第一节第一节 利率概要利率概要 第二节第二节 利率决定理论利率决定理论第三节第三节 利率管理体制利率管理体制nniSiSP)1()1(111pri资本的供给资本的供给储蓄储蓄资本的需求资本的需求投资投资利率利率r0r0I=S储蓄储蓄S S、投资、投资I IISE图图4-1 古典利率理论古典利率理论 利率利率r0储蓄储蓄S S、投资、投资I Irrr012IISS图图4-2 4-2 利率水平的变动利率水平的变动E2 2、利率水平的变动、利率水平的变动货币需求货币需求交易动机交易动机预防动机预防动机投机动机投机动机货币供给货币供给流动性偏好流动性偏好中央银行控制中央银行控制L=L1(y)+L2(r)M=M1+M2r利率利率r0M M：货币供给或存量：货币供给或存量L L：流动性偏好：流动性偏好 或货币需求或货币需求货币供求货币供求0图图4-3 4-3 流动性偏好利率理论流动性偏好利率理论利率利率r0货币供求货币供求r2rr1LL1MM图图4-4 4-4 利率水平的变动利率水平的变动2 2、利率水平的变动、利率水平的变动投资流量投资流量I I货币贮藏增量货币贮藏增量 M MD D储蓄流量（储蓄流量（s s）货币供应量的增量（货币供应量的增量（M Ms s）均衡利率的条件是可贷资金供给等于均衡利率的条件是可贷资金供给等于可贷资金需求，可用以下公式表示可贷资金需求，可用以下公式表示：S+MS=I+MD利率利率r0均衡利率均衡利率r r0 0均衡点均衡点可贷资金的可贷资金的供给与需求供给与需求EI+MDS(r)+MS图图4-5 4-5 可贷资金供求对利率的决定可贷资金供求对利率的决定LMIS利率利率r收入收入YEYere图图4-6 IS-LM4-6 IS-LM框架下均衡利率的决定框架下均衡利率的决定 在在ISIS曲线和曲线和LMLM曲线相交时，均衡收入和曲线相交时，均衡收入和均衡利率同时被决定均衡利率同时被决定0nrYY表明利率与时间无关，长短利率一样表明利率与时间无关，长短利率一样0nrYY表明期限越长，利率越高表明期限越长，利率越高0nrYY表明期限越长，利率越低表明期限越长，利率越低%83.73%5.8%8%7%75.5%25.02%6%5%8%15%9%8%7%6%5中央银行利率中央银行利率金融机构利率金融机构利率非金融机构利率非金融机构利率国债利率国债利率企业债券利率企业债券利率人民币贷款利率市场化人民币贷款利率市场化。