，在会计折算时风险头寸接近于零，因此无论汇率怎样变化，也不会带来会计折算上的损失。
2）风险对冲风险对冲是通过在金融衍生品交易市场上的操作，利用外汇合约的盈亏来冲销外汇会计折算的盈亏三）外汇经济风险的控制和管理外汇经济风险是企业未来现金流对潜在汇率变动的敏感性的衡量，其管理控制的主要目标是隔离汇率变动对未来现金流的影响具体管理措施如下1）考虑汇率变动的影响期间如果汇率变动仅仅是暂时的，为此对企业经营进行大规模的调整很可能使管理成本大于可能带来的收益，因此是不可取的；如果这种变动是持久的，对企业的影响也将是持久的，则相应的调整就是必要的2）考虑企业需要决定汇率敏感性的政策这种政策取决于现金流与其变动的性质，以及管理人员对风险的态度如果根据所预测的汇率变动时间、方向和幅度可以确定未来现金流的变动将有利于企业，管理人员就没有必要采取行动汇率变动敏感性风险管理与控制的原则是，应该尽可能降低汇率变动对现金流的不利影响除了前述的套期对冲风险的方法外，企业还可以有多种方法来规避汇率变动敏感性风险这些方法主要包括：①计价货币；②净额结算；③多元化经营；④筹资分散化；⑤提前或滞后付款；⑥匹配收入和支出；⑦匹配长期资产和负债1、计价货币避免汇率风险的办法之一：对于出口商而言，出售货物以本国货币计价；对于进口商而言，与供应商以本国货币计价。
即使出口商或进口商均希望采用这种方法来避免风险，也只有一方可以这样做，另一方必须接受货币风险这是因为在签订合同与为货物支付之间有一段时间否则，除非在下订单时就进行支付谁承担风险取决于议价能力在销售合同存在竞争的情况下，以买方的本国货币计价可能形成营销优势因为以其货币进行计价的外国买方不必面临保护自己不受货币风险损害的问题实现同样结果的另一种方法是合同中规定用外币计价，但规定固定汇率为合同的一个条款2、净额结算与匹配不同，净额结算并不是用技术上的方法来管理汇率风险然而，它应用起来很方便其目的仅仅是为了通过在结算之前将公司内部余额相抵，从而减少交易成本许多跨国集团的公司进行集团内部的贸易凡有设在不同国家的关联企业相互贸易，就有可能用不同的货币进行企业内部的债务优惠净额结算可分为双边净额结算和多边净额结算双边净额结算是指两家公司参与其中，用一家公司的较高的应付余额扣除另外一家公司的较低余额，其差值就是将要支付的数量多边净额结算是一个更为复杂的程序，两个以上集团企业的债务要进行相互扣除进行多边净额结算有多种不同的方式结算安排将由企业自己的中央财务部门或者公司银行进行统一协调3、多元化经营如果企业已实现了多元化经营，那么就会处于这样一种优势地位：当汇率波动出现时，可通过比较不同销售市场的价格和不同产地的要素成本而迅速察觉并作出针对性反应；可决定临时增加原材料和半成品的购买量；可把生产线从一个子公司转移到另一个子公司；汇率波动如使产品在出口市场上的价格竞争力有所提高，可立即在出口营销方面加强努力。
即便企业并不对汇率波动作出主动反应，多元化经营战略也能减轻企业的风险冲击因为汇率的变动可能使企业的某些市场和生产基地受到冲击，而在另外一些市场上，来自另外国家的子公司的产品可能因而增加了竞争力因此多元化经营使得外汇风险因相互抵消而趋于中和4、筹资分散化这是指在几个资本市场上选择多种可以自由兑换货币中的某些货币，这样在汇率发生变化时有利于根据需要进行兑换或转移，从而减少或避免汇率风险它是外汇风险管理的一个重要策略，优点是：①可以降低因国内经济周期变动引起资金流的易变性，稳定对资金的需求；②可以降低资本成本；③可以分散因时局动荡带来的政治风险；④减少证券风险等需要指出的是，选择货币时不仅要看其是否为可以自由兑换的货币，而且还要注意在出口或对外资产业务上争取外汇趋于上浮的硬货币，在进口或对外负债业务上争取汇价趋于下浮的软货币5、提前或滑后付款为了充分利用外国汇率变动，若预期该国的货币将会转强，企业应该尝试使用提前付款，即在到期日之前提前支付这时应该考虑融资成本，即用来支付的资金能够产生的利息成本但提前结算可能会获得折扣相反的，若预期该国的货币将会转弱，企业则可以考虑滞后付款6、匹配收入和支出企业可以通过匹配收入和支出来减少或消除外汇交易风险。
