泓域/风电配件项目工程咨询报告风电配件项目工程咨询报告目录一、 项目基本情况 2二、 公司基本情况 5三、 估算指标法 6四、 单位生产能力估算法 7五、 建设期利息估算的前提条件 8六、 建设期利息的估算方法 8七、 资产证券化概念和特点 9八、 资产证券化模式设计 14九、 债务资金成本分析 23十、 加权平均资金成本 25十一、 产业环境分析 25十二、 疫情影响逐渐驱散，原材料价格压力趋缓 26十三、 必要性分析 28十四、 项目投资分析 29建设投资估算表 30建设期利息估算表 31流动资金估算表 33总投资及构成一览表 34项目投资计划与资金筹措一览表 35十五、 进度规划方案 36项目实施进度计划一览表 36一、 项目基本情况（一）项目承办单位名称xxx（集团）有限公司（二）项目联系人孔xx（三）项目实施的可行性1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前，公司已具备产品大批量生产的技术条件，并已获得了下游客户的普遍认可，为项目的实施奠定了坚实的基础2、国家政策支持国内产业的发展近年来，我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展在国家政策的助推下，本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，伴随着提质增效等长效机制政策的引导，本产业将进入持续健康发展的快车道，项目产品亦随之快速升级发展。
树脂材料价格波动较大，近两年华东市场树脂材料环氧树脂价格波动范围在15000-40000元/吨目前在树脂基体材料方面，环氧树脂是主流，2021年环氧树脂市场价格受疫情影响走高，2022年价格有所回落四）项目选址项目选址位于xxx，区域设施条件完备，非常适宜项目建设五）项目总投资及资金构成1、项目总投资构成分析项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金根据谨慎财务估算，项目总投资19135.59万元，其中：建设投资15260.14万元，占项目总投资的79.75%；建设期利息173.88万元，占项目总投资的0.91%；流动资金3701.57万元，占项目总投资的19.34%2、建设投资构成项目建设投资15260.14万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用13294.87万元，工程建设其他费用1529.30万元，预备费435.97万元六）资金筹措方案项目总投资19135.59万元，其中申请银行长期贷款7097.07万元，其余部分由企业自筹七）项目预期经济效益规划目标1、营业收入（SP）：45100.00万元2、综合总成本费用（TC）：37222.21万元3、净利润（NP）：5759.95万元。
4、全部投资回收期（Pt）：5.47年5、财务内部收益率：22.41%6、财务净现值：5833.00万元八）项目综合评价主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1总投资万元19135.591.1建设投资万元15260.141.1.1工程费用万元13294.871.1.2其他费用万元1529.301.1.3预备费万元435.971.2建设期利息万元173.881.3流动资金万元3701.572资金筹措万元19135.592.1自筹资金万元12038.522.2银行贷款万元7097.073营业收入万元45100.00正常运营年份4总成本费用万元37222.21""5利润总额万元7679.93""6净利润万元5759.95""7所得税万元1919.98""8增值税万元1648.81""9税金及附加万元197.86""10纳税总额万元3766.65""11盈亏平衡点万元16381.57产值12回收期年5.4713内部收益率22.41%所得税后14财务净现值万元5833.00所得税后二、 公司基本情况（一）公司简介面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。
