泓域/智能镜头组件公司财务管理计划智能镜头组件公司财务管理计划目录一、 财务管理的内容 2二、 决策与控制 5三、 企业财务管理目标 5四、 财务管理原则 13五、 销售收入的概念及其分类 17六、 销售收入的日常管理 22七、 利润管理的要求 24八、 利润分配程序 24九、 企业清算的原因和分类 26十、 清算组织及其工作程序 28十一、 企业购并的动机 30十二、 企业购并概念 34十三、 信托投资的优势与风险性 35十四、 信托投资的含义与分类 37十五、 企业并购的支付方式 39十六、 并购的含义与类型 41十七、 项目概况 44十八、 公司概况 47公司合并资产负债表主要数据 48公司合并利润表主要数据 48十九、 投资计划 48建设投资估算表 50建设期利息估算表 51流动资金估算表 53总投资及构成一览表 54项目投资计划与资金筹措一览表 55二十、 经济收益分析 56营业收入、税金及附加和增值税估算表 57综合总成本费用估算表 58利润及利润分配表 60项目投资现金流量表 62借款还本付息计划表 64二十一、 进度计划方案 65项目实施进度计划一览表 66一、 财务管理的内容企业的生产经营活动复杂多变,使得企业财务管理包括多方面的内容,财务管理的内容主要有三个方面:筹资管理、投资管理、营运资金管理和分配管理。
一)筹资管理任何公司想要从事生产经营活动,都必须首先筹集到其经营规模所需要的一定数量的资金公司所筹集到的资金既要能够满足正常经营和特定投资计划的需求,也要能满足归还各项到期债务和支付利息及股利方面的要求筹集所需要的资金是公司能够进行生产经营的前提筹资管理就是要解决如何筹集所需资金的过程,包括向谁筹资、什么时间以及筹集多少资金等问题不同的筹资渠道和筹资方式由于不同的筹资成本,资金使用的时间、条件也不尽相同,给公司带来的风险大小也就不同筹资管理的目标就是正确权衡成本与风险之间的关系,采用最适当的筹资方式来筹集资金,使风险适度的情况下,资金成本最低二)投资管理筹资的目的是为了投资,财务管理所追求的目标是将各种资金有效组合起来,获取最大的投资收益财务管理的根本任务就是依据公司的具体经营目标和管理要求,合理配置各类资产,并对有关投资事项做深入分析,加强资金管理和成本控制,不断加快资金的周转速度,提高投资管理水平和盈利能力按时间长短划分,投资决策可分为短期投资和长期投资短期投资主要是对现金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产的投资,具有较强的流动性,可以提高变现能力和偿债能力,减少财务风险,但同时伴随着的是较差的盈利能力。
公司需要对风险和收益进行权衡比较,决定投资对象长期投资主要是对固定资产和长期有价证券的投资,其投资收益较高,但是流动性差,风险大因此,在进行长期投资决策时,要仔细进行风险因素分析,将风险控制在合理的范围内三)分配管理公司通过生产经营和对外投资等都能获得利润,对利润应按照规定的程序进行分配财务管理应该努力挖掘各项潜力,合理有效地使用人力、物力和财力,增加公司盈利,提高公司价值同时,财务管理也要根据公司的具体经营状况和未来发展的要求,制定合理的分配政策,正确处理好各项财务关系,确定有效的税收方针,定期考核总体及各部门的经营业绩,进行全面财务分析,为未来更加稳定和长期的发展提供保障和指明方向在进行财务分配时,既要考虑股东的近期利益,也要考虑股东的远期利益和公司的长远发展过高的股利支付率会影响再投资能力,不利于长远发展,会损害股东的长期利益从而导致股价下降;过低的股利支付率则可能引起现有股东出现不满情绪,纷纷抛售股票导致股价下跌财务分配决策的确定要受到多种因素的影响,如税法对股利收入和出售股票的资本利得收入的不同处理、资金来源与成本、未来的投资机会、销售收入的稳定性、公司对流动性的偏好、股东对当期收入和未来收入的相对偏好等。
公司应该根据实际情况全面考虑各种因素的影响,合理做出财务分配的决策,实现公司价值最大化的财务目标二、 决策与控制(一)财务决策财务决策是指按照财务战略目标的总体要求,利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析,从中选出最佳方案的过程财务决策是财务管理的核心,决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败财务决策的方法主要有两类:一类是经验判断法,是根据决策者的经验来判断选择,常用的方法有淘汰法、排队法、归类法等;另一类是定量分析方法,常用的方法有优选对比法、数学微分法、线性规划法、概率决策法等二)财务控制财务控制是指利用有关信息和特定手段,对企业的财务活动施加影响或调节,以便实现计划所规定的财务目标的过程财务控制的方法通常有前馈控制、过程控制、反馈控制几种三、 企业财务管理目标企业财务管理目标有如下几种类型一)利润最大化利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标以利润最大化作为财务管理目标,其主要原因有三:一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品,在市场经济条件下,剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量;二是在自由竞争的资本市场中,资本的使用权最终属于获利最多的企业;三是只有每个企业都最大限度地创造利润,整个社会的财富才可能实现最大化,从而带来社会的进步和发展。