只要有可能，以同一外币进行支付和收款的公司，应该以该货币支付抵消收款在银行拥有外汇账户将使匹配的过程更加简单方便与安排远期合约购买货币和另一远期合约出售货币相比，抵消（匹配付款和收款）更加廉价，前提是收款发生在付款之前，并且以该货币进行的收入和支出之间的时间间隔不是很长以某种货币计价的应收款项和应付款项之间的差异能够被买入/卖出这个差额的远期合约所冲抵7、匹配长期资产和负债如果一个跨国公司在国外拥有子公司，它有可能用同一货币的长期贷款为子公司的长期资产进行融资六、 汇率风险概述（一）汇率风险的定义汇率风险是指预期以外的汇率变动对企业价值的影响还可定义为（由未进行套期的敞口导致）企业现金流量、资产和负债、净利润以及因汇率变动导致的股票市值的可能的直接损失或间接损失通常下列企业可能会面临汇率或货币风险：（1）商品或服务的出口商；（2）商品或服务的进口商；（3）拥有海外子企业的企业；（4）本身为海外子企业的企业；（5）借入和借出外汇的企业二）汇率的影响因素各国汇率的形成和变动既包括经济因素，又包括政治因素和心理因素，并且各种因素相互联系、相互制约简单来说，汇率主要受以下几个因素影响1、国际收支状况国际收支状况是影响汇率最重要的因素。
当一国外汇收入增加或外汇支出减少时，该国的国际收支将产生顺差，导致外汇供给大于外汇需求，从而外币贬值，本币升值；反之，如果外汇收入下降或外汇支出增加导致该国国际收支产生逆差时，外汇需求大于外汇供给，因而外币将升值，本币将贬值2、外汇储备一国外汇储备的多少，反映了该国干预外汇市场，稳定汇率的能力如果该国外汇储备增加，外汇市场对本国货币的信心就会增加，这时本币将升值；反之，如果外汇储备下降，外汇市场对本国货币缺乏信心，这时本币将会贬值3、相对利率利率是货币资金的价格，表示一定数量的资本所能获得的收益一国利率的变动必然会影响到该国的资金输出和输入，进而影响到该国货币的汇率一国利率上升，会导致国际资本流入增加，国内资本流出降低，从而该国资本账户得到改善，进而本币会升值；反之，如果利率下降，会导致国际资本流入下降，资本流出增加，从而该国的资本账户将会恶化，导致本币贬值不过，利率的变化对汇率的影响是短暂的4、相对通货膨胀率相对通货膨胀率是决定汇率长期趋势的主要因素在纸币流通制度下，一国货币的对内价值是由国内一般物价水平来反映的通货膨胀就意味着该国货币代表的价值量下降，货币对内贬值；而货币对内贬值又会引起货币的对外贬值。
一般而言，如果一国的通货膨胀率超过另一个国家，则该国货币对另一个国家的货币贬值；反之，则升值另外，通货膨胀会通过国际收支来间接影响汇率其逻辑关系为：本国通货膨胀率上升时，本国商品价格将上升，从而导致出口下降，进口上升，长此以往国际收支经常项目将产生逆差，从而本国货币将会贬值同时，本国通货膨胀率上升，则实际利率水平下降，资本将会产生外逃，国际收支资本项目恶化，从而导致本币贬值5、经济实力一国经济实力是该国货币汇率稳定与否的基础国家经济的增长稳定、低通胀率、充足的外汇储备、合理的经济结构、均衡的国际收支等，都是一国货币汇率稳定或稳中有升的物质基础6、宏观经济政策宏观经济政策主要是指一国为了充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡的目标而实施的货币政策和财政政策一国实行扩张性的货币政策和财政政策会导致国际收支逆差，从而通货膨胀率上升，然后本国货币贬值反之，如果一国实行紧缩性的货币政策和财政政策，会产生国际收支顺差，通货膨胀率下降，从而本币升值7、其他因素除了上述经济因素的影响外，还有许多非经济因素可能会对汇率产生影响如政治、军事以及心理等因素其中心理因素又与政治、军事等因素有极大的相关性，并可能对汇率产生重大影响。