同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展二）核心人员介绍1、孔xx，中国国籍，无永久境外居留权，1971年出生，本科学历，中级会计师职称2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理2017年3月至今任公司董事、副总经理、财务总监2、孟xx，中国国籍，1976年出生，本科学历2003年5月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2004年4月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理2018年3月起至今任公司董事长、总经理3、梁xx，1957年出生，大专学历1994年5月至2002年6月就职于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。
2018年3月至今任公司董事4、秦xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师2002年11月至今任xxx总经理2017年8月至今任公司独立董事5、许xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970年出生，硕士研究生学历2012年4月至今任xxx有限公司监事2018年8月至今任公司独立董事三、 估算指标法估算指标法俗称扩大指标法估算指标是一种比概算指标更为扩大的单项工程指标或单位工程指标，以单项工程或单位工程为对象，综合了项目建设中的各类成本和费用，具有较强的综合性和概括性单项工程指标一般以单项工程生产能力单位投资表示，如工业窑炉砌筑以“元/立方米”表示；变配电站以“元/千伏安”表示；锅炉房以“元/蒸汽吨”表示单位工程指标一般以如下方式表示：房屋区别不同结构形式以“元/平方米”表示；道路区别不同结构层、面层以“元/平方米”表示；管道区别不同材质、管径以“元/米”表示估算指标在使用过程中应根据不同地区、不同时期的实际情况进行适当调整，因为地区、时期不同，设备、材料及人工的价格均有差异估算指标法的精确度相对比概算指标低，主要适用于初步可行性研究阶段项目可行性研究阶段也可采用，主要是针对建筑安装工程费以及公用和辅助工程等配套工程。
实际上单位生产能力估算法也可算是一种最为粗略的扩大指标法，一般只适用于机会研究阶段四、 单位生产能力估算法该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的单位生产能力投资（如元/吨、元/千瓦）乘以拟建项目的生产能力来估算拟建项目的投资额该方法将项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系，估算简便迅速，但精确度较差使用这种方法要求拟建项目与所选取的已建项目相类似，仅存在规模大小和时间上的差异单位生产能力估算法一般仅用于投资机会研究阶段五、 建设期利息估算的前提条件进行建设期利息估算必须先完成以下各项工作：1．建设投资估算及其分年投资计划；2．确定项目资本金（注册资本）数额及其分年投入计划；3．确定项目债务资金的筹措方式（银行贷款或企业债券）及债务资金成本率银行贷款利率或企业债券利率及发行手续费率等）六、 建设期利息的估算方法估算建设期利息应按有效利率计息项目在建设期内如能用非债务资金按期支付利息，应按单利计息；在建设期内如不支付利息，或用贷款支付利息应按复利计息项目评价中对借款额在建设期各年年内按月、按季均衡发生的项目，为了简化计算，通常假设借款发生当年均在年中使用，按半年计息，其后年份按全年计息。
对借款额在建设期各年年初发生的项目，则应按全年计息建设期利息的计算要根据借款在建设期各年年初发生或者在各年年内均衡发生，采用不同的计算公式七、 资产证券化概念和特点（一）资产证券化概念资产证券化是指将缺乏流动性但能够依据已有信用记录可预期其能产生稳定现金流的资产，通过对资产中风险与收益要素进行分离与重组，使得在市场上不流通的存量资产或可预见的未来收入在经过中介机构（一般是证券公司）一定的构造和转变后，再打包分销成为在资本市场上可销售和流通的金融产品，流通的资产支持证券通过投资者的认购来最终实现资产融资的过程最初的资产证券化发行的证券有两种形式：抵押贷款证券（MBS）和资产支持证券（ABS），前者多见于消费贷款，是一种常见的资产证券化也是最易操作的一种；而后者，资产证券化ABS是随着MBS领域的证券化金融技术发展起来之后，将其应用到其他更广阔的资产领域并加以完善而形成的资产证券化类别进行资产转化的企业或公司即原始权益人（即要求将目标基础资产进行证券化的所有人），在资产证券化中被称为资产证券化发起人，发起人把由其持有的各种流动性较差的金融资产，如住房抵押贷款、基础设施收费权等，通过分类、整理以及目的匹配式的结构化安排，整合为一批批的资产组合（基础资产池），出售给特殊目的实体（SPV），再由SPV以这批金融资产向潜在投资者做担保或质押，以公募或私募的形式发行资产支持证券，以收回购买基础资产支付的资本金，受托人管理的基础资产所收益的现金流用于支付投资者回报，而发起人则可以得到进一步发展自身业务的资金。