利润最大化目标的主要优点是:企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本这些措施都有利于企业资源的合理配置有利于企业整体经济效益的提高但是,以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷:(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值比如,今年10万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的,10年间还会有时间价值的增加;而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同2)没有考虑风险问题不同行业具有不同的风险,同等利润值在不同行业中的意义也不相同,比如;风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较3)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系4)可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展由于利润指标通常按年计算,因此,企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现二)股东财富最大化股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大化为目标在上市公司,股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的在股票数量一定时,股票价格达到最高,股东财富也就达到最大与利润最大化相比,股东财富最大化的主要优点是:(1)考虑了风险因素,因为通常股价会对风险做出较敏感的反应。
2)在一定程度上能避免企业短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,未来的利润同样会对股价产生重要影响3)对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩以股东财富最大化作为财务管理目标也存在以下缺点:(1)通常只适用于上市公司,非上市公司难于应用,因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价2)股价受众多因素影响,特别是企业外部的因素,有些还可能是非正常因素股价不能完全准确反映企业财务管理状况;如有的上市公司处于破产的边缘,但由于可能存在某些机会,其股票市价可能还在走高3)它强调的更多的是股东利益,而对其他相关者的利益重视不够三)企业价值最大化企业价值最大化是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大化为目标企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值,或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值未来现金流量这一概念,包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素,而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
以企业价值最大化作为财务管理目标,具有以下优点:(1)考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量2)考虑了风险与报酬的关系3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前利润会影响企业的价值,预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响4)用价值代替价格,克服了过多受外界市场因素的干扰,有效地规避了企业的短期行为但是,以企业价值最大化作为财务管理目标也存在以下问题:(1)企业的价值过于理论化,不易操作尽管对于上市公司,股票价格的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化,但是,股价是多种因素共同作用的结果,特别是在资本市场效率低下的情况下,股票价格很难反映企业的价值2)对于非上市公司,只有对企业进行专门的评估才能确定其价值,而在评估企业的资产时,由于受评估标准和评估方式的影响,很难做到客观和准确近年来,随着上市公司数量的增加,上市公司在国民经济中地位、作用的增强,企业价值最大化目标逐渐得到了广泛认可四)相关者利益最大化在现代企业是多边契约关系的总和的前提下,要确立科学的财务管理目标,首先就要考虑哪些利益关系会对企业发展产生影响在市场经济中,企业的理财主体更加细化和多元化。