三）企业外汇风险的类型1、交易风险交易风险是指以外币计价的交易，由于该币与本国货币的比值发生变化即汇率变动而引起的损益的不确定性这些交易包括：以信用为基础的即以延期付款为支付条件的商品或劳务的进口和出口；以外币计价的国际借贷活动；待履行的远期外汇合同的一方，在合同到期时，因汇率变化，可能要以更多的货币去换取另一种货币；其他用外币表示的所获得的资产或负债除非通过远期合同等手段得到“对冲”，否则企业的交易风险在从交易发生之日起，到实际支付之日止的期间内，一直存在交易风险的特点是具有要么损失、要么获益的或然性，即依据一定的条件可以相互转化2、折算风险折算风险也称会计风险它是根据会计制度的规定，在企业全球性的经营活动中，为适应报告需要而出现的风险，即因为汇率的变化，引起资产负债表上某些项目价值的变化只要一个集团企业下面设有海外子企业，它都会面临折算风险当母企业在准备合并财务报表时，海外子企业的资产、负债和利润等都要被折算成本国货币本国货币和外国货币之间的汇率在当年发生变化会影响报告的子企业的净资产价值和利润，从而导致折算方面的损益折算风险的特点是，发生折算风险时，用外币计量的项目（资产、负债、收入、费用）的发生额必须按照本国货币重新表述，且必须按母企业所在国的会计规定进行。
3、经济风险经济风险是指由于突然的汇率变动，引起企业在未来一定期间的收益发生变化，它是一种潜在性的风险，其程度大小取决于汇率变动对产品数量、价格及成本的影响程度所有有国际业务的企业和所有有国际竞争对手的企业都面临经济风险经济风险的特点是，它带有主观意识，因为它取决于一定时期内企业预测未来现金流动量的能力，而企业预测这种能力是千差万别的；其风险影响比交易风险和折算风险大，因为这种风险不但影响企业在国内的经济行为与效益，还直接影响企业在海外的经营效益或投资效益七、 市场风险的含义及分类市场风险是指未来市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不确定性对企业实现其既定目标的影响根据引发市场风险的市场因子不同，市场风险可分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险，这些市场因素可能直接对企业产生影响，也可能是通过对其竞争者、供应商、投资者或者消费者从而间接对企业产生影响所有的企业都面临着某些形式的市场风险不同行业以及同一行业中的不同企业所面临的市场风险敞口的大小和形式也会有所不同例如，一家国际化企业的离岸收入和费用是按照不同的货币来结算的，就会敞口于汇率变化的风险敞口中即使这些收入和费用是同一种货币来结算的，当它把离岸收益兑换成本土货币时，仍然存在汇率风险。
再如，一家能源企业，当一种进价（如原油价）的变化与产出价（如汽油或航空用油的价格）的变化不匹配时，这家能源企业就会遇到能源价格波动的风险不幸的是，很多企业，甚至是发达国家的企业对市场风险并不了解，而且有时由于无知而承担了很大的市场风险，导致了企业的巨大损失，因而有必要通过加强对市场风险的管理，为企业创造价值市场风险管理是识别、度量、监测和控制市场风险的全过程市场风险管理的目标是通过将市场风险控制在企业可以（或愿意）承受的合理范围内，实现经风险调整的收益率的最大化通常市场风险分为利率风险、汇率风险、商品价格风险、股票价格风险四大类1）利率风险是指因利率变化而产生预期之外损失的风险2）汇率风险是由汇率变动的可能性，以及一种货币对另一种货币的价值发生变动的可能性而导致的预期之外损失的风险3）商品价格风险是指由于商品价格变化而使企业产生预期损失之外的风险提供商品的企业，会受到价格变化的影响同样的道理，接受商品的企业和最终消费者也会受到价格变化的影响4）股票价格风险是指股票价格偏离其内在价值而给发行企业或投资者带来损失的风险从发行股票企业的角度来说，则是股票价格低于其真实价值，而给企业带来潜在损失的风险。
具体表现为：发行阶段，如果股票价格过低会影响企业的筹资金额；发行上市后，如果股票价格过低，不能反映企业的真实价值，则会出现退市或被并购的风险如美国组约证券交易所、纳斯达克交易所和香港证券交易所都有股票价格太低企业退市的规定美国纽约证券交易所的规定是，每股最低成交价格如果连续30个交易日的收市价低于1美元，上市企业将会被摘牌在纳斯达克上市的公司，必须满足以下两项标准，否则将会被摘牌，这两项标准是：①公司的有形资产净值须在400万美元以上，有75万股流通股，有500万美元的流通股市值，股价不低于1美元，有400户股东和2个做市商；②市值超过5000万美元（或者总资产和收入分别达到5000万美元），流通股超过110万股，流通股的市值超过1500万美元，股价不低于5美元，有400户股东和4个做市商而中国香港联合交易所则规定：连续30个交易日的移动平均每日交投量加权股价在0.5港元以下的企业要退市退市会给上市企业带来一系列的损失首先，退市使企业失去了上市融资的渠道，会影响到企业的长远发展；其次，退市意味着企业资信下降，使投资者对其失去信心，即使退市企业并未破产，其将来的发展也会受到影响；再次，退市会影响企业的并购扩张。