最初的资产证券化多限于信贷资产，比如美国的住房抵押贷款、购车贷款和信用卡贷款等，但精明的金融机构是不会将这一能产生持续现金流、有效放大资产效益的融资工具就局限于这一领域的，之后的资产证券化的发展随着其应用的日益广泛、技术的不断提高和经验的逐步积累也确实证明了这一点—证券化的资产品和开始从信贷资产扩展到实物资产，种类日益扩大对于金融机构来说，基本上只要有稳定的现金流并且有足够的可控性，就可以将它证券化并推向市场，资产证券化的广度和深度都急剧扩大了因此，从可证券化资产的范围上来讲，狭义的资产证券化的定义也需要扩展资产证券化更新的定义是对于被证券化的缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的各种资产，通过将资产中风险要素与收益要素进行隔离并进行结构性重组，进而将其转换成为能在金融市场上出售和流通的证券的过程可见，资产证券化不仅仅是金融机构进行信贷资产流动性与风险管理的工具，也为广大非金融性工商企业进行融资提供了一条更贴合其现实状况的有效途径二）资产证券化的特点1．资产证券化是资产支持融资在银行贷款、发行证券等传统融资方式中，融资者是以其整体信用作为偿付基础而资产支持证券的偿付来源主要是基础资产所产生的现金流，与发起人的整体信用无关。
当构造一个资产证券化交易时，由于资产的原始权益人（发起人）将资产转移给SPV实现真实出售，所以基础资产与发起人之间实现了破产隔离，融资仅以基础资产为支持，而与发起人的其他资产负债无关投资者在投资时，也不需要对发起人的整体信用水平进行判断，只要判断基础资产的质量就可以了2．资产证券化是结构融资资产证券化作为一种结构性融资方式，主要体现在如下几个方面：（1）成立资产证券化的专门机构SPVSPV是以资产证券化为目的而特别组建的独立法律主体，其负债主要是发行的资产支持债券，资产则是向发起人购买的基础资产SPV是一个法律上的实体，可以采取信托、公司或者有限合伙等形式2）“真实出售”的资产转移基础资产从发起人转移给SPV是结构性重组中非常重要的一个环节资产转移的一个关键问题是，这种转移必须是真实出售其目的是为了实现基础资产与发起人之间的破产隔离，即发起人的其他债权人在发起人破产时对基础资产没有追索权3）对基础资产的现金流进行重组基础资产的现金流重组，可以分为转手型重组和支付型重组两种，两者的区别在于支付型重组对基础资产产生的现金流进行重新安排和分配以设计出风险、收益和期限等不同的证券；转手型重组则没有进行这种处理。
3．资产证券化是表外融资在资产证券化融资过程中，资产转移而取得的现金收入，列入资产负债表的左边“资产”栏目中而由于真实出售的资产转移实现了破产隔离，相应地，基础资产从发起人的资产负债表的左边—“资产”栏目中剔除这既不同于向银行贷款、发行债券等债权性融资，相应增加资产负债表的右上角—“负债”栏目；也不同于通过发行股票等股权性融资，相应增加资产负债表的右下角—“所有者权益”栏目由此可见，资产证券化是表外融资方式，且不会增加融资人资产负债的规模三）资产证券化的作用一是有效的风险隔离利于各方利益保护资产证券化利用信托制度，进行资产重组、风险隔离和信用增级等结构安排，可以同时实现对现金流和资产双重控制目的，达到基础资产所有权和信用与主体资产所有权和信用的隔离二是多样化的基础资产降低综合融资成本资产证券化的基础资产范围，不仅可以包括信用风险相对较小、拥有优质资产的融资主体，还可以包括众多的信用评级较低、基础资产结构复杂的中小企业、地方融资平台融通各类型基础资产于一体，将有利于降低综合融资成本三是多层次的融资对象促进信贷资产流动资产证券化促进了不同业态、市场之间的竞合协作，包括银行、证券、信托、基金、期货等在内的机构都可以通过资产证券化受益。
资产证券化使得流动性差的信贷资产变成了具有高流动性的现金，提高了资本的使用效率，成为解决流动性不足的重要渠道四是流动性的盘活有助于发起人进行资产负债管理证券化的融资可以在期限、利率和币种等多方面帮助发起人实现负债与资产的相应匹配，对缓解银行资产负债表压力也会起到积极的作用八、 资产证券化模式设计（一）资产证券化的交易结构企业资产证券化运作中所涉及的主要参与者包括发起人、特殊目的实体（SPV）、服务人、受托人、承销商（金融中介机构，比如投资银行）、信用评级机构、信用增级机构和投资者等不同参与主体在资产证券化中的地位和作用都不同1．发起人发起人是资产证券化的起点，是基础资产的原始权益人，也是基础资产的卖方发起人的作用首先是发起基础资产，这是资产证券化的基础和来源；其次，在于组建资产池，然后将其转移给SPV，因此，发起人可以从两个层面上来理解，一是可以理解为基础资产的发起人，二是可以理解为证券化交易的发起人这里的发起人是从第一个层面上来定义的一般情况下，基础资产的发起人会自己发起证券化交易，那么这两个层面上的发起人是重合的，但是有时候资产的发起人会将资产出售给专门从事资产证券化的载体，这时两个层面上的发起人就是分离的。