股东作为企业所有者,在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬,但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险比如:(1)随着举债经营的企业越来越多,举债比例和规模也不断扩大,使得债权人的风险大大增加2)在社会分工细化的今天,由于简单劳动越来越少,复杂劳动越来越多,使得职工的再就业风险不断增加3)在现代企业制度下,企业经理人受所有者委托,作为代理人管理和经营企业,在激烈的市场竞争和复杂多变的形势下,代理人所承担的责任越来越大,风险也随之加大4)随着市场竞争和经济全球化的影响,企业与客户以及企业与供应商之间不再是简单的买卖关系,更多的情况下是长期的伙伴关系,处于一条供应链上,并共同参与同其他供应链的竞争,因而也与企业共同承担一部分风险5)政府不管是作为出资人,还是作为监管机构,都与企业各方的利益密切相关综上所述,企业的利益相关者不仅包括股东,还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等因此,在确定企业财务管理目标时,不能忽视这些相关利益群体的利益相关者利益最大化目标的具体内容包括如下几个方面:(1)强调风险与报酬的均衡,将风险限制在企业可以承受的范围内2)强调股东的首要地位,并强调企业与股东之间的协调关系。
3)强调对代理人即企业经营者的监督和控制,建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施4)关心本企业普通职工的利益,创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇,培养职工长期努力为企业工作5)不断加强与债权人的关系,培养可靠的资金供应者6)关心客户的长期利益,以便保持销售收入的长期稳定增长7)加强与供应商的协作,共同面对市场竞争,并注重企业形象的宣传,遵守承诺,讲究信誉8)保持与政府部门的良好关系以相关者利益最大化作为财务管理目标,具有以下优点:(1)有利于企业长期稳定发展这一目标注重企业在发展过程中考虑并满足各利益相关者的利益关系在追求长期稳定发展的过程中,站在企业的角度上进行投资研究,避免了站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题2)体现了合作共赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一由于兼顾了企业、股东、政府、客户等的利益,企业就不仅仅是一个单纯牟利的组织,还承担了一定的社会责任,企业在寻求其自身的发展和利益最大化过程中,由于客户及其他利益相关者的利益,就会依法经营,依法管理,正确处理各种财务关系,自觉维护和确实保障国家、集体和社会公众的合法权益3)这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系,较好地兼顾了各利益主体的利益。
这一目标可使企业各利益主体相互作用、相互协调,并在使企业利益、股东利益达到最大化的同时,也使其他利益相关者利益达到最大化也就是将企业财富这块“蛋糕”做到最大化的同时,保证每个利益主体所得的“蛋糕”更多4)体现了前瞻性和现实性的统一比如,企业作为利益相关者之一,有其一套评价指标,如未来企业报酬贴现值;股东的评价指标可以使用股票市价;债权人可以寻求风险最小、利息最大;工人可以确保工资福利;政府可考虑社会效益等不同的利益相关者有各自的指标,只要合理合法、互利互惠、相互协调,就可以实现所有相关者利益最大化四、 财务管理原则财务管理的原则是企业财务管理工作必须遵循的准则它是从企业理财实践中抽象出来的并在实践中证明是正确的行为规范,它反映着理财活动的内在要求企业财务管理的原则一般包括如下内容一)货币时间价值原则货币时间价值是客观存在的经济范畴,它是指货币经历一段时间的投资和再投资所增加的价值从经济学的角度看,即使在没有风险和通货膨胀的情况下,一定数量的货币资金在不同时点上也具有不同的价值因此在数量上货币的时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资本利润率今天的一元钱要大于将来的一元钱货币时间价值原则在财务管理实践中得到广泛的运用。
长期投资决策中的净现值法、现值指数法和内含报酬率法,都要运用到货币时间价值原则;筹资决策中比较各种筹资方案的资本成本、分配决策中利润分配方案的制定和股利政策的选择,营业周期管理中应付账款付款期的管理、存货周转期的管理、应收账款周转期的管理等,都充分体现了货币时间价值原则在财务管理中的具体运用二)资金合理配置原则拥有一定数量的资金,是企业进行生产经营活动的必要条件,但任何企业的资金总是有限的资金合理配置是指企业在组织和使用资金的过程中,应当使各种资金保持合理的结构和比例关系,保证企业生产经营活动的正常进行,使资金得到充分有效的运用,并从整体上(不一定是每一个局部)取得最大的经济效益在企业的财务管理活动中,资金的配置从筹资的角度看表现为资本结构,具体表现为负债资金和所有者权益资金的构成比例,长期负债和流动负债的构成比例,以及内部各具体项目的构成比例企业不但要从数量上筹集保证其正常生产经营所需的资金,而且必须使这些资金保持合理的结构比例关系从投资或资金的使用角度看,企业的资金表现为各种形态的资产,各形态资产之间应当保持合理的结构比例关系,包括对内投资和对外投资的构成比例对内投资中:流动资产投资和固定资产投资的构成比例、有形资产和无形资产的构成比例、货币资产和非货币资产的构成比例等;对外投资中:债权投资和股权投资的构成比例、长期投资和短期投资的构成比例等;各种资产内部的结构比例。