如果股票价格长期过低，不能反映发行股票企业的真实价值，则会出现企业因价值低估被其他企业并购，企业的法律地位消失或不再作为独立的经营实体而存在的风险一般工商企业的核心业务是生产和经营实体产品，经营活动和收益主要与产品市场相关，其面临的市场风险主要是商品价格风险但一般工商企业也可能面临金融市场风险（与利率、汇率及金融衍生品相关），金融市场风险是由这些企业经营活动所产生的现金流的不确定性间接导致的，所以金融市场风险是一般工商企业基本经营活动的“副产品”企业市场风险的主要产生因素在于以下几个方面1）在资本与资产筹措方面（主要包括经营资本和固定资产的筹措）债务融资是经营资本筹措的主要渠道，市场利率的波动、企业信用级别的变化都会引起企业债券收益率的上升，从而导致企业融资成本上升当企业通过外汇融资时，汇率的波动会引起企业实际债务成本支出的变化企业现金流和资金需求的不匹配，也会导致企业的仓促被动融资，从而增加融资成本企业更新或增加固定资产时，商品价格的波动通常会引起资产购置成本的变化2）生产与运营方面（主要包括原材料采购和产品销售）企业的现金流主要受原材料采购价格和产品销售价格的影响，因此，由原材料价格和产品售价的波动而引起的市场风险对企业经营的影响较大。
对于跨国经营的企业，汇率波动引起的商品实际价格的变化也会引起原材料成本和产品销售收益的波动另外，企业商品销售合同的对方违约，如推迟付款或赖账，也会给企业造成相应的损失3）企业发展方面（主要包括对外投资和产品研发）企业由于现金流不足会导致自我发展行为的减少，或需要依靠外部融资；利率、汇率、商品价格等市场价格的变化也会对企业的投资水平产生影响，特别是投资资产的市场价格发生变化，不仅直接影响了企业的投资收益，也会对企业的长期发展产生不利影响4）企业买卖或投资衍生产品时如买卖期货或期权等产品进行投机时会面临较大的市场风险，而一般的套期保值行为市场风险是可以控制在一定限度内的八、 市场风险应对的一般方法一旦企业确认了自身面临的主要风险，并且通过风险度量方法对这些风险有了定量的把握，那么企业现在就可以运用多种手段和工具来对它们所面临的风险暴露加以定量的管理了首先需要明确的是，并不存在一种对所有企业都是最优的风险应对技术不同的企业，甚至是同一企业在不同的发展阶段，其所面临的风险类型和规模都不一样，因此需要针对具体情况采取不同的优化风险管理策略一般来讲，当企业认为其面临的风险暴露超过了企业可以承受的标准以后，可以采用以下几种方式来管理风险，从而使其风险暴露回复到可以承受的水平之下。
1）风险回避风险和收益总是相伴而生的，获得收益的同时必然要承担相应的风险试图完全回避某种市场风险的影响意味着完全退出这一市场因此，对企业的所有者而言，完全回避风险通常不是最优的风险应对策略2）风险接受有些企业在经营活动中会忽略它们面临的部分市场风险，不会采取任何措施来管理某些类别的风险有研究发现，几乎所有的瑞士企业都不关心它们所面临的汇率风险3）风险分散很多大的企业和机构往往采取“把鸡蛋放在不同篮子里面”的方法来分散市场风险，即通过持有多种不同种类的并且相关程度很低的资产来起到有效降低风险的目的，而且这种方法的成本往往比较低廉但是对于小型企业或者个人投资者来说，由于缺乏足够的资金和研究能力，他们经常无法有效地分散风险；同时，现代资产组合理论也证明，分散风险的方法只能降低非系统风险，而无法降低系统风险4）风险转移市场风险本身是不可能从根本上加以消除的，但是可以通过各种现有的金融工具来对市场风险加以管理例如，企业可以通过运用金融工程的方法，将其面临的风险加以分解，从而使其自身保留一部分必要的风险，然后将其余风险通过衍生产品（如互换、远期等）工具传递给他人或者，通过“操作对冲”的形式将风险暴露降低到可以承受的水平之下。
