Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,-财务报告,商学院10级会计1班,何焕秋、范永东、尹春燕、陈彩奇、张婷,财务报表实训演示-,讲解：范永东,分析思路,（一）、报表分析,（二）、主要财务指标分析,一、乳制品行业分析,二、公司基本概况,三、财务分析,四、杜邦财务分析,六、公司发展前景分析,七、结论,（一）宏观经济环境分析,（二）行业基本情况,五、绩效评价分析,一、乳制品行业分析,（一）宏观经济环境分析,中国政府对乳业发展一直给予重视。
90,年代初，国务院就将乳业列为重点支持产业从,2001,年开始启动政府学生饮用奶计划，并以低息贷款和补贴的方式投入,24,亿元扶持液态奶的发展2010,年，为促进奶业恢复发展，国家出台了一系列扶持政策，例如：中央财政奶牛良种补贴政策；加强对奶牛养殖农户的信贷支持自改革开放以来，中国经济以年均,8%,以上的速度快速增长中国经济的快速增长也使中国居民的收入同步增长中国宏观经济的持续走好及居民收入的增加带动了中国的乳业同步增长一、乳制品行业分析,（二）,行业基本情况,(1)行业内基本信息,近年来，我国乳品加工业已成为食品工业中发展最快的产业乳品企业经济总量大幅增长，,2008,年，规模以上企业共实现工业产值,1556,亿元，比,1998,年增长了,11.7,倍；乳制品产量持续增长，产品结构逐步优化我国乳制品行业已取得了显著成就一、乳制品行业分析,行业经济特征,乳业生产受自然资源制约程度大，具有较强的地域性；产品大多鲜活易腐，不耐储藏，消费半径小，需有冷链支持行业产品具有同质性，价格竞争和品牌竞争是市场竞争的主要手段行业技术特征,乳业技术的专有性不强，从世界范围看，其技术、工艺、设备的开发和生产都已相当成熟，各国在加工技术和成本上差异不大。
行业技术和资金壁垒较低，生产要素易于获得，进出市场比较容易2,)：,行业特征,二、公司基本概况,二、公司基本概况,光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一光明乳业长期以来秉承“创新生活、共享健康”的企业使命，始终以领先变革的首创精神，锐意进取、不断创新，在打造中国新鲜品第一品牌的事业中取得了一定的成绩2000,年，“光明”系列产品获第,27,届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号；,2001,年，入围“中国最受尊敬企业,50,强”；,2002,年至今，历年入选“上海,100,强企业”，排名逐年上升；连续入围由中国企业联合会、中国企业家协会组,织评选的“中国,500,强企业”二、公司基本概况,2004,年，在著名媒体,财富中国,发布的,2004,年中国证券市场领导力报告,中，光明乳业入选“,2004,年全国最具领导力的,20,家上市公司”；,2005,年，被商务部国际贸易经济合作研究院评定为全国诚信等级,AAA1,企业；,2006,年，在中国社会科学院和中国经营报组织的竞争力年会上获得“卓越自主创新新产品”称号；,2007,年,1,月，被国家商务部评为,06,年度中国最具市场竞争力品牌。
同年,9,月，被卫生部、农业部、公安部、国家工商总局、国家食品药品监督管理局等联合授予“中国食品安全十强企业”称号，是中国液态奶企业中唯一获得此称号的企业2007,年,10,月通过上海市质量金奖评审组的复评，再次荣获“上海市质量金奖”光明品牌已经走过了她,50,多年的发展历程为消费者提供安全、新鲜、营养、健康的乳制品是全体光明人的责任和追求目前，光明新鲜牛奶、新鲜酸奶、新,鲜奶酪的市场份额均位居全国首位三、财务分析,（一）,、,资产负债表分析,从总资产角度分析，,2011,年光明乳业总资产比,2010,年增加了,1,399,465,539,元，增长幅度为,23.42%,，,2010,年光明乳业总资产比,2009,年增加了,1,，,936,，,886,，,237,，增长幅度为,47.97%,：说明该公司本年资产规模增长较大三、财务分析,从,2009-2011,年光明乳业货币资金总的变化趋势为先上升后下降2010,年比,2009,同比增长,62.45%,，,2011,年货币资金同比下降,2.15%,，其原因在于银行存款明显上升了,225.34%,，尤其是银行存款中美元显著提升从2009-2011年光明乳业应收账款呈逐年上升趋势。
201,1,年相对于2010年增长25.61%，而2010年增长了73.47%这与销售规模大幅增长密切相关，且这期间的数额居大多数，说明光明乳业应收账款管理得当资产项目分析,三、财务分析,从2009-2011年，光明乳业存货逐,年上升，,一方面,说明.企业规模扩大，,导致对存货的需求量增加另一方面,说明,了光明乳业集团销量不好，存货积压三、财务分析,从0911年固定资产明显增加，这种增加，将在很大程度,上改善公司未来从事经营活动的技术装备，从而使企业长,期发展的后劲得以提升，未来如果得不到充分利用，那么,光明乳业将增加负担，也将会成为业绩下降的主要原因之一三、财务分析,无形资产从0911年逐年上升，各年增加主要,使,现在,土地使用权和非专利技术的增加上但是无形资产计量,包括土地使用权、契约性客户关系、非专利技术、商标,权外部购入的四个部分，这将导致光明乳业对企业,无形资产披露不充分，企业应当还存在表外无形资产三、财务分析,从,20092011,年，光明乳业集团短期负债一直表现为递增趋势，并且这种趋势在,2010,年至,2011,年表现的尤为明显，主要是抵押借款和信用借款的增加上企业虽然有利润，但是欠款也相对较多，不过从流动比率、速动比率的分析，企业短期偿债能力还是比较强的，说明企业融资环境还不错，企业还是有在未来股市融资的能力。