上述这些资金构成比例的确定,都应遵循资金合理配置原则三)成本—效益原则成本—效益原则就是要对企业生产经营活动中的所费与所得进行分析比较,将花费的成本与所取得的效益进行对比,使效益大于成本;产生“净增效益”成本—效益原则贯穿于企业的全部财务活动中企业在筹资决策中;应将所发生的资本成本与所取得的投资利润率进行比较;在投资决策中,应将与投资项目相关的现金流出与现金流入进行比较;在生产经营活动中,应将所发生的生产经营成本与其所取得的经营收入进行比较;在不同备选方案之间进行选择时,应将所放弃的备选方案预期产生的潜在收益视为所采纳方案的机会成本与所取得的收益进行比较在具体运用成本—效益原则时,应避免“沉没成本”对我们决策的干扰,“沉没成本”是指已经发生、不会被以后的决策改变的成本因此,我们在做各种财务决策时,应将其排除在外四)风险一报酬均衡原则在市场经济的激烈竞争中不可避免地要遇到风险企业要想获得收益,就不能回避风险风险一报酬均衡原则是指决策者在进行财务决策时,必须对风险和报酬做出科学的权衡,使所冒的风险与所取得的报酬相匹配,达到趋利避害的目的在筹资决策中,负债资本成本低,财务风险大,权益资本成本高,财务风险小。
企业在确定资本结构时,应在资本成本与财务风险之间进行权衡在何投资项目都有一定的风险,在进行投资决策时必须认真分析影响投资决策的各种可能因素,科学地进行投资项目的可行性分析,在考虑投资报酬的同时考虑投资的风险在具体进行风险与报酬的权衡时,由于不同的财务决策者对风险的态度不同,有的人偏好高风险、高报酬,有的人偏好低风险、低报酬,但每一个人都会要求风险和报酬相对等,不会去冒没有价值的无谓风险五)收支积极平衡原则财务管理实际上是对企业资金的管理,量入为出、收支平衡是对企业财务管理的基本要求资金不足,会影响企业的正常生产经营,坐失良机,严重时,会影响企业的生存;资金多余,会造成闲置和浪费,给企业带来不必要的损失收支积极平衡原则要求企业一方面要积极组织收入,确保生产经营和对内、对外投资对资金的正常合理需要;另一方面,要节约成本费用,压缩不合理开支,避免盲目决策保持企业一定时期资金总供给和总需求动态平衡和每一时点资金供需的静态平衡要做到企业资金收支平衡,在企业内部,要增收节支,缩短生产经营周期,生产适销对路的优质产品,扩大销售收入,合理调度资金,提高资金利用率;在企业外部,要保持同资本市场的密切联系,加强企业的筹资能力。
六)利益关系协调原则企业是由各种利益集团组成的经济联合体这些经济利益集团主要包括企业的所有者、经营者、债权人、债务人、国家税务机关、消费者、企业内部各部门和职工等利益关系协调原则要求企业协调、处理好与各利益集团的关系,切实维护各方的合法权益;将按劳分配、按资分配、按知识和技能分配、按绩分配等多种分配要素有机结合起来只有这样,企业才能营造一个内外和谐、协调的发展环境,充分调动各有关利益集团的积极性,最终实现企业价值最大化的财务管理目标五、 销售收入的概念及其分类(一)销售收入的概念销售收入是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益流入日常活动是指企业为完成其经营目标而从事的所有活动,以及与之相关的其他活动因此,收入属于企业主要的、经常性的业务收入收入具有以下特点:(1)收入从企业的日常活动中产生,而不是从偶发的交易或事项中产生有些交易或事项也能为企业带来经济利益,但不属于企业的日常活动,其流入的经济利益是利得,而不是收入例如出售固定资产,因为固定资产是为使用而不是为出售而购入的,将固定资产出售并不是企业的经营目标,也不属于企业的日常活动,出售固定资产取得的收益不能作为收入核算。
2)收入可能表现为企业资产的增加,如增加现金、应收账款等;也可能表现为企业负债的减少,如以商品或劳务抵偿债务;或者二者兼而有之,如商品销售的货款中部分抵偿债务,部分收取货币资金3)收入能导致企业所有者权益的增加如上所述,收入能增加资产或减少负债或二者兼而有之因此根据资产=负债所有者权益的公式,企业取得收入一定能增加所有者权益这里仅指收入本身导致的所有者权益的增加4)收入包括本企业经济利益的流入,不包括为第三方或客户代收的款项,如增值税销项税额、代收利息等代收的款项,一方面增加企业的资产,一方面增加企业的负债,因此不增加企业的所有者权益,也不属于本企业的经济利益,不能作为本企业的收入二)销售收入的确认企业销售商品时,能否确认收入,关键要看该销售是否能同时符合或满足以下5个条件(1)企业已将商品所有权上的主要风险和报酬全部转移给购买方风险主要指商品由于贬值、损坏、报废等造成的损失;报酬是指商品中包含的未来经济利益,包括商品因增值以及直接使用该商品所带来的经济利益如果一项商品发生的任何损失均不需要本企业承担,带来的经济利益也不归本企业所有,则意味着该商品所有权上的风险和报酬已转移给购买方2)企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权,也没有对已售出商品实施控制。