因此，澄清发起人的含义还是有必要的2．特别目的实体特别目的实体SPV是介于发起人和投资者之间的中介机构，是资产支持证券的真正发行人3．服务人服务人对资产项目及其所产生的现金流进行监督和保管，并负责收取这些资产到期的本金和利息，将其交付给受托人；对过期欠账服务机构进行催收，确保资金及时、足额到位；定期向受托管理人和投资者提供有关特定资产组合的财务报告，服务人通常由发起人担任，通过上述服务收费，以及通过在定期汇出款项前用所收款项进行短期投资而获益4．受托人受托人负责托管资产组合以及与之相关的一切权利，代表投资者行使职能其职能包括把服务商存入SPV账户中的现金流转付给投资者，对没有立即转付的款项进行再投资，监督证券化中交易各方的行为，定期审查有关资产组合情况的信息，确认服务商提供的各种报告的真实性，并向投资者披露公布违约事宜，并采取保护投资者利益的法律行为当服务商不能履行其职责时，代替服务商履行其职责5．承销商承销商为证券的发行进行促销，以帮助证券成功发行，通常由投资银行等金融中介机构进行承销此外，在证券设计阶段，作为承销商的投资银行一般还扮演融资顾问的角色，运用其经验和技能形成一个既能在最大限度上保护发起人的利益又能为投资者接受的融资方案。
6．信用增级机构信用增级可以通过内部增级和外部增级两种方式，与这两种方式相对应，信用增级机构分别是发起人和独立的第三方第三方信用增级机构包括政府机构、保险公司、金融担保公司、金融机构、大型企业的财务公司等7．信用评级机构在世界上规模最大、最具权威性、最具影响力的三大信用评级机构为标准普尔、穆迪公司和惠誉公司有相当部分的资产证券化操作会同时选用两家评级机构来对其证券进行评级，以增强投资者的信心8．投资者投资者是SPV发行资产支持证券的购买者与持有人，一般分为公众投资者和机构投资者投资者不是对发起人的资产直接投资，而是对发行的证券所代表的基础资产所产生的权益（即预期现金流）进行投资二）资产证券化的基本流程概括地讲，一次完整的证券化融资的基本流程是发起人将证券化资产出售给一家特殊目的实体（SPV），或者由SPV主动购买可证券化的资产，然后将这些资产汇集成资产池，再以该资产池所产生的现金流为支持，在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的持续现金流来清偿所发行的有价证券一个完整的资产证券化交易需要经历以下9个步骤：确定证券化资产并组建资产池、设立特殊目的实体（SPV）、资产的完全转移、信用增级、信用评级、证券打包发售、向发起人支付对价、管理资产池、清偿证券。
1．确定证券化资产并组建资产池资产证券化的发起人（即资产的原始权益人）在分析自身融资需求的基础上，通过发起程序确定用来进行证券化的资产尽管证券化是以资产所产生的现金流为基础，但并不是所有能产生现金流的资产都可以证券化根据资产证券化融资的经验，比较容易实现证券化的资产通常具备的特征包括：①有预期稳定的现金流，基础资产具有明确界定的支付模式，能在未来产生可预见的稳定的现金流，否则资产支持证券的按期支付将受到影响；②具有相对稳定的现金流历史记录的数据，可以基于统计性规定预测未来资产现金流及风险，以便于合理评级和定价；③企业持有该资产一定时间，有良好的运营效果和信用记录（如低违约率、低损失率），以便于评级机构掌握企业的信息！④基础资产具有高标准化、高质量的合同条款契约，易于把握还款条件与期限，使证券化资产集合可以有效地组合、打包、分级、定价并预测现金流；⑤基础资产的风险要在结构、组合上有效分散，以保证未来现金流的稳定；⑥基础资产要有一定的经济规模，以摊薄证券化时较高的初期成本；⑦本息偿还分摊于整个资产存续期间，所有基础资产的到期日结构相似，有利于实现合理的期限和收益分配根据上述特征在实践中基础资产的筛选通常会分为6类，质量由高到低为：第一类：水电气资产，包括电厂及电网、自来水厂、污水处理厂、燃气公司等。