负债项目分析,（二）、现金流量表分析,(1),经营活动产生的现金流量分析,三、财务分析,由上表可以看出,在,2010,年,销售利润略微上升,销售回款与创现能力也在上升；相对于,2009,年和,2010,年,2011,年的销售利润在下降,销售回款与创现能力在下降,.,下降的主要份额是销售商品和提供劳务所收到的资金突然下降,这可能与,2011,年销售市场和公司内部生产能力变动有关（详见公司,2011,年报）,这一趋势意味着,在未来的,2012,年,伴随着市场与公司内部的变动,如若保持增长,光明乳业也将面临着极大的挑战,.,三、财务分析,统计可得，在,2009,至,2011,年间,企业在主营业务上不断突出，营销状况大体上得到提升相对于,2009,年,2010,年的比重有所下降,而,2011,年，主营业务比重得到加强，达到惊人的,99.92%.,结合公司经营情况，可以发现,在不断地活动中，公司经营业务在主营方向不断突出，不断加强，乐观估计，公司营销状况将会不断加强,三、财务分析,由上表可知，在,2009,至,2011,年间，经营活动现金净增长率在不断下降，从,279.92%,降至,2010,年的,114.87%,和,2011,年的,-164.47%,。
增长率的不断下降，显示着光明企业在,2009,至,2011,年三年间，公司的成长性并没有得到良好的发展，反而也来越糟糕，而现金流的入不敷出，都将是投资者和公司的注意重点三、财务分析,（,2,）、投资活动产生的现金流量分析,投资活动在,2009,至,2011,年三年间，收益均为负值，尤其是在,2010,年，投资流出量骤然加剧，通过资产负债表可以得知，在三年中，主要是长期股权投资和固定资产以及无形资产的增加，其中通过投资活动，逐渐控制同行业多家企业，达到更大的规模从长期利益来看，公司通过投资固定资产和无形资产，来增加公司未来生产能力和创造能力而长期股权投资的增加，使得公司的规模在不断上升，因此，预期光明乳业公司在未来将赢得更好的发展三、财务分析,（,3,）、筹资活动产生的现金流量分析,筹资活动产生的现金流量净额增加主要是公司长期借款、短期融资债券增加所致由以上数据可知，筹资活动产生的现金净额在不断增加，并且总体上现金流出量在减少，直到,2011,年，流出量达到,230229705,元，可见，光明乳业公司的筹资活动取得显著成绩，这也从侧面反映出在对外宣传和内部资产结构以及公司运营方面，情况良好。
利润表分析,三、财务分析,2011,年，收入增长的同时，成本也上升了,25.13%,但是，增速要小于,2010,年的,26.40%,，这说明，公司在销售收入增长的同时，也在注意控制销售成本11,年比,10,年增长,23.16%,，,10,年,比,09,年增长,20.51%,公司营业,收入逐年增长并且增长速度,在提高主要是因为公司产品,的市场竞争力进一步提高，收,入增长三、财务分析,公司营业利润,2010,年比,2009,年增长了,37.23%,，,2011,年则比,2010,年下降了,4.04%,，主要原因是，,2011,年公司三项期间费用尤其是管理费用和财务费用大幅增长，从而使营业总成本增加，利润下降2011,年利润总额较,2010,年下降，但是总体来说，公司净利润还是逐年增长的三、财务分析,09-11年公司营业税金及附加呈上升趋势但,2011,年营业税金及附加增幅要小于,2010,年20092011,年，公司期间费用增幅较大，其中管理费用,2010,年比,2009,年增长了,2.02%,，而,2011,年增幅则是达到了,26.69%,；财务费用,2010,年比,2009,年增加了,45.24%,，而,2011,年则是达到了,76.07%,，这两费用的大幅增长导致了期间费用的大幅增长。
三、财务分析,2011,年资产减值损失比,2010,年增加了,89.37%,，而,2010,年则是比,2009,年降低了,47.89%,2010,年资产减值损失大幅度降低，很可能是,2010,年应收账款回收快，计提坏账准备金额较小导致的公司投资收益连年增长，且,2011,年为,62.39%,，明显高于,2010,的,39.75%,的增幅三、财务分析,（一）、偿债能力分析,(,二,),、企业营运能力分析,（三）、企业盈利能力分析,（四）、获现能力分析,主要财务数据分析,1,、短期偿债能力分析,2,、长期偿债能力分析,三、财务分析,从图中可以看出，光明乳业这三年的流动比率是先升后降的，但总体来说，变化还是比较平稳的，而且20092011年光明乳业存货量呈平缓上升趋势，因此，其速动比率变化趋势和流动比率变化趋势趋同光明乳业的资产负债率这三年处于平稳状态，20092011平缓上升，公司的财务杠杆也在逐年增高，财务风险也相对幅度增加所有者权益增幅远远小于负债增幅，这说明，公司的长期偿债能力在逐年减弱，债权人承担的风险也相对加大权益乘数也是呈逐年上升趋势，增幅较大利息保障倍。