3)收入的金额能够可靠地计量收入能否可靠地计量是确认收入的基本前提企业在销售商品时,售价通常已经确定,但销售过程中由于某些不确定因素,也有可能出现售价变动的情况,则在新的售价未确定之前,即使款项已经收到,也不应确认收入,而应将其实际收到的款项作为预收账款处理等新的售价确定后,再按预收款销售产品的有关规定,进行确认收入、补收或退回多收款项的账务处理4)相关的经济利益很可能流入企业经济利益是指直接或间接流入企业的现金或现金等价物在销售商品的交易中,与交易相关的经济利益即为销售商品的价款很可能是指经济利益流入企业的可能性超过50%,销售商品的价款能否有把握收回,是收入确认的一个重要条件企业在销售商品时如估计价款收回的可能性不大,即使收入确认的其他条件均已满足,也不应当确认收入5)相关已发生或将发生成本能够可靠地计量根据收入和费用相配比的原则,与同一项销售有关的收入和成本应在同一会计期间子以确认因此,如果成本不能可靠地计量,即使其他条件均已满足,相关的收入也不能确认,如已收到价款,收到的价款应确认为一项负债三)销售收入分类企业的收入按经济内容分,可以分为业务收入、劳务收入、利息收入、使用费收入、股利收入等。
按其在企业中的重要性,可以分为主营业务收入和其他业务收入1)主营业务收入是指企业在其主要的业务活动中所取得的收入,也称基本业务收入主营业务收入在企业的营业收入中占有较大的比重,直接影响着企业的经济利益,是企业组织收入的重点主营业务收入的范围随着企业性质的不同而不同,如工业企业的产品销售收入、商品流通企业的商品销售收入、施工企业的承包工程价款结算收入等,均属于主营业务收入2)其他业务收入是指企业在其次要或者附带的业务活动中所取得的收入,亦称附营业务收入,与企业的基本业务收入相比,在企业中相对处于次要地位如一般企业固定资产的出租、无形资产的转让、包装物的出租和出售等,均属于其他业务收入范畴把营业收入划分为主营业务收入和其他业务收入,目的是为了指明企业财务管理的重点,使企业能够按主次顺序有重点地实施管理工作四)销售收入管理的要求销售收入是企业生产经营成果的综合体现,加强收入的管理也就是要加强企业生产经营各部门、各环节的管理,做到以市场为导向,高效、协调、有序、高质量地组织好各项生产经营活动,达到企业人、财、物的最佳配合,才能使企业以准确的市场定位、高水准的运行效率以及顾客满意的产品和服务来扩大销售数量和市场份额,巩固自身的市场地位。
销售收入管理具有如下要求:(1)识别市场机会识别市场、抓住机会,投放市场适销对路的产品,增加销售收入,扩大市场占有份额,这是营业收入管理的目标和重要要求,同时还要提高服务意识,巩固市场地位,通过开发新的产品,不断满足顾客需求,不断扩大销售量和增加销售收入这是企业生存发展的方向与条件2)准确的市场定位由于企业在市场竞争中所处的条件和地位各不相同,这就需要有不同的竞争策略和准确的市场定位,了解对手,把握自身,扬长避短,主动出击,寻找和大自己生存发展的空间,不断增加实力和市场竞争能力,保证营业收入的稳定和不断提高,使企业得到发展3)合理的价格定位价格定位是企业参与竞争的一种有效手段,合理的价格通常能使企业保持市场地位并获取满意的利润,实现营业收入的最优化价格策略的制定,应充分考虑市场供求情况、竞争程度、消费倾向和消费心理状态、产品质量及经营实力等综合因素4)明察市场动态企业的生存环境及市场状态是处于动态的变化之中的,而企业又必须适应环境、把握市场,这就需要进行经常的市场调查,分析可变因素,进行有效的预测和决策,适时地调节行为动向,使得企业市场占有量巩固和发展,使企业保持住旺盛的竞争态势对市场动态的把握,一是要明确企业产品所处的不同寿命周期;二是要了解企业竞争对手的动向和实力;三是要洞悉需求和技术的发展方向;四是要储备竞争优势力量,这里既包括产品,也包括人才优势和资金优势。
六、 销售收入的日常管理(一)销售合同的签订与履行销售合同是企业为取得营业收入而与购货人或劳务接受人就双方在购销或服务过程中的权利义务关系所签订的具有法律效力的书面文件为了保证合同的顺利履行,企业财务人员在销售合同的签订和履行中应认真审查合同的签订与履行,因为合同签约对方的资信状况的好坏对合同的签订和未来的履约有很大影响检查合同价格,控制商业折扣控制信用规模和信用期限,商业信用本身会在一定程度上占压企业资金,影响企业营运资金的周转,导致企业利息费用增加,加大企业的财务风险因而,企业对外提供的商业信用规模不宜过大,期限不可太长监督结算方式的选择,不同的结算方式,其安全性是不一样的,企业在签订销售合同时,应当在合同中明确款项的结算方式,财务部门应提醒经营部门尽可能选择对本企业有利、能及时收回价款的结算方式及时收回价款,在向对方提交商品或提供劳务后,财务部门要按合同规定的期限、结算方式向对方收取款项监督解除合同后的善后处理,销售合同签订后,因己方或对方原因致使合同无法履行时,要解除合同,对解除合同的处理过程,财务部门应实施监督,以保证本企业合法利益不受损害二)销售市场的扩展稳定的市场是取得营业收入的可靠保证。