第二类：路桥收费和公共基础设施，包括高速公路、铁路机场、港口、大型公交公司等第三类：市政工程特别是正在回款期的BT项目主要指由开发商垫资建设市政项目，建成后移交至政府，政府分期回款给开发商，开发商以对政府的应收回款做基础资产第四类：商业物业的租赁，但没有或很少有合同的酒店和高档公寓除外第五类：企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁等第六类：信贷资产和信托受益权对于那些现金流不稳定、同质性低、信用质量较差且很难获得相关统计数据的资产则不宜被直接证券化2．设立特殊目的实体（SPV）特殊目的实体是专门为资产证券化设立的一个特殊法律实体，它是资产证券化运作的核心主体组建SPV的目的是为了最大限度地降低发行人的破产风险对证券化的影响，即实现被证券化资产与原始权益人（发起人）其他资产之间的“风险隔离”SPV被称为没有破产风险的实体，对这一点可以从两个方面理解：一是指SPV本身的不易破产性；二是指将证券化资产从原始权益人那里完全转让（理想的状态是“真实出售”）给SPV，从而实现破产隔离SPV既可以是由证券发起人设立的一个附属性产品（或专项管理计划），也可以是一个长期存在的专门进行资产证券化的机构。
设立的形式可以是信托、公司、有限合伙或者其他独立法人主体具体如何组建SPV要考虑一个国家或地区的法律制度和现实需求从已有的证券化实践来看，为了逃避法律制度的制约，有很多SPV是在有“避税天堂”之称的百慕大群岛、英属维尔京群岛等地注册3．资产的完全转让证券化资产从原始权益人向SPV的完全转让是证券化运作流程中非常重要的一环，这个环节会涉及很多法律、税收和会计处理问题，其中一个关键问题是这种转让是“真实出售”，其目的是为了实现证券化资产与原始权益人之间的“破产隔离”—原始权益的其他债权人在其破产时对已证券化资产将失去追索权以真实出售的方式转让证券化资产要求做到以下两个方面：一方面证券化资产必须完全转移到SPV手中，这既保证了原始权益的债权人对已经转移的证券化资产没有追索权，也保证了SPV的债权人（即投资者）对原始权益人的其他资产没有追索权；另一方面，由于资产控制权已经由原始权益人转移到了SPV，因此，应当将这些资产从原始权益人的资产负债表上剔除，使资产证券化成为一种完全的表外融资方式4．信用增级为吸引投资者并降低融资成本，必须对资产证券化产品进行信用增级，以提高发行证券的信用级别信用增级可以使证券在信用质量、偿付的时间性与确定性方面更好地满足投资者的需要，同时满足发行人在会计、监管和融资目标等方面的需求，信用增级可以分为内部增级和外部增级两类，具体手段有很多种，如内部信用增级的方式有划分优先/次级结构、建立利差账户、开立信用证、进行超额抵押等。
外部信用增级主要通过金融担保来实现5．信用评级在资产证券化交易中，信用评级机构通常要进行两次评级，即初评与发行评级初评的目的是确定为了达到所需要的信用级别必须进行的信用增级水平，在按评级机构的要求进行完信用增级之后，评级机构将进行正式的发行评级，并向投资者公布最终评级结果信用评级机构通过审查各种合同和文件的合法性及有效性，给出评级结果信用等级越高，表明证券的风险越低，从而可使发行证券筹集资金的成本越低6．证券打包发售信用评级完成并公布结果后，SPV将经过信用评级的证券交给证券承销商去包装承销，可以采取公开发售或私募的方式来进行由于这些证券一般都具有高收益、低风险的特征，所以主要由机构投资者（如保险公司、养老基金和其他银行机构）来购买7．向发起人支付对价SPV从证券承销商那里获得发行现金收入，然后按事先约定的价格向发起人支付购买证券化资产的价款，此时要优先向其聘请的各专业机构支付相关费用8．管理资产池SPV要聘请专门的服务人来对基础资产池进行管理但通常服务人会由发起人担任，这种安排有很重要的实践意义因为发起人已经比较熟悉基础资产的情况，并与每个债务人建立了联系而且，发起人一般都有管理基础资产的专门技术和充足人力。
当然，服务人也可以是独立于发起人的第三方这时，发起人必须把与基础资产相关的全部文件移交给新服务人，以便新的服务人掌握资产池的全部资料9．清偿证券按照证券发行时说明书的约定，在证券偿付日，SPV将委托受托人按时、足额地向投资者偿付本息利息通常是定期支付的，而本金的偿还日期及顺序就要视基础资产和所发行证券的偿还安排机制的不同而有所区别了，当证券全部被偿付完毕后，如果资产池产生的现金流还有剩余，那么这些剩余的现金流将被返还给交易发起人，资产证券化交易的全部过程也随即结束由上可见，整个资产证券化的运作流程都是围绕着SPV这个核心来展开的SPV进行证券化运作的目标是在风险最小化、利润最大化的约束下，使基础资产所产生的现金流与投资者的需求最恰当地匹配起来在上述过程中，最重要的有三个方面的问题：（1）必须由一定的资产支撑来发行证券，且其未来的收入流可预期2）即资产的所有者必须将资产出售给SPV，通过建立一种风险隔离机制，在该资产与发行人之间筑起一道防火墙，即使其破产，也不影响支持债券的资产，即实现破产隔离3）必须建立一种风险隔离机制，将该资产与SPV的资产隔离开来，以避免该资产受到SPV破产的威胁后两个方面的问题正是资产证券化的关键之所在。