例如，企业可以通过调整原料供应渠道，在销售地直接设厂生产或者调整外汇的流入和流出大小等方法来达到上述目的九、 法人治理（一）股东权利及义务1、公司召开股东大会、分配股利、清算及从事其他需要确认股东身份的行为时，由董事会或股东大会召集人确定股权登记日，股权登记日收市后登记在册的股东为享有相关权益的股东2、公司股东享有下列权利：（1）依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配；（2）依法请求、召集、主持、参加或者委派股东代理人参加股东大会，并行使相应的表决权；（3）依法请求人民法院撤销董事会、股东大会的决议内容；（4）对公司的经营进行监督，提出建议或者质询；（5）依照法律、行政法规及本章程的规定转让、赠与或质押其所持有的股份；（6）查阅本章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告；（7）公司终止或者清算时，按其所持有的股份份额参加公司剩余财产的分配；（8）对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议的股东，要求公司收购其股份；（9）单独或者合计持有公司百分之10以上股份的股东，有向股东大会行使提案的权利；（10）法律、行政法规、部门规章或本章程规定的其他权利。
3、股东提出查阅前条所述有关信息或者索取资料的，应当向公司提供证明其持有公司股份的种类以及持股数量的书面文件，公司经核实股东身份后按照股东的要求予以提供4、公司股东大会、董事会决议内容违反法律、行政法规的，股东有权请求人民法院认定无效股东大会、董事会的会议召集程序、表决方式违反法律、行政法规或者本章程，或者决议内容违反本章程的，股东有权自决议作出之日起___日内，请求人民法院撤销5、董事、高级管理人员执行公司职务时违反法律、行政法规或者本章程的规定，给公司造成损失的，连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东有权书面请求监事会向人民法院提起诉讼；监事会执行公司职务时违反法律、行政法规或者本章程的规定，给公司造成损失的，股东可以书面请求董事会向人民法院提起诉讼监事会、董事会收到前款规定的股东书面请求后拒绝提起诉讼，或者自收到请求之日起30日内未提起诉讼，或者情况紧急、不立即提起诉讼将会使公司利益受到难以弥补的损害的，前款规定的股东有权为了公司的利益以自己的名义直接向人民法院提起诉讼他人侵犯公司合法权益，给公司造成损失的，本条第一款规定的股东可以依照前两款的规定向人民法院提起诉讼。
6、董事、高级管理人员违反法律、行政法规或者本章程的规定，损害股东利益的，股东可以向人民法院提起诉讼7、公司股东承担下列义务：（1）遵守法律、行政法规和本章程；（2）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金；（3）除法律、法规规定的情形外，不得退股；（4）不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益；不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益；公司股东滥用股东权利给公司或者其他股东造成损失的，应当依法承担赔偿责任公司股东滥用公司法人独立地位和股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的，应当对公司债务承担连带责任5）法律、行政法规及本章程规定应当承担的其他义务8、持有公司___%以上有表决权股份的股东，将其持有的股份进行质押的，应当自该事实发生当日，向公司作出书面报告9、公司的控股股东、实际控制人员不得利用其关联关系损害公司利益违反规定的，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任公司控股股东及实际控制人对公司和公司社会公众股股东负有诚信义务控股股东应严格依法行使出资人的权利，控股股东不得利用利润分配、资产重组、对外投资、资金占用、借款担保等方式损害公司和社会公众股股东的合法权益，不得利用其控制地位损害公司和社会公众股股东的利益。
