泓域/储能项目投资评估分析储能项目投资评估分析目录一、 公司简介 3二、 项目简介 4三、 投资项目盈亏平衡分析 8四、 项目投资风险理论 11五、 敏感性分析的目标 18六、 敏感性分析的步骤和方法 19七、 影子价格 23八、 评估参数 33九、 国民经济评价的作用 41十、 国民经济评价的程序 43十一、 项目投资计划 44建设投资估算表 46建设期利息估算表 47流动资金估算表 49总投资及构成一览表 50项目投资计划与资金筹措一览表 51十二、 项目经济效益分析 52营业收入、税金及附加和增值税估算表 52综合总成本费用估算表 54利润及利润分配表 56项目投资现金流量表 58借款还本付息计划表 60一、 公司简介（一）公司基本信息1、公司名称：xxx（集团）有限公司2、法定代表人：丁xx3、注册资本：900万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2014-3-167、营业期限：2014-3-16至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。
遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制公司不断建设和完善企业信息化服务平台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链上下游企业协同发展二、 项目简介（一）项目单位项目单位：xxx（集团）有限公司（二）项目建设地点本期项目选址位于xx（以选址意见书为准），占地面积约66.00亩项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设三）建设规模该项目总占地面积44000.00㎡（折合约66.00亩），预计场区规划总建筑面积85930.25㎡其中：主体工程57651.97㎡，仓储工程14826.24㎡，行政办公及生活服务设施9802.50㎡，公共工程3649.54㎡。
四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xxx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等五）项目提出的理由1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前，公司已具备产品大批量生产的技术条件，并已获得了下游客户的普遍认可，为项目的实施奠定了坚实的基础2、国家政策支持国内产业的发展近年来，我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展在国家政策的助推下，本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，伴随着提质增效等长效机制政策的引导，本产业将进入持续健康发展的快车道，项目产品亦随之快速升级发展便携式储能构成相对简单，满足终端需求是竞争核心便携式储能的构成相对简单，对产品的要求主要有以下几点：安全性要求高，容量满足户外电器用电需求，接口满足多电器接入，外观设计满足社群认同感便携式储能产品的竞争关键在于品牌建设/渠道拓展/产品设计六）建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金根据谨慎财务估算，项目总投资37183.48万元，其中：建设投资29825.09万元，占项目总投资的80.21%；建设期利息427.00万元，占项目总投资的1.15%；流动资金6931.39万元，占项目总投资的18.64%。
2、建设投资构成本期项目建设投资29825.09万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用25834.08万元，工程建设其他费用3320.08万元，预备费670.93万元七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入63700.00万元，综合总成本费用50197.59万元，纳税总额6488.63万元，净利润9869.77万元，财务内部收益率20.42%，财务净现值11791.11万元，全部投资回收期5.66年2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积㎡44000.00约66.00亩1.1总建筑面积㎡85930.25容积率1.951.2基底面积㎡28160.00建筑系数64.00%1.3投资强度万元/亩438.782总投资万元37183.482.1建设投资万元29825.092.1.1工程费用万元25834.082.1.2工程建设其他费用万元3320.082.1.3预备费万元670.932.2建设期利息万元427.002.3流动资金万元6931.393资金筹措万元37183.483.1自筹资金万元19755.073.2银行贷款万元17428.414营业收入万元63700.00正常运营年份5总成本费用万元50197.59""6利润总额万元13159.69""7净利润万元9869.77""8所得税万元3289.92""9增值税万元2855.99""10税金及附加万元342.72""11纳税总额万元6488.63""12工业增加值万元22078.76""13盈亏平衡点万元25478.77产值14回收期年5.66含建设期12个月15财务内部收益率20.42%所得税后16财务净现值万元11791.11所得税后三、 投资项目盈亏平衡分析（一）盈亏平衡分析的目的盈亏平衡分析是指就某一投资项目达到一定生产能力时，对其产量、成本、利润三者关系进行定量描述的一种分析方法。