其目的在于减少资产的风险，提高该资产支撑证券的信用等级，减低融资成本，同时有力地保护投资者的利益九、 债务资金成本分析（一）所得税前的债务资金成本分析1．借款资金成本计算向银行及其他各类金融机构以借贷方式筹措资金时，应分析各种可能的借款利率水平、利率计算方式（固定利率或者浮动利率）、计息（单利、复利）和付息方式，以及偿还期和宽限期，计算借款资金成本，并进行不同方案比选2．债券资金成本计算债券的发行价格有三种：溢价发行，即以高于债券票面金额的价格发行；折价发行，即以低于债券票面金额的价格发行；等价发行，即按债券票面金额的价格发行调整发行价格可以平衡票面利率与购买债券收益之间的差距债券资金成本的计算与借款资金成本的计算类似3．融资租赁资金成本计算采取融资租赁方式所支付的租赁费一般包括类似于借贷融资的资金占用费和对本金的分期偿还额二）所得税后的债务资金成本借贷、债券等的筹资费用和利息支出均在缴纳所得税前支付，对于股权投资方，可以取得所得税抵减的好处三）扣除通货膨胀影响的资金成本借贷资金利息等通常包含通货膨胀因素的影响，这种影响既来自于近期实际通货膨胀，也来自于未来预期通货膨胀十、 加权平均资金成本项目融资方案的总体资金成本可以用加权平均资金成本来表示，将融资方案中各种融资的资金成本以该融资额占总融资额的比例为权数加权平均，得到该融资方案的加权平均资金成本。
加权平均资金成本可以作为选择项目融资方案的重要条件之一在计算加权平均资金成本时应注意需要先把不同来源和筹集方式的资金成本统一为税前或税后再进行计算十一、 产业环境分析从国际看，和平与发展仍是当今时代的主题，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，我省发展具有相对稳定的国际环境从国内看，我国进入全面建成小康社会决胜阶段，经济长期向好基本面没有改变，发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，但内涵和条件发生深刻变化新常态下经济发展表现出速度变化、结构优化、动力转换三大特点，增长速度从高速转向中高速，发展方式从规模速度型转向质量效率型，经济结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展动力从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动，正在由原来加快发展速度的机遇转变为加快经济发展方式转变的机遇，正在由原来规模快速扩张的机遇转变为提高发展质量和效益的机遇明确了当前时期主要目标、重点任务、重大举措国家加快实施“一带一路”、区域协同发展等重大战略，为借势发展、融合发展、开放发展提供了历史机遇新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步推进，为稳增长、调结构、防风险、保民生拓展了新空间。
全面深化改革破解发展深层次体制机制障碍，为补齐全面建成小康社会短板增强了动力和活力同时，必须清醒看到，在全面建成小康社会的前进道路上还有不少困难和问题，发展不平衡、不协调、不可持续的问题仍然突出十二、 疫情影响逐渐驱散，原材料价格压力趋缓020年受疫情及供需影响，环氧树脂价格从原先1.6万-1.8万元/吨持续走高，2021年4月攀升至4万元/吨，疫情趋缓后价格逐渐回落至1.8万元/吨，在此过程中，叶片企业加快聚氨酯树脂替代；夹芯材料方面，巴沙木是理想的夹芯材料材，但作为天然材料且产地较为局限，生产供应产业链长，任何环节出问题都会影响供应2019―2020年，同受风电“抢装”以及新冠肺炎疫情爆发的影响，巴沙木供应紧张，价格在2020年曾突破2万元/立方米，PET逐渐作为重要芯材替代巴沙木风电叶片上游主要可选原材料较多，通过各种材料之间的替代关系一定程度上缓解了通胀压力为促进风电产业由政策驱动发展转为市场驱动，风电电价经历了标杆电价阶段、竞价阶段、指导电价阶段及目前的平价上网阶段自2020年陆风国家退补以来，我国陆上风电逐步进入了平价阶段，海上风电平价也于2021年1月1日开启随着风力发电平均上网电价和)*ö∆b±Effiù–，或将倒逼风电整机厂商及上游零部件公司降本来维持利润空间。