二）董事1、公司董事为自然人，有下列情形之一的，不能担任公司的董事：（1）无民事行为能力或者限制民事行为能力；（2）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被判处刑罚，执行期满未逾5年，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾5年；（3）担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理，对该公司、企业的破产负有个人责任的，自该公司、企业破产清算完结之日起未逾3年；（4）担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、企业的法定代表人，并负有个人责任的，自该公司、企业被吊销营业执照之日起未逾3年；（5）个人所负数额较大的债务到期未清偿；（6）法律、行政法规或部门规章规定的其他内容违反本条规定选举、委派董事的，该选举、委派或者聘任无效董事在任职期间出现本条情形的，公司解除其职务2、董事由股东大会选举或更换，任期3年董事任期届满，可连选连任董事在任期届满以前，股东大会不能无故解除其职务董事任期从就任之日起计算，至本届董事会任期届满时为止董事任期届满未及时改选，在改选出的董事就任前，原董事仍应当依照法律、行政法规、部门规章和本章程的规定，履行董事职务董事可以由总裁或者其他高级管理人员兼任，但兼任总裁或者其他高级管理人员职务的董事，总计不得超过公司董事总数的1/2。
3、董事应当遵守法律、行政法规和本章程，对公司负有下列忠实义务：（1）不得利用职权收受贿赂或者其他非法收入，不得侵占公司的财产；（2）不得挪用公司资金；（3）不得将公司资产或者资金以其个人名义或者其他个人名义开立账户存储；（4）不得违反本章程的规定，未经股东大会或董事会同意，将公司资金借贷给他人或者以公司财产为他人提供担保；（5）不得违反本章程的规定或未经股东大会同意，与本公司订立合同或者进行交易；（6）未经股东大会同意，不得利用职务便利，为自己或他人谋取本应属于公司的商业机会，自营或者为他人经营与本公司同类的业务；（7）不得接受与公司交易的佣金归为己有；（8）不得擅自披露公司秘密；（9）不得利用其关联关系损害公司利益；（10）法律、行政法规、部门规章及本章程规定的其他忠实义务董事违反本条规定所得的收入，应当归公司所有；给公司造成损失的，应当承担赔偿责任4、董事应当遵守法律、行政法规和本章程，对公司负有下列勤勉义务：（1）应谨慎、认真、勤勉地行使公司赋予的权利，以保证公司的商业行为符合国家法律、行政法规以及国家各项经济政策的要求，商业活动不超过营业执照规定的业务范围；（2）应公平对待所有股东；（3）及时了解公司业务经营管理状况；（4）应当对公司定期报告签署书面确认意见。
保证公司所披露的信息真实、准确、完整；（5）应当如实向监事会提供有关情况和资料，不得妨碍监事会或者监事行使职权；（6）法律、行政法规、部门规章及本章程规定的其他勤勉义务5、董事连续两次未能亲自出席，也不委托其他董事出席董事会会议，视为不能履行职责，董事会应当建议股东大会予以撤换6、董事可以在任期届满以前提出辞职董事辞职应向董事会提交书面辞职报告董事会将在2日内披露有关情况如因董事的辞职导致公司董事会低于法定最低人数时，或因独立董事辞职导致独立董事人数低于法定比例的，在改选出的董事就任前，原董事仍应当依照法律、行政法规、部门规章和本章程规定，履行董事职务除前款所列情形外，董事辞职自辞职报告送达董事会时生效7、董事辞职生效或者任期届满，应向董事会办妥所有移交手续，其对公司和股东承担的忠实义务，在任期结束后并不当然解除，在24个月内仍然有效但属于保密内容的义务，在该内容成为公开信息前一直有效其他义务的持续期间应当根据公平的原则决定，视事件发生与离任之间时间的长短，以及与公司的关系在何种情况和条件下结束而定8、未经本章程规定或者董事会的合法授权，任何董事不得以个人名义代表公司或者董事会行事董事以其个人名义行事时，在第三方会合理地认为该董事在代表公司或者董事会行事的情况下，该董事应当事先声明其立场和身份。
9、董事执行公司职务时违反法律。