在激烈的市场竞争中,稳定是相对的,企业只有不断进取,才能保住现有市场为了扩大营业收入,企业还必须不断开拓新的市场扩展市场可以采取的措施主要有:进行市场细分,选择商品目标市场;正确进行广告宣传,选择适当的媒体,精心制作广告内容,选择好广告发布的时间和频率,有计划地通过各种媒体向公众宣传企业及产品;搞好售后服务,企业的售后服务包括送货、安装、调试、退换、修理等许多方面,完善的售后服务可以解除客户的后顾之忧,不但对巩固现有市场不可或缺,也可以以此招揽新的客户,提高企业的市场占有率七、 利润管理的要求利润既是生产经营成果的反映,又对企业生产经营活动起着一定的作用为了加强利润管理,在坚持正确的生产经营方向的前提下,要把效益放在应有的位置上;采取各种行之有效的措施,不断提高盈利水平,开展利润预测,制定切合实际的利润目标企业采取各种措施增加利润必须从全局利益出发,严格执行国家的有关财经法规同时,企业一定时期内的利润必须首先用以纳税,然后才能用于企业生产经营发展和企业各项福利支出八、 利润分配程序(一)非股份制企业的利润分配程序根据我国《公司法》等的规定,非股份制企业当年实现的利润总额应按国家有关税法的规定做相应的调整,然后依法缴纳所得税。
缴纳所得税后的净利润按下列顺序进行分配:(1)弥补以前年度亏损按照规定,企业当年发生的亏损,可以用下一年度的税前利润弥补下一年度税前利润不够弥补时,可以连续5年继续弥补但超过5年仍未弥补的亏损,则用净利润弥补2)提取法定盈余公积金法定盈余公积金按净利润扣除以前年度亏损后的10%提取法定盈余公积金达到注册资本的50%时,可不再提取它主要用于弥补企业亏损和按照国家规定转增资本金,但转增资本金后的法定盈余公积金一般不低于注册资本的25%3)提取法定公益金法定公益金按当年净利润5%~10%的比例提取,主要用于职工集体福利设施支出4)向投资者分配利润企业的净利润扣除弥补以前年度的亏损、提取法定盈余公积金和公益金后,再加上以前年度未分配的利润,即为可供投资者分配的利润二)股份制企业的利润分配程序现行制度规定,股份制企业的利润分配应按以下顺序进行:(1)弥补以前年度亏损2)提取法定盈余公积金3)提取法定公益金4)支付优先股股利5)提取任意盈余公积金任意盈余公积金按照公司章程或股东会议提取和使用6)支付普通股股利股份制企业当年无利润时,原则上不得向投资者分配利润,但为了维护企业股票的市价和信誉,避免股票价格大幅度波动,经股东大会特别决议,可以按照不超过股票面值6%的比例,用法定盈余公积金向股东分配股利,但在分配股利后,留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。
九、 企业清算的原因和分类企业清算的含义指企业按章程规定解散以及由于破产或其他原因宣布终止经营后,对企业的财产、债权、债务进行全面清查,并进行收取债权,清偿债务和分配剩余财产的经济活动企业清算的原因(1)合同期满清算;(2)法律规定清算;(3)无法经营清算;(4)违法经营清算;(5)产权变动清算;(6)破产解散清算企业清算的法律程序可分为:(1)普通清算,是由企业自行确定的清算人按照法律规定的一般程序进行清算,法院和债权人不直接干预,除破产清算外,其他清算一般都属于普通清算2)特别清算,是不能由企业自行组织清算,而是由法院出面直接干预,债权人参加并进行监督的清算,一般仅指破产清算公司应当在解散事由出现之日起15日内成立清算组1)通知、公告债权人清算组成立后10日内通知债权人并予以公告2)申报债权债权人应当在清算组成立之日起30日内,未收到通知的、自清算组公告之日起45日内申报债权申报债权期间,清算组不得对个别债权人清偿债务3)编制资产负债表和财产清单清算组在分别编制资产负债表和财产清单后,发现公司财产不足以清偿全部债务的,应当将清算事务移交人民法院并申请人民法院依法宣告破产企业清算的分类:按企业清算的不同性质,可分为自愿清算、行政清算和司法清算。
自愿清算的企业清算期内仍享有限制性权利;一般情况下,由企业内部人员组成清算机构自行清算;企业仍是独立的民事主体行政清算:有关主管机关要负责组织清算机构并监督清算工作的进行司法清算:司法清算是企业因不能清偿到期债务,人民法院依据债权人或债务人的申请宣告企业破产,并依照有关法律的规定组织清算机构对企业进行破产清算按企业清算的不同原因,可分为解散清算和破产清算解散清算的情况有多种,按企业章程规定的经营期限是否届满,有期满解散清算和提前解散清算;按企业终止法人地位的程度不同,有完全解散清算和非完成解散清算破产清算是企业资不抵债时,人民法院依照有关法律规定组织清算机构对企业进行的清算解散清算和破产清算既有联系又有区别,二者的区别表现在:①清算的性质不同;②被清算企业的法律地位不同;③处理利益关系的侧重点不同二者的联系表现在:算的目的都是结束被清算企业的各种债权、债务关系和法律关系;②在解散清算过程中,当发现企业资不抵债时应立即向法院申请实行破产清算十、 清算组织及其工作程序清算组织是指以清算企业法人债权、债务为目的而成立的组织清算组织负责对终止的企业法人的财产进行评估、保管、处理和清偿根据法律规定,清算组织的成立主要有以下途径:(1)自行解散时的清算组织。
