我国上市企业股利分配现实状况 [中国纺织服装上市企业股利分配现实状况及改善提议] 股利政策作为企业经营行为和经营业绩的反应和折射，会对企业的股票市价和市场形象和投融资产生深远的影响，直至影响到企业价值最大化财务管理目标的实现现在，伴随经济的不停增加，中国上市企业越来越多，而作为中国传统行业之一的纺织服装业，在经济全球化的进程中，已经进入从纺织大国向纺织强国转变的关键时期，经济全球化的快速发展给纺织服装业带来机遇和挑战在转变为纺织强国的进程中资金是很主要的原因，很多纺织服装企业选择上市融资，然而企业的股利分配政策对于企业长久稳定发展起到关键作用本文的样本数据于新浪财经、大智慧软件和同花顺软件的上市企业年报，排除 5 家ST企业，最终选择的样本为 61 家企业 一、股利分配现实状况及问题分析 1．多数企业全部进行了股利分配，但不分配企业仍占较大百分比 近 3 年中国大部分纺织服装上市企业和过去相比愈加重视回报股东，表 1 显示，2021年和2021年分配股利的企业数量均超出了 50%，其中2021年达成最高但和西方国家相比，不分配现象依然比较突出，2021年有 % 的企业没有回报股东，3 年中有 15 家企业连续不分配不转增，如开开实业、浪莎股份、中纺投资等。
2．现金股利成为关键的分配方法 综合2021 ― 2021年度 61 家纺织服装上市企业的情况来看，股利分配的形式关键有 4 种：不分配不转增、只派发觉金股利、转增的同时派发觉金股利、只转增，但全部股利分配方案中以派发觉金股利为关键方法，没有送红股的分配方法现金股利分配直接影响着企业股东的切身利益，并反应着企业管理层的受托责任的推行情况，关系着企业的发展前景，所以作为一个主要的股利分配方法，受到投资者的关注，也是多数上市企业的基础分配手段除了不分配股利的上市企业以外，2021年 35 家分配股利的上市企业中 % 采取了派发觉金股利的形式；2021年 29 家分配股利的上市企业中 100% 全部派发了现金股利；而2021年有 % 的上市企业派发了现金股利从分红的上市企业来看纯派发觉金股利的上市企业所占百分比最低为2021年，占到 %所以，即使纺织服装上市企业进行股利分配可选择的形式有很多个，但关键还是以现金股利为主说明中国纺织服装行业上市企业回报投资者的意识比较强 3．现金股利分配的力度比较小 即使股利分配方法很多，全部会给投资者一定的利益，但作为投资者，期望投资有所回报，现金股利更受青睐。
经过以上分析，近几年即使中国纺织上市企业为股东派发觉金股利的意识比较强，但实际分配的数额缺比较低有相当多的企业派发觉金股利在 元以下，3 年分别占 %、% 和 %；而每股现金股利大于 元的企业分别是2021年只有 1 家，占 %；2021年有 2 家企业，占 %对于广大中小投资者而言，扣除利税以后的分红金额已经没有任何意义 以上这种低派现现象可能和中国纺织服装上市企业的收益水平比较低直接相关纺织服装上市企业近 3 年的每股收益普遍偏低，收益 元以下的企业占绝大多数，2021年为 %，2021年为 %，2021年为%，不过可喜的是，每股收益有逐年递增的趋势，期待企业未来对投资者能有更加好的回报 4．股利分配政策缺乏稳定性和连续性 从理论上讲，上市企业为了维护良好的形象，增强投资者对企业的信心，应该保持稳定的股利分配政策但现实并非如此，中国纺织服装上市企业的股利分配政策波动依然比较大据统计，2021 ― 2021年在 61 家样本企业中连续分配股利的企业只有 20 家，占样本 %，仍有 % 的企业 3 年均未分配股利或未连续分配股利在连续分配股利的企业中，每十二个月的派现数额也有较大的波动，如华润锦华连续 3 年分别为：每 10 股分红 元，每 10 股分红 元和不分配不转增。
江南高纤连续 3 年分别为：不分配不转增，每 10 股分红 元和 10 转 5 股派 1 元可见，中国纺织服装上市企业近 3 年的股利分配政策多变，缺乏连续性和稳定性，投资者极难从现行的股利政策中预计未来发展趋势 5．实施中期分配的上市企业百分比很低 从年报数据来看，2021年和2021两年中全部企业均未进行中期分配，2021年只有 3 家企业进行了中期分配，占比为 %，但只是转赠并没有派现可见纺织服装企业即使年末分配股利的企业比较多，但企业并不重视中期对股利的分配，而且是否进行中期分配含有很大的不确定性 二、改善提议 1．提升盈利能力 盈利是股利分配的前提，如前所述，盈利能力差是造成中国纺织服装上市企业分配数额小和股利政策缺乏连续性的主要原因依据相关理论，企业股利分配的意愿和企业盈利能力成正相关关系所以，提升纺织服装上市企业的盈利水平对股利分配至关主要而中国纺织服装业现在盈利水平的一个很主要的原因是纺织行业装备落后和服装行业自主品牌缺乏因为服装业自主品牌匮乏，产品出口 80% 以上是贴牌加工，贴牌加工的产品附加值低，是造成盈利能力差的直接原因 2．改进上市企业股权结构 上市企业的股权结构问题是证券市场的最基础问题，也是影响上市企业股利分配政策的最基础原因之一。
中国纺织服装上市企业中一部分是国有企业改制而成，国有股股权百分比相对比较高而且不能上市流通，使得上市企业的其它任何股东全部无法和之相抗衡，中小股东对企业的决议更是无话语权所以，企业的股利分配决议权更多掌握在控股股东手中，控股股东可能选择对自己更有利的分配方法，从而损害广大中小股东的利益所以必需改进这种不合理的股权结构，能够采取国有股减持和上市流通两种方法在市场经济条件下，对于以纺织服装也为代表的高竞争行业，国家完全能够放开手让市场机制自行调整 3．增强企业发放现金股利的意识 不停加强纺织服装上市企业的派现意识，使她们充足认识到培育投资者分配回报机制的主要性，以促进那些低派现及不派现的企业提升现金股利的比率如加强对企业派现的相关政策制订；提升企业派现的信息披露机制等 4．取消上市企业红利税 现金分红之因此背离了投资回报本意，关键表现在现行的除息制度及红利税征收的不合理所以，面对这么的除息机制和红利税征收，现金分红已经失去了投资回报的意义，上市企业分红金额越多，投资者的损失越大现金分红不但不是投资回报，相反是对投资者的一个处罚。