成本降低的最有效手段即不断扩大风电机组的单机容量，因此，平价时代机组大型化和零部件大尺寸化是未来风电发展的趋势我国风机大型化趋势加速，风机平均风轮直径同步增长风机大型化方面，2011-2021年陆风新增装机平均单机容量CAGR达7.53%，2021年新增平均单机容量为3.1MW，具有明显加速趋势；2011-2021年海风新增装机平均单机容量CAGR为7.57%，2021年新增平均单机容量为5.6MW同时，金风科技作为风电产品的龙头企业，风电产品销售大型化趋势明显加快据金风科技一季度业绩报告，公司3/4S及以上销售占比自2018年起逐年增加，至2021年占比达60.76%，2022年一季度3/4S产品销售占比为55.2%，同比提升145.2%风机叶片方面，据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）统计，2010年，我国新增风电机组的平均风轮直径为78米，2020年达到136米2010―2015年，我国新增风电机组平均风轮直径年均增长4.5米，2016―2020年则年均增长7.8米目前，我国最长陆上风电叶片达到91米，相当于30层楼的高度；最长海上风电叶片为103米，接近于4个标准篮球场的长度。
在风机大型化趋势下，叶片的大型化是增强风电机组捕风能力以及降低风电项目成本的主要途径之一根据理论发电量计算公式，风电机组产生的电能与叶片长度的平方成正比，增加叶片长度可以带来较为可观的发电量提升而大容量机组搭配长叶片，能够减少同等装机规模项目所用的机组数量，相应降低机组及其施工安装等方面的投入十三、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力十四、 项目投资分析（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》2、《投资项目可行性研究指南》3、《建设项目投资估算编审规程》4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》5、《建设工程工程量清单计价规范》6、《企业工程设计概算编制办法》7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。
本期项目建设投资15260.14万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计13294.87万元1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为6481.58万元2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算本期项目设备购置费为6391.33万元3、安装工程费估算本期项目安装工程费为421.96万元四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1529.30万元五）预备费本期项目预备费为435.97万元建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用6481.586391.33421.9613294.871.1建筑工程费6481.586481.581.2设备购置费6391.336391.331.3安装工程费421.96421.962其他费用1529.301529.302.1土地出让金766.28766.283预备费435.97435.973.1基本预备费192.55192.553.2涨价预备费243.42243.424投资合计15260.14（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款7097.07万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息173.88万元。
建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息173.88173.880.001.1.1期初借款余额7097.071.1.2当期借款7097.077097.070.001.1.3当期应计利息173.88173.880.001.1.4期末借款余额7097.077097.071.2其他融资费用1.3小计173.88173.880.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计173.88173.880.