其主要目的是通过确定和计算盈亏平衡点，以考察分析投资项目在不亏损的情况下所能承受风险的能力具体来讲，就是分析和评估项目产品产量、生产成本、销售收入及销售利润之间相互制约的关系盈亏平衡分析又称产量一成本一利润分析，简称量本利分析盈亏平衡点是指项目在正常生产条件下的盈利和亏损的分界点在这点上，项目的销售收入等于项目的总成本，项目既不盈利，也不亏损，且能继续维持生产二）盈亏分析的基本假设盈亏分析是基于下列基本假设进行1）价值是统一的各种产品的销售单价在各个时期、各种产量水平上都相同，销售收入是销售单价、销售总量的线性函数2）销量等于产量3）总成本由固定总成本和变动总成本构成每批生产量的固定总成本是相等的；可变总成本与生产量成正比，即变动总成本是产量和单位变动成本的线性函数4）产品品种结构稳定为了便于分析，对于生产多品种产品的项目，我们应把各种产品折合为统一的单位进行分析，或用营销额计算以上假设是有条件的在实际的经济生活中，市场竞争激烈，价格是变量，销售收入与销量既有线性关系，又有非线性关系，可变成本与产量的关系也是如此根据以上假定，我们将盈亏平衡分析分成线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析分别子以讨论。
三）线性盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析主要是指项目的年总生产成本与产量和年总销售收入与销量都是假定的线性函数收入线与成本线的交点称为盈亏平衡点或保本点盈亏平衡点可以用销量、销售额、生产能力利用率表示对于不同的项目可以用不同的因素表示，下面介绍几种盈亏平衡点1、盈亏平衡点销售量就生产单产品的项目而言，盈亏平衡点的计算比较简单当销量增加时，销售收入和销售成本均增加，但增加的程度不同，当达到一定销量时，扣除税金的销售收入正好与总收入与总成本相等，这时的销售量就是盈亏平衡点的销量，又称为销量2、盈亏平衡点销售额3、盈亏平衡点生产能力利用率（四）盈亏平衡点的实际经济内涵盈亏平稳点的产销量或销售额的大小（在坐标图上表现为位置的高低），是由固定成本、单价、税率和单位变动成本等决定的固定成本越大，盈亏平衡点的产销量就越大，平衡点的位置就越高；单价扣除单位税金和单位变动成本后的余额（贡献毛益）越大，盈亏平衡点的产销量就越小，平衡点的位置就越低从平衡点产销的大小，即平衡点位置的高低可以判断项目承受生产或销售水平变化的能力，即承受风险的能力1）以产销量表示的盈亏平衡点，其经济内涵是指项目不发生亏损所必须达到的最低限度的产销总量。
如果项目的平衡点产销量比较小，说明项目只要达到较低的产销量就可以保本并盈利，因此，可以承受较大的风险；反之，可以承受的风险就比较小2）以销售额表示的盈亏平衡点，其经济内涵是指项目不发生亏损所必须达到的最低销售收入总额，其数值越小，越能承受较大风险3）以生产能力利用率表示的盈亏平衡点的经济内涵是指项目不发生亏损所必须达到的最低限度的生产能力利用水平一个项目的平衡点生产能力利用率越低，说明这个项目承受生产能力利用率变化的能力越强设计产销量、销售额和生产能力利用率超过保本点的部分，称为安全幅度五、非线性盈亏平衡分析在现实生活中，往往产品成本与产量并不成比例变化，销售收入与销售量也会受市场的影响而不呈线性关系这就需要进行非线性盈亏平衡分析当产量、成本和盈利呈非线性关系时，可能出现两个以上的平衡点在此情况下，这两个平衡点统称为盈利限制点当收入等于变动成本时，就达到开关点这时销售收入只够补偿变动成本，亏损额正好等于固定成本开关点是表明在产量达到这点后，若继续提高产量，那么所造成的亏损就大于停产的亏损四、 项目投资风险理论（一）项目投资风险的涵义投资风险是市场经济发展的必然产物在市场经济条件下项目投资活动十分复杂，从选择项目到项目建成投产及项目产品销售的整个过程中，风险始终存在。
因此，研究项目投资风险问题，对于项目评估有着十分重要的意义项目投资风险是指为了获得预期投资收益时的不确定性，或者说风险就是一种不确定性进行一项投资活动，如果只有一种确定的结果，那么，投资就没有风险，如投资购买政府债券或参加储蓄，投资者每年都可以取得固定的利息；如果投资活动有几种可能的结果，风险就会发生例如，投资项目创办企业，有盈利、盈亏平衡、亏本三种结果，这种结果是不确定的，说明这项投资有风险投资风险的不确定性有造成风险损失和获得风险报酬两种可能性，即收益和风险同在，收益越大，风险越大投资项目评估是在预测基础上进行的，在选择决策方案时，投资行为和过程并未开始，对于描述投资过程特性的各种参数，我们只能靠已有的历史数据和信息进行估计和预测同时，由于项目本身的特点（如建设的时间性等）和影响因素的多重性，评估人员对于项目未发生的各种变化不可能完全了解和控制因而项目的预测评估值与未来的实际过程必然会产生偏差当这种偏差达到一定程度，就会发生风险这种风险大都可以用数理知识进行描述和度量二）风险产生的原因系统地分析产生风险与不确定性的原因有助于强化我们的风险观念1、从主观上看，风险产生的原因有两个（1）信息的不完全性与不充分性。