企业自行解散主要有企业自行决定解散、企业自行宣告破产、企业的主管部门决定解散等情况企业自行决定解散的,由企业自行组成清算组织并指定负责人;企业自行宣告破产的,由人民法院组织清算组织;企业的主管部门决定解散的,由做出决定的主管部门负责成立清算组织2)被宣告破产或被撤销时的清算组织企业被宣告破产或被撤销是在人民法院或行政主管机关直接干预和监督下终止的情形,企业被宣告破产的,由人民法院组织有关机关和人员组成清算组织;企业被撤销的,由主管机关组织清算组织清算组织的成立方式不同,清算组织的成员也不同其中,由人民法院组织的清算组织的构成人员尤为全面,法院工作人员、经济专家、企业代表以及企业主管机构都要派成员参加清算组织的组成有两种形式:一是在企业法人因解散而终止的情况下,由法人自己成立清算组织;二是在企业法人因被撤销、宣告破产而终止时,应由主管机关或者人民法院组织有关机关和有关人员成立清算组织清算组成立以后,公司应将全部财产及账簿交由清算组接管,由其开始进行清算活动具体的程序如下:(1)接管公司;(2)清理公司财产;(3)接管公司债务;(4)设立清算账户;(5)通知或公告债权人申报债权进行债权登记;(6)处理与清算有关的公司未了结的业务,收取公司债权;(7)参与公司的诉讼活动;(8)处理公司财产;(9)清偿债务;(10)编制资产负债表和财产清单;(11)制定清算方案;(12)确认并实施清算方案;(13)提交清算报告;(14)办理注销登记;(15)追加分配。
十一、 企业购并的动机企业并购行为是在多种因素相互作用下的市场行为,并购动机也同样多样化,企业从最初的通过并购来实现企业扩张、扩大规模的并购动机逐步趋向于注重企业战略布局、优势互补、提高企业核心竞争能力,谋求企业可持续发展的战略导向型并购动机1)市场导向型动机以市场为导向,目的在于占领某地区或某领域的市场,提高市场占有率,扩大产品或服务的销售范围,增强市场势力和市场影响力一方面通过并购目标市场已有企业,利用目标企业的资产、市场地位、生产能力、销售网络等快速进入和占领目标市场,扩大企业销售范围,减少竞争对手,快速实现企业的低成本扩张,从而提高盈利水平和盈利能力2)竞争导向型动机通过并购可以消除潜在的竞争对手,收购产品同质的竞争对手或是生产替代产品的企业,稳固自身的市场地位,强化竞争优势,为企业以后的发展铺平道路,巩固和提高企业竞争能力的同时,也能够降低被其他企业并购的风险3)战略导向型动机①战略性转移,开拓新领域通过并购新领域中的企业逐渐退出衰落的行业,开拓发展前景广阔的新行业,实现企业的战略转移;②多元化经营,分散风险,主要通过混合并购的方式来实现:混合并购是指两个或两个以上没有直接交易关系的企业之间进行的并购,主要是相关行业、相关经营领域的并购行为,可以增强企业的市场实力;③提高企业核心竞争能力,实现企业持续发展。
企业并购的目的主要在于战略性资源的整合及战略优势的实现,在共同的发展愿望和市场利益下取得核心资源的整合与协同提升和拓展企业核心竞争能力,保持企业长久的生命力和较强的盈利能力4)政策导向型动机税收对企业财务决策有非常重要的影响,合理避税往往成为某些企业并购的动机5)管理者利益驱动主要原因有:①当公司发展壮大时,公司管理层尤其是高层人员的威望也随之提高,这方面虽难以做量化的计算,但是毋庸置疑的:②随着公司规模的扩大,经营人员的报酬通常也得以增加;③管理层希望通过并购来扩张企业规模,使公司在不断变化的市场中立于不败之地,或抵御其他公司的并购我国企业的并购实践只有二十几年的历程,在向市场经济转型的社会经济背景下,起初政府行政性干预等非经济动机明显,政府推动和关注短期效应以及某些投机性并购行为是我国企业并购比较突出的特征1)政府及政策导向型动机我国企业并购动机的政策导向性十分明显,尤其是在经济改革初期,其主要体现在几个方面:①消除企业亏损在政府行政性干预下,优势企业收购亏损企业,带动亏损企业发展,避免企业破产影响社会安定和国家稳定,政府行政性的推动,使政府成为企业并购的直接参与者和主导力量,而经济规律难以发挥作用,并购往往收不到预期的效果,不利于企业的发展壮大。
②推动企业改组,调整产业结构,优化资源配置在传统经济体制下,经济规律不能充分发挥作用,企业缺乏独立性,社会资源通过行政调配,结果往往是资源利用效率低、浪费严重,经济结构不合理,区域经济结构趋同,重复建设现象严重为实现我国经济的快速转型,解决上述问题,企业并购起到了不可替代的作用优化企业资产结构,建立现代企业制度,调整产业结构,加快处置不良资产,盘活国有资产存量,加快产业升级,使市场在资源配置中起主导性的作用,提高我国整体经济实力③获取优惠政策政府为了鼓励企业并购制定了一系列优惠政策,优势企业通过并购亏损企业可以获得某些优惠政策如贷款优惠、减免税收和财政补贴等2)资源导向型动机利用并购获取资金、技术、设备、管理经验、品牌、营销网络等资源是我国企业并购的主要动机之一①买壳或借壳上市在我国企业融资渠道较为单一的情况下,上市成为一条获取发展资金主要而有效的渠道但在我国上市额度是稀缺资源,公司上市需要非常严格的条件,因此买壳上市成为很多企业并购上市公司的主要动机在获得壳公司的控制权之后,对壳公司进行整合,将优质资产注入壳公司,将不良资产剥离,改善财务状况使该上市公司的经营业绩显著提高,使之达到配股标准实现上市融资。