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算根据测算，本期项目流动资金为3701.57万元流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产19303.5122520.7625738.0232172.521.1应收账款8686.5810134.3411582.1014477.631.2存货6756.237882.279008.3011260.381.2.1原辅材料2026.872364.682702.493378.111.2.2燃料动力101.35118.24135.13168.911.2.3在产品3107.863625.844143.825179.771.2.4产成品1520.151773.512026.872533.591.3现金1544.281801.662059.042573.801.4预付账款2316.422702.493088.563860.702流动负债17082.5719929.6722776.7628470.952.1应付账款6149.727174.688199.6310249.542.2预收账款10932.8512754.9914577.1318221.413流动资金2220.942591.102961.263701.574流动资金增加2220.94370.16370.16740.315铺底流动资金5791.066756.237721.419651.76（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。
根据谨慎财务估算，项目总投资19135.59万元，其中：建设投资15260.14万元，占项目总投资的79.75%；建设期利息173.88万元，占项目总投资的0.91%；流动资金3701.57万元，占项目总投资的19.34%总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资19135.59100.00%1.1建设投资15260.1479.75%1.1.1工程费用13294.8769.48%1.1.1.1建筑工程费6481.5833.87%1.1.1.2设备购置费6391.3333.40%1.1.1.3安装工程费421.962.21%1.1.2工程建设其他费用1529.307.99%1.1.2.1土地出让金766.284.00%1.1.2.2其他前期费用763.023.99%1.2.3预备费435.972.28%1.2.3.1基本预备费192.551.01%1.2.3.2涨价预备费243.421.27%1.2建设期利息173.880.91%1.3流动资金3701.5719.34%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资19135.59万元，其中申请银行长期贷款7097.07万元，其余部分由企业自筹。
项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资19135.59100.00%1.1建设投资15260.1479.75%1.2建设期利息173.880.91%1.3流动资金3701.5719.34%2资金筹措19135.59100.00%2.1项目资本金12038.5262.91%2.1.1用于建设投资8163.0742.66%2.1.2用于建设期利息173.880.91%2.1.3用于流动资金3701.5719.34%2.2债务资金7097.0737.09%2.2.1用于建设投资7097.0737.09%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十五、 进度规划方案（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行性研究及环评▲▲2项目立项▲▲3工程勘察建筑设计▲▲4施工图设计▲▲5项目招标及采购▲▲6土建施工▲▲▲▲▲▲7设备订购及运输▲▲▲8设备安装和调试▲▲▲▲▲9新增职工培训▲▲▲10项目竣工验收▲▲11项目试运行▲▲12正式投入运营▲（二）项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设。
为了确保项目按进度计划顺利进行，同时为了节约项目建设时间，根据该项目的建设和运营特点，项目建设单位拟采用以下具体保障措施：1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其它配套工程等2、将整个项目分期、分段建设，进行项目分解、工期目标分解，按项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期叉开实施3、在技术交流谈判同时，提前进行设计工作对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地4、项目建设单位组建一个投资控制小组，负责各期投资目标管理跟踪，各阶段实际投资与计划对比，进行投资计划调整，分析原因采取措施，确保该项目建设目标如期完成。