信息在质和量两个方面不能完全或充分地满足预测未来的需要，而获取完全或充分的信息要耗费大量金钱与时间，不利于及时地做出决策信息问题在信息经济学、决策理论中有详尽的分析2）人的有限理性人的有限理性决定了人不可能准确无误地预测未来的一切人的能力等主观因素的限制再加上预测工具及工作条件的限制，决定了预测结果与实际情况肯定有或大或小的偏差2、从客观上看，风险产生的原因有两个（1）世界是永恒变化与发展的，未来绝不是过去和现在的简单延伸任何事物都处于变化之中，影响事物变化的因素纷繁复杂社会、政治、文化、经济等因素的变化会带来不确定性，市场情况的变化会带来不确定性，自然条件与资源的变化会带来不确定性，工艺技术的变化同样也会带来不确定性2）生活在充满随机性的世界中，随机性就不可避免地导致了风险运用先进的方法与工具固然可以更好地预测未来，但随机性、偶然性却难以被消除，百分之百准确地预测未来是不可能的总之，风险与不确定性是不可被避免的，我们所要做的是更好地分析风险与不确定性，研究应付风险的办法，做出更优决策三）风险与收益的关系依据概率论的观点，收益是一个具有期望值和方差的随机变量，方差可以衡量风险的大小如果一个项目收益的方差较大（风险较大），我们当然要求其收益的期望值较大。
平常所说的风险与收益成正比就是这个意思在具有相同收益期望值和各个方案中，我们当然会选择收益方差较小的方案投资的风险决策就在于各个不同收益期望值、不同收益方差的方案中，对期望值与方差的矛盾做一定折中，这当然与决策者对待风险的态度及经营管理风格密切相关，从而就有了各种各样的决策原则从风险与收益的关系角度我们可更好地理解一种称为风险报酬率法的经验方法风险报酬率是指风险投资应享有的额外报酬率，是根据这样的事实提出来的：对于任何一个投资者来说，除非风险投资能比无风险投资获得更高的盈利率，否则他是不愿去冒险的故风险投资的最低期望盈利率应高于无风险投资的最低期望盈利率西方企业一般把购买政府发行的债券视作无风险投资，故政府债券的利率被看作无风险投资最低期望盈利率；而风险报酬率是由企业根据经验和判断按投资项目的风险级别确定的具体做法是：按风险程度的差别将投资项目分成若干等级，风险大的规定高的风险报酬率，风险小的规定较低的风险报酬率因此，风险报酬率既反映了投资项目风险程度的相对大小，也反映了风险投资者对额外报酬的要求此法虽简单明了，但投资级别和相应的风险报酬率是企业凭借实际经验与主观判断划分和确定的，是一种比较粗糙的经验方法。
四）随机现金流量在不确定性条件下，一个项目的特征，可以通过它的随机现金流量进行说明每个项目的现金流量可看作一个带有均值和方差的随机变量，我们称这种现金流量为随机现金流量在项目的不确定性分析中，项目的现金流量系列在概念上恰好表示为一种随机变量的时间序列，从而根据现金流计算的经济效果也是一个具有均值和方差的随机变量要完整地描述一个随机变量，需要确定其概率分布的类型和参数我们通常借鉴已发生过的类似情况的实际数据资料，并结合对各种具体条件的判断，确定一个随机变量的概率分布在某些情况下，我们也可以根据典型分布的条件，通过理论分析确定随机变量的概率分布类型我们注意到，影响方案经济效果的大多数变量（如投资额、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）都是随机变量，投资方案的现金流量序列是由这些因素的取值决定的换句话说，随机现金流量要受许多已知或未知的不确定性因素的影响，在许多情况下近似服从正态分布有了随机现金流量的概念，我们就可以在这些基础上运用概率论与数理统计工具对风险与不确定性进行概率分析当然，有时我们仅需找出影响方案取舍的不确定性因素的临界值（盈亏平衡分析），或只需了解经济效果指标对不确定性因素变化的反应敏感程度（敏感性分析），而不需要细致的概率分析。
五）项目投资风险的分类1、按生产的原因不同可分为自然风险、行为风险、政治风险和经济风险自然风险是指水、火等自然灾害所造成的风险，常出现在农业项目中行为风险是指个人或团体的行为不当、过失及故意行为所造成的风险，如玩忽职守、责任事故、操作不当、决策失误等政治风险是指与政治局势政策变化有关的风险，政治局势变化如政治危机、战争、罢工等往往造成很大的损失政策变化引起的风险包括税收、价格、外贸等经济政策变化及管理体制改变等经济风险有宏观经济风险和微观经济风险之分，对于微观投资者来说，一般是指在项目经营过程中，市场变化或管理不善、市场预测失误而造成的产品滞销积压、资金周转等2、按内容不同可分为市场风险、生产技术风险、环境风险和财务风险市场风险是指项目产品进入市场后，由于市场供求、市场价格、市场行为、营销信息、流通渠道等因素的变化使得产品价值无法实现而造成的风险期货市场的存在就是对市场风险的分散转移生产技术风险的根源在于生产技术体系不能正常发挥其效益例如，新的生产工艺或新技术本身不完善、不稳定或生产技术环节错位等导致项目减产或增加开支所带来的风险，这类风险贯穿于整个生产过程环境风险是指项目所处的外部环境变化所造成的风险。
外部环境包括国内环境及国外环境，国内环境有国家的方针政策、法律法规、生活水平、科学技术、城市基础设施、人文生态等财务风险是项目各种风险的综合反映，主要表现为在项目建设经营过程中，资金短缺造成的资金风险，银行贷款利率的上调造成的高额利息风险，项目经营管理不力造成的财务亏损，产品用户不讲信誉造成的债务拖欠和呆账风险等3、按性质或形态可分为静态风险和动态风险静态风险又称为纯粹风险，是指自然灾害、意外事故等造成的风险这种风险只有造成损失的可能，而无获利的可能动态风险发生的原因较静态风险而言相对复杂，经常和经济、政治、科学技术及社会变动有密切的联系政局变动、经济政策改变、重大的科学技术进步及市场等变动都是动态风险中的风险因素动态风险既有造成损失的可能，又有获利的可能上述分类，只是相对而言，对于某一具体投资项目风险的发生，往往是几个风险因素共同作用的结果一般来说，在项目投资过程中，各种风险之间存在交互效应和延迟效应交互效应是同一生产周期中，甲风险对乙风险发生的影响这两种效应能导致项目投资发生亏损，形成新风险源无论是交互效应还是延迟效应，都遵循时间序列发挥作用，即以某一风险已经发生为前提目前，在投资项目评估中，对风险的分析和处置主要是盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析三种方法，本书将在后边的内容中详细讲述这三种方法。