②获取专项资源企业往往为了取得厂房设备、土地、生产技术等进行并购,尤其是在企业的产品或市场扩展迅速,而企业资源相对缺乏时,获取资源要素成为我国企业并购的一个主要动机3)投机性动机①预期效应预期效应是指由于并购使股票市场对企业股票评价发生变化,从而对股票价格产生影响并购对企业有重大影响是股票股权的一大基础,而股票投机又刺激了并购的发生,通过投机从并购市场上获得巨人的资本收益②收购低价资产由于某些原因,目标企业的股价未能反映真实的价值或潜在价值,从而导致其股票价格低于资产的重置成本并购方对目标公司进行资产分割整合再以高价卖出,充分利用被低估的资产获取并购收益公司以低于目标公司经营价值的价格购得目标企业,经过包装改组从中谋取利益③财务性投机这类并购行为不以生产经营为目的,而是获得股票让渡溢价或其他短期利益的投机性并购行为通过并购后的有关交易,改变企业的财务指标,影响上市公司的财务数据,避免上市公司被摘牌,继续维持公司的上市融资和配股的资格4)其他经济动机主要包括扩大市场、获取关键技术等十二、 企业购并概念企业购并是企业收购与兼并的总称,它是指市场机制的作用下,企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的经济行为。
通常的操作方式是:一个企业通过直接入资购买另一企业,或通过承担另一企业债务而完成购并另一种是杠杆式购并,即一些企业(大多是金融机构),靠举债借贷收购兼并其他公司,然后对被收购的公司进行分解、重组,待机转手卖出以偿还债务,并最终从购与卖的差价中得到利润后一种购并,曾风行于20世纪80年代的美国我国目前的购并,大都是前一种意义上的购买和兼并企业购并,能重新配置资产,使资产从小规模或无规模到大规模,从低效益或无效益进入高效益,从低质量变为高质量,从而提高购买公司的盈利能力公司购并可以分为横向购并、纵向购并以及混合购并三种类型横向购并是生产同类产品或生产类似产品,或生产技术工艺相近的企业之间所进行的购并,这是最常见的一种购并方式,其目的在于扩大企业市场份额,在竞争中取得优势:纵向购并是在生产工艺或经销上有前后衔接关系的企业间的购并,如加工制造企业向前购并原材料、零部件、半成品等生产企业,向后购并运输公司、销售公司等,其目的在于发挥综合协作优势;混合购并是产品和市场都没有任何联系的企业间的购并,它兼具横向购并与纵向购并的优点,而且更加灵活自如十三、 信托投资的优势与风险性信托投资的优势是:(1)保证财产的独立性。
信托财产是将权利名义人与享受利益人分为不同的权利主体,换言之,信托财产虽以受托人之名义登记,实质上,并非受托人之自由财产,所以信托财产具有独立性2)保证财产的安全性保障财产不受政治、经济、外汇管制、债权诉讼、子女或受益人管理不善等因素影响,免于财产被没收信托财产的债权人对信托财产不得请求强制执行或拍卖;再者,信托财产不属于受托人破产财团的范围另外,信托财产的债权,不得主张与不属于信托财产的债务抵销3)可有弹性地灵活运用信托设计可依据委托人的不同要求和目的来设计信托如同一个法人,可延续至身故为止,也可随时要求终止;可将信托的财产重新分配;也可更换受益人,可做任何投资其中包括不动产买卖,可将原资本财产重新分配,也可更换受益人,可作任何投资其中包括不动产买卖,可将原资本部分提出,且可因政治变化的需求转移至另一国家4)公益及慈善有些特殊的家庭,希望设立慈善基金,而达成此目的最理想的方式即是成立信托5)合法节税遗产的移转在很多国家均须课征遗产税,如美国、加拿大、香港、英国等,税率一般都在50%左右,而且此税必须在财产移转前付清因此,财产所有人避免被课税最理想的方式便是成立信托,透过信托的设立信托财产不受信托人的死亡影响,并可在合法管道下,省下可观的费用。
信托投资的风险主要有:(1)诚信风险投资者把钱交给信托公司用于某个项目,信托公司如果任意挪用,或对项目管理监控不善,造成损失,投资者该怎么办?我国《信托法》第二十五条:受托人应当遵守信托文件的规定,为受益人的最大利益处理信托事务受托人管理信托财产,必须恪尽职守,履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务也就是说如果是因为信托公司的责任,无论是弄虚作假或者管理不善,信托公司都要用自有资金进行补偿;所以信托投资是有法律你障的2)项目风险信托投资大多是购买具体的信托项目,项目是否能实现预期的收益要看项目进展是否顺利,而投资者在购买时如果要准确判断哪个项目顺利哪个项目会发生问题,可以说是难以完成的使命但值得一提的是,在目前刚性兑付潜规则的市场条件下,您完全可以不用太踌躇于项目的选择因为只要刚性兑付存在,即使您挑的项目出现问题,信托公司也会千方百计补偿您的损失,除非太多项目出现问题,超出了信托公司的偿付能力3)系统风险系统风险是信托投资真正的风险所在,在信托公司出问题的项目不多的情况下,信托公司完全可以通过资产处置,自有资金托底等方式保障投资者的收益但如果发生风险的项目太多,也就是发生金融危机等情况,超出了信托公司的偿付能力,