五、 敏感性分析的目标在影响项目经济效益的诸多不确定性因素中，有的因素稍有变化即可引起某一经济效益指标发生很大变化，人们称其为敏感因素；有的因素虽然变化不小，只能引起某一经济指标微小的变化，人们称其为不敏感因素敏感性分析是指在诸多的不确定性因素中，确定哪些是敏感性因素，哪些是不敏感因素，并计算各敏感性因素在一定范围内变化时，有关评估指标随之变动的数量和程度，以判断项目的风险程度因此，敏感性分析的总目标就是提高投资项目经济效益评估的准确性和可靠性具体内容包括：（1）通过感性分析研究不确定因素的变动对投资项目经济评估指标的影响程度，即引起评估指标的变化幅度2）通过敏感性分析找出投资项目经济效益的敏感因素，并进一步分析与之有关的预测或估算数据可能的变化范围及产生风险的根源3）通过敏感性分析和对不同项目方案中某关键因素的敏感性程度的对比，可区别不同项目方案对某关键因素的敏感性大小，以选取敏感性小的方案，减少项目的风险性4）通过敏感性分析，我们可找出项目的某些经济效果指标变化的最好与最坏情况，并通过深入分析和可能采取的某些有效控制措施，选取最现实的项目方案一般来说，相关因素的不确定性是项目具有风险的根源。
但是，各种因素的不确定性给投资项目带来的风险程度却是不一样的，敏感因素的不确定性，给投资带来的风险更大，故敏感性分析的核心是从诸多的影响因素中，找出敏感因素并设法采取相应的对策和措施对之进行控制，以减少项目的风险六、 敏感性分析的步骤和方法（一）确定敏感性分析指标敏感性分析指标是敏感性分析的具体对象项目评估中敏感性分析的对象应该是反映项目方案经济效果的指标而反映项目方案经济效果的评估指标有很多个，每一个评估指标又受多种因素的制约究竟敏感性分析应选择什么样的具体对象，这是进行敏感性分析首先要解决的问题从理论上讲，费用效益分析中讨论的一系列评估经济效益的指标，都可以作为敏感性分析指标，如内部收益率、投资回收期、净现值、净现值率、投资利润率、投资利税率、借款偿还期、投资收益率以及外净现值、换汇成本和节汇成本等指标这些都可作为敏感性分析指标，分析其对产品产量、价格、成本、固定资产投资、建设工期等因素的敏感性不过各个指标都有特殊的含义，因而所反映的问题也各不相同投资回收期和债款偿还期是两个综合经济指标，是反映项目财务上投资回收能力和固定资产投资贷款偿还能力的重要指标对这两个指标进行敏感分析，能够了解贷款和资金短缺情况下的投资效果。
银行及发放贷款的单位更关心这两个指标的变化情况和贷款的风险性这两个指标的缺点是没有考虑资金的时间因素，也没有考虑投资偿还期以后项目的盈余情况内部收益率和净现值都是考虑了资金时间因素的动态评估指标，建议用作敏感性分析，是常用的敏感性分析指标在实际中我们不需要对每个经济评估指标都做敏感性分析，应针对可行性研究的阶段、经济评估的深度和实际需要选择一种或两种财务评估或经济评估指标进行分析就够了但无论选用哪种指标，都应与最终的财务评估或经济评估指标相一致二）敏感性因素的选择投资项目的整个经济寿命期内，可能发生变化的因素很多，主要有产品的产量（生产负荷）、产品价格、主要原材料和动力价格、可变成本、固定资产投资、建设工期和外汇牌价等实际工作中我们不需要对全部可变因素逐个进行敏感性分析，通常只选择对项目的经济评估指标影响较大的变化因素，即敏感因素，进行较深入的敏感性分析依据项目的类型、规模的不同，敏感因素是不同的例如，在水电站项目中，基建投资变动的影响很大；在港口码头建设项目中，不确定因素可以是吞吐量、泊位占用系数、投资总额变化等敏感性因素的变化范围，可根据所选因素的预计变化范围或项目分析的要求误差范围取值，一般项目取值为+10%或t20%。
三）敏感因素的一般性寻找我们可以利用不同类型项目的不同特点，在开始计算之前对敏感因素做一般性寻找，以缩小计算范围进行一般性寻找的方法通常有两种：直观分析法和静态指标试算法直观分析法是根据项目的类型分析其主要敏感因素对于以进口原料为主的化工项目，原材料为主要投入物，化纤产品为主要产出物，主要供给国内市场，而国内化纤产品价格比较稳定并有下降趋势，进口原料受国际市场供求关系影响很大，因而原料价格变化将是影响该项目经济效益的敏感因素；在中外合资并以进口大型设备为骨干的项目中，固定资产在总投资中占比重较大，这些大型设备价格的变化、建设周期的延长都是影响总投资变化的敏感因素当然，吞吐量本身也可作为一项经济考核指标，受装卸机械化程度、运输能力、仓库储存能力等因素的影响，如有必要我们还须进一步分析静态指标试算法是在一时难于判断敏感因素的情况下采用，计算各种可能出现的不确定因素的变化对少数一两个静态经济指标的影响，如对投资回收期、投资利润率的影响，以初选较敏感的因素四）综合分析后决定方案的取舍对所找出的敏感因素，即风险因素，做进一步研究并寻找其存在不确定性的根源，并弄清哪些是主观原因，哪些是客观原因，以便采取相应的措施加以控制。
如果不能有效地控制其不确定性，则此方案不可取，应重新考虑替代方案我们要保证项目达到规定的标准值并注意留有余地投资项目是各式各样、千差万别的，不可能有统一的评估方法，我们只能根据项目的特点进行具体分析七、 影子价格（一）影子价格的含义影子价格又称最优计划价格或核算价格，是20世纪三四十年代由荷兰数理经济学家、计量经济学创始人之一简，丁伯根和苏联数学家、经济学家康托洛维奇分别提出来的，影子价格是指当社会经济处于某种最优状态下时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格也就是说，影子价格是人为确定的、比交换价格更为合理的价格这里所说的合理的标志，从定价原则来看，应该能更好地反映产品的价值、市场供求状况、资源稀缺程度；从定价的效果来看，应该能使资源配置向优化的方向发展影子价格是进行国民经济评价时使用的价格经济费用效益（效果）评估目的是考察项目给国民经济做出多大贡献（效益）和国民经济付出多少代价（费用）所以，价格是否真实，决定了经济费用效益评估的可信度，决定了资源配置是否能趋向优化如果价格是合理的，或者说对效益和费用的衡量是真实的，那么项目经济评价就能够正确指导投资决策以及有限资源的合理配置，从而使国民经济获得高效率、高速度的增长；如果价格扭曲，对效益和费用的衡量失实，就必须导致错误的投资决策，浪费国家有限的资源，阻碍国民经济的发展。
所以，价格是否真实，决定了国民经济评价的可信度，决定了资源配置是否能趋向优化二）项目影子价格的类型及范围从本质上说，影子价格应该是运用线性规划对偶解计算的最优计划价格从数学上看，影子价格即线性对偶规划的最优解，是物品的边际效用价值但由于求解线性对偶规划需要大量的参数，有些参数很难获取；再加上我国仍然是发展中国家，整个经济体系还没有完成工业化过程，国际市场和国内市场的完全融合仍然需要一定时间等具体情况我们将投入物和产出物区分为外贸货物和非外贸货物，并采用不同的思路确定其影子价格一般符合以下条件的投入物和产出物应该进行价格调整：一是现行价格严重不合理，二是在费用或效益中所占比重较大项目的投入物和产出物按其类型可分为外贸货物、非外贸货物、特殊投入物、资金和外汇等其中资金、外汇均按照国家颁发的影子价格即影子汇率和社会折现率加以确定国民经济评价价格调整的主要内容是货物的价格调整，即影子价格的确定要正确确定某种货物的影子价格，首先必须正确区分货物的类型根据我国的具体情况，区分外贸货物与非外贸货物的原则一般是：（1）凡是直接进口的都看作外贸货物2）凡是符合下列情况的、间接影响进出口的货物，按外贸货物处理。
①虽然是供国内使用，但确实可以替代进口，项目投产后，可以减少进口数量；②虽然不直接出口，但确实能顶替其他产品，使这些产品增加出口3）符合下列情况的货物，应视为非外贸货物①天然非外贸货物，如国内运输项目、大部分电力项目、国内电信项目等基础设施所提供的产品或服务；②由于地理位置所限，国内运费过高，不能进行外贸的货物；③受国内国际贸易政策的限制，不能进行外贸的货物4）特殊投入物一般指劳务的投入和土地的投入5）资金的影子价格一社会折现率6）外汇的影子价格一影子汇率三）项目影子价格的确定1、外贸货物的影子价格如果投入物或产出物是外贸货物，在理论上，如果假设在完全的市场经济条件下，国内市场价格应等于口岸价格，即进口货物为到岸价格，出口货物为离岸价格但在实际经济生活中，由于关税、进出口限额、补贴等因素，各类货物存在供需矛盾，国内市场价格可能高于或低于口岸价格因此，在国民经济评价中要以口岸价格为基础确定外贸货物的影子价格1）项目投入物影子价格（到厂价格）确定①直接进口产品（国外产品）的影子价格等于到岸价格乘以影子汇率，加）国内运输费用和贸易费用②间接进口产品的影子价格等于到岸价格乘以影子汇率，加口岸到原用户的运输费及贸易费用，减去供应厂到用户（原供应厂和用户难以确定时，可按直接进口考虑）的运输费用及贸易费用，再加上供应厂到拟建项目的运输费用及贸易费用。
③减少出口产品的影子价格等于离岸价格乘以影子汇率，减去供应厂（供应厂难以确定时，可按离岸价格计算）到口岸的运输费用及贸易费用，再加上供应厂到拟建项目的运输费用及贸易费用2）项目产出物影子价格（出厂价格）的确定①直接出口产品（外销产品）的影子价格等于离岸价格乘以影子汇率，再减去国内运输费用和贸易费用②间接出口产品的影子价格等于离岸价格乘以影子汇率，减去原供应厂到口岸的运输费用及贸易费用，再加上原供应厂到用户（原供应厂和用户难以确定时，可按直接出口考虑）的运输费用及贸易费用，再减去拟建项目到用户的运输费用及贸易费用③替代进口产品的影子价格等于原进口货物的到岸价格乘以影子汇率，加口岸到用户（具体用户难以确定时，可按到岸价格计算）的运输费用及贸易费用减去拟建项目到用户的运输费用及贸易费用在计算外贸货物的影子价格时，有一个问题需要注意，这里的运费和贸易费用属非贸易货物，本身如果是财务价格，且占的比重较大时，就要按非贸易货物首先调整为影子价格，再计算贸易货物的影子价格外贸货物影子价格的基础是口岸价格口岸价格可根据海关统计数据对历年的口岸价格进行回归和预测，也可根据国际上一些组织机构编辑的出版物，分析一些重要货物国际市场价格的变动趋势。
在确定口岸价格时，我们要注意剔除倾销、暂时紧缺、短期波动等因素，同时还要考虑质量差价2、非外贸货物的影子价格从理论上说，非外贸货物的影子价格主要应从供求关系出发，按照机会成本加以确定1）项目投入物影子价格的确定①通过挖掘原有企业生产能力增加供应项目所需某种投入物，只要发挥原有生产能力即可满足供应，不必新增投资这说明货物原有生产能力过剩，属于长线物资此时，我们可对它的可变成本进行分解，得到货物出厂的影子价格，加上运输费用和贸易费用，就是货物到项目的影子价格②通过新增生产能力增加供应项目所需的投入物必须通过投资扩大生产规模，从而满足项目需求这说明货物的生产能力已被充分利用，不属于长线物资此时，我们可对它的全部成本进行分解，得到货物出厂影子价格，加上运输费用和贸易费用，就是货物到项目的影子价格③无法通过扩大生产能力供应项目需要的某种投入物，原有生产能力无法满足供应，又不可能新增生产能力，只有去挤占其他用户的用量才能得到这说明货物是极为紧缺的物资此时，影子价格取计划价格加补贴、市场价格、协议价格这三者之中最高者，再加上贸易费用和运输费用2）项目产出物影子价格的确定①增加国内供应数量，满足国内需求者，产出物影子价格从计划价格、计划价格加补贴、市场价格、协议价格、同类企业产品的平均分解成本等价格中选取。
选取的依据是供求状况供求基本均衡，取上述价格中低者；供不应求，取上述价格中高者；无法判断供求关系，取低者②替代其他企业的产出，使这些企业减产甚至停产这说明产出物是长线产品，项目很可能属于盲目投资或重复建设在这种情况下，如果产出物在质量、花色、品种等方面并无特色，我们应该分解被替代企业相应产品的可变成本作为影子价格；如果质量确有提高，我们可取国内市场价格为影子价格，也可参照国际市场价格定价，但这时该产出物可能已转变成可实现进口替代的外贸货物了3）确定非外贸货物影子价格的基本方法是成本分解法成本分解法是确定非外贸货物影子价格的一种重要方法，基本思路是：如果某货物为一项非外贸货物，且找不到现成的影子价格，则可将构成该货物价格的各要素如，原料、燃料、动力等进行分解，分别求出其影子价格，加总后即可得到该货物的影子价格用成本分解法求取影子价格的最重要的调整是将原单位产品成本费用中的折旧及借贷资金利息项目调整为单位货物总投资的资金回收费用成本分解法原则上是对边际成本而不是平均成本进行分解，如果缺乏资料，也可分解平均成本必须用新增投资增加所需投入物供应的，应按其全部成本进行分解；可以挖掘原有企业生产能力增加供应的，应按其可变成本进行分解。
这种方法的具体步骤为：①按照费用要素列出某种非外贸货物的财务成本、单位货物的固定资产投资额和流动资金，并列出该货物生产厂的建设期限及建设期各年投资比例②剔除上述数据中包括的税金③对外购原材料、燃料和动力等投入物的费用进行调整，其中有些可直接使用给定的影子价格或换算系数；对于重要的外贸货物自行测算其影子价格；对于重要的非外贸货物可留待第二轮分解，有条件时，也应对投资中某些占比例大的费用项目进行调整④工资及福利费和其他费用原则上不予调整⑤计算单位货物总投资（包括固定资产和流动资金）的资金回收费用，对折旧和流动资金利息进行调整⑥必要时对上述分解成本中涉及非外贸货物进行第二轮分解综合以上各步之后，即可得到该种货物的分解成本3、特殊投入物的影子价格（1）人力资源的影子工资影子工资体现国家和社会为建设项目使用劳动力而付出的代价，劳动力的影子工资应该能够反映该劳动力用于拟建项目而使社会放弃的效益，以及社会为此而增加的资源消耗因此，影子工资由两部分组成：劳动的边际产出和劳动力就业或转移引起的社会资源消耗在国民经济评价中，影子工资作为费用计入经营费用影子工资可通过财务评价时所用的工资与福利费之和乘以影子工资换算系数求得。
影子工资换算系数是项目国民经济评价的重要参数，根据我国劳动力的状况、结构及就业水平，国家拟定一般建设项目的影子工资换算系数为1，在建设期内使用大量民工的项目，如水利、公路项目，其民工的影子工资换算系数为0.5项目评价可根据项目所在地区劳动力的充裕程度及所用劳动力的技术熟练程度，适当提高或降低影子工资换算系数，对于就业压力大的地区或占用大量非熟练劳动力的项目，影子工资换算系数可小于1；对于占用大量短缺的专业技术人员的项目，影子工资换算系数可以大于12）土地的影子费用土地是项目的特殊投入物，土地的影子费用应该能够反映该土地用于拟建项目而使社会为此放弃的效益，以及社会为此面增加的资源消耗在国民经济评价中，土地的影子费用包括拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的效益，即土地的机会成本，以及国民经济为项目占用土地而新增加的资源消耗土地机会成本按照拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的该土地最好可行替代用途的净效益测算评估人员可根据土地的种类，项目计算期内技术、环境、适应性等多方面的约束条件，选择该土地最可行的替代用途2～3种进行比较，以其最大者为计算基础，适当考虑年平均净收益的增长率，求出土地的机会成本，在进行国民经济评价时，如果土地费用是分年度支付的，则将土地的影子费用按等额回收因数计算每年应支付的影子费用，记入经营成本；如为一次性支付，则将影子费用全部记入固定资产投资。
处理方法及范围可与财务评价相一致，如搬迁费，若计入固定资产投资，则在影子费用计算时就不应重复计入经营费用4、其他投入物的影子价格如果项目的产出效果表现为对人力资本、生命延续或疾病预防等方面的影响，如教育项目、卫生项目、环境改善工程或交通运输项目等，我们应根据项目的具体情况，测算人力资本增值的价值、可能减少死亡的价值，以及对健康影响的价值，并将量化结果纳入项目经济费用效益分析的框架之中如果货币量化缺乏可靠依据，应采用非货币的方法进行量化1）对于项目的实施能够引起人力资本增值的效果，如教育项目引起的人才培养和素质提高，在劳动力市场发育成熟的情况下，其价值应根据“有项目”和“无项目”两种情况下的税前工资率的差别进行估算2）对于项目的效果表现为增加或减少死亡的价值，应尽可能地分析由于死亡风险的增加或减少的价值，根据社会成员为避免死亡而愿意支付的价格进行计算在缺乏估算人们对生命的支付意愿的资料时，我们可采用人力资本法，通过分析人员死亡所带来的为社会创造收入的减少评价死亡引起的损失，以测算生命的价值，或者通过分析不同工种的工资差别测算人们对生命价值的支付意愿3）对于项目的效果表现为对人们健康的影响时，一般应通过分析疾病发病率与项目影响之间的关系，测算发病率的变化所导致的收入损失，看病、住院、医药等医疗成本及其他各种相关支出的变化，并综合考虑人们对避免疾病而获得健康生活所愿意付出的代价，测算其经济价值。
八、 评估参数国民经济评估参数是国民经济评估的基础正确理解和使用评估参数，对正确计算项目的效益、费用和评价指标，以及比选优化方案具有重要作用国民经济评估参数包括计算、衡量项目的经济费用效益的各类计算参数和判定项目经济合理性的判据参数它主要可分为两大类：一类是通用参数，如影子汇率（口岸价格综合转换系数）、社会折现率等，由国家行政主管部门统一测定并发布，在各类投资项目的国民经，济评估中必须使用另一类是货物影子价格等一般参数，如影子工资换算系数和土地影子价格等，由行业或者项目评价人员测定，在各类投资项目的国民经济评估中可参考使用需要说明的是，这些参数仅仅供投资项目评价及决策使用，并不在任何意义上暗示现行价格、汇率及利率的变动趋势，也不作为国家分配投资、企业间进行商品交换的依据另外，由于在现实经济生活中，各方面的经济情况是在发展变化的，所以从理论上讲，参数具有一定的时效性，我们应根据具体情况随时调整，但是在实践过程中只能做到阶段性调整国民经济评估参数是用来计算和衡量项目投入费用和产出效益，并判断项目宏观经济合理性的一系列数值依据其目的是保证各类项目评价标准的统一性和评价结论的可比性所以，项目评估工作人员在评价参数的取值时一定要注意其合理性，并能反映、符合客观实际情况。
一般地，项目国民经济评估参数主要有以下几种：（一）社会折现率1、社会折现率的含义项目的国民经济评估主要采用费用效益分析方法或者费用效果分析方法在费用效益分析方法中，主要采用动态计算方法，计算经济净现值或者经济内部收益率指标在计算项目的经济净现值指标时，我们需要使用一个事先确定的折现率，而在使用经济内部收益率指标时，需要用一个事先确定的基准收益率做对比，以判定项目的经济效益是否达到了标准为此，现实中通常将经济净现值计算中的折现率和经济内部收益率判据的基准收益率统一起来，规定为社会折现率社会折现率是资金的影子价格，也是资金的机会成本，反映国家对资金时间价值的估量和资金稀缺程度，是社会对项目占用资金所要求达到的最低获利标准它是项目国民经济效益评估的重要通用参数，作为计算经济净现值的折现率，并作为衡量经济内部收益率的基准值，是项目经济可行性和方案比优的主要判据在宏观上，社会折现率是国家调节控制投资活动的主要手段之一，可以起到控制投资规模、调节投资方向、优化投资结构和提高投资效益等作用社会折现率低，满足经济要求的项目多，投资规模就会大；社会折现率高，满足经济要求的项目少，投资规模就会小由于社会折现率的高低会影响整个国家的投资规模，从而影响整个国家的积累与消费比例，影响整个国家的总投资效果。
因此，适当的社会折现率有利于正确引导投资，改变整个国家的资源配置情况，达到社会资源的最佳配置，调节资金的供求平衡2、社会折现率的测定目前公布的社会折现率，是以资本的社会机会成本与费用效益的时间偏好率二者为基础进行测算的结果在项目评价中，社会折现率既代表了资金的机会成本，也是不同年份之间费用效益的折算率理论上，如果社会资源供求在最优状态平衡，资金的机会成本应当等于不同年份之间的折算率，但在现实经济中，社会投资资金总是表现出一定的短缺，资金的机会成本总是高于不同年份之间的费用效率折算率同时，由于投资风险的存在，资本投资所要求的收益率总是要高于不同年份折算率因此，按照资金机会成本原则确定的社会折现率总是高于按照费用效益的时间偏好率原则确定的数值社会折现率的测定主要有以下两种方法：（1）用投资项目经济内部收益率排队的方法测定用投资项目内部收益率排队的方法制定社会折现率的原理是：在一定的时期内，国家和社会可用来投资的资金总额是一定的，而投资项目的数量则是不定的将可供选择的投资项目按其经济内部收益率高低依次累计并计算项目投资额之和，直到累计投资额等于预计可供筹集的投资总额为止最后一个投资项目的经济内部收益率即为社会折现率。
从这种意义上讲，社会折现率的高低取决于一个国家资金供应总量和社会资源量的多少一般地，投资资金供应量越多，社会折现率就越低；反之，社会折现率就越高但是，需要提出的是，这种方法从理论上讲是成立的，但在实际中却是很难计算的这是因为：首先，现实中，投资项目的可行性研究、安排及决策是分别进行的，并不具备这样测定社会折现率的条件其次，若能有效地按这种方式进行投资项目的排队并进行决策，就没有必要再测定社会折现率现阶段，我国的市场经济还不完善，各行业之间的收益水平也很不平衡，考虑国民经济综合平衡的要求，也不可能按照这种方式安排投资项目并分配投资资金如果这样的话，投资收益水平较低的基础性投资项目和公益性投资项目的投资资金就得不到保证2）根据现行价格下的投资收益率的统计数据测定这是一种根据投资收益率的统计值测定社会折现率的方法，即是利用国家统计局公开公布的有关统计资料，用一种简化的方法测算社会平均投资收益率，从而确定社会折现率取值的方法它的原理是在考虑资金时间价值的情况下，一定时期内的投资支出与可收回投资的收益额相等时的折现率总之，社会折现率应根据国家的社会经济发展目标、发展战略、发展优先顺序、发展水平、宏观调控意图、社会成员的费用效益偏好、社会投资收益水平、资金供给状况、资金机会成本等因素综合测定。
根据上述要求，结合当前的实际情况，我国在现阶段的社会折现率的取值为8%对于受益期长的建设项目，如果远期效益较大，效益实现的风险较小，社会折现率可适当降低，但不应低于6%二）影子汇率1、影子汇率影子汇率是外汇的影子价格，是把单位外币换成人民币的真实价值一般发展中国家都存在外汇短缺情况，政府不同程度地对外汇实施管制，低估外汇价值，外汇市场汇率往往不能反映外汇的真实价值因此，在进行项目的国民经济效益评估时，我们需要采用影子汇率外汇是一种稀缺资源，我们应该用机会成本测算其实际价值，影子汇率实际上等于外汇可自由兑换时的市场汇率它是国民经济效益评估中的重要通用参数，由国家统一测定并定期修正它体现从国家角度对外汇价值的估量，在国民经济评估中用于外汇与人民币之间的换算同时，它又是经济换汇成本或经济节汇成本的判据影子汇率的高低，直接影响项目比选中的进出口决策，影响对产品进口替代型项目和产品出口型项目的决策当项目需要国外进口投入物时，影子汇率影响进口物成本，从而影响项目的费用当项目产出物出口时，影子汇率影响项目效益的计算，从而影响项目决策因此，影子汇率的高低往往对项目的国民经济评估具有决定性的作用2、影子汇率换算系数影子汇率换算系数是影子汇率与国家外汇牌价的比值系数，可以直观反映外汇影子价格相对于官方汇率的溢价比例，也可以反映国家外汇牌价对于外汇经济价值的低估比率。
在项目的经济评价中，常用国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数得到影子汇率影子汇率换算系数在项目国民经济评估中用于计算外汇影子价格，直接或间接地影响项目的进出口货物价值3、影子汇率的测定在现有的外汇收支状况下，国家在现有水平上增加一个单位的外汇收入，可以用于增加进口或者减少出口一般认为，在边际上，这一单位外汇中将有一部分用于增加进口，另一部分用于减少出口有多少用于增加进口，多少用于减少出口，取决于国家外贸的进出口弹性用于增加进口，可以增加国内消费或投资，获得社会经济效益；用于减少出口，可以减少国内生产出口产品的资源消耗，减少社会资源消耗费用一个单位外汇的社会经济价值，取决于其用于增加进口而获得的社会经济效益与减少出口获得的社会资源消耗费用节省两部分之和增加进口的社会经济效益应当以使用者的支付意愿定价减少出口节省的社会资源消耗费用由这些社会资源的社会经济价值决定，应当也决定于这些资源的社会使用者的支付意愿如果外汇的边际成本等于边际贡献，那么国家的外汇收支应当处于可以由市场自动均衡的状态，即外汇收支处于均衡状态，这种可以使外汇收支平衡的汇率称为均衡汇率影子汇率的一种理论上的确定方法是以均衡汇率为基础的。
由于国家的外汇收支并没有被市场自动平衡的状态，国家外汇牌价相对于影子汇率存在差异外汇牌价与影子汇率之间的差异，一方面来自外汇牌价对均衡汇率的扭曲，另一方面来自进出口关税带来的扭曲均衡汇率需要通过一定的模型进行估算实践中，影子汇率的测定还存在多种实用的简化方法，如采用进出口平均关税税率确定影子汇率，采用进出口贸易逆差确定影子汇率，以出口换汇成本确定影子汇率等三）贸易费用率在国民经济评估中，贸易费用主要是指物资系统、外贸公司和各级商业批发站等部门花费在货物流通过程中以影子价格计算的费用（长途运输费用除外）贸易费用率是反映这部分费用相对于影子价格的一个综合比率贸易费用率用以计算货物的贸易费用一般地，贸易费用率取值为6%对于少数价格高、体积与重量相对较小的货物，我们可适当降低贸易费用率不经商贸部门流转而由生产厂家直接提供的货物，不计算贸易费用九、 国民经济评价的作用国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性它是项目评估的重要内容，是投资决策的主要依据对投资项目进行国民经济评价的重要作用，主要表现在以下三个方面：（一）经济评价是宏观上合理配置国家有限资源的需要国家的资源（包括资金、外汇、土地、劳动力及其他自然资源）总是有限的，我们必须在资源的各种相互竞争的用途中做出选择。
而这种选择必须借助于经济评价，从国家整体的角度考虑把国民经济当作一个大系统，项目的建设作为这个大系统中的一个子系统，项目的建设与生产，要从国民经济这个大系统中汲取大量的投入物（资金、劳力、物资、土地等），同时也向国民经济这个大系统提供一定数量的产出（产品、服务等）经济评价就是评价项目从国民经济中所汲取的投入与向国民经济提供的产出对国民经济这个大系统的经济目标的影响，从而选择对大系统目标优化最有利的项目或方案经济评价是一种宏观评价，对于建设社会主义市场经济具有十分重要的意义只有多数项目的建设符合整个国民经济发展的需要，并充分合理利用有限资源，国家才能获得最大的净效益二）经济评价是真实反映项目对国民经济净贡献的需要我国和大多数发展中国家一样，不少商品的价格不能反映价值，也不能反映供求关系在这种商品价格严重失真的条件下，按现行价格计算项目的投入或产出，不能确切地反映项目建设给国民经济带来的效益与费用支出因此，我们就必须运用能反映资源真实价值的影子价格，计算投资项目的费用和效益，考察该项目的建设对达成国民经济总目标的作用三）国民经济评价是投资决策科学化的需要国民经济评价是投资决策科学化的需要，主要体现在以下三个方面：（1）有利于引导投资方向。
国民经济评价运用经济净现值、经济内部收益率等指标及体现宏观意图的影子价格、影子汇率等参数，可以起到鼓励或抑制某些行业或项目发展的作用，促进国家资源的合理分配2）有利于控制投资规模最明显的是国家可以通过调整社会折现率这个重要的参数调控投资总规模当投资规模膨胀时，国家可以适当提高社会折现率，控制一些项目的通过率3）有利于提高计划质量项目是计划的基础，有了足够数量、经过充分论证和科学评价的备选项目，各级计划部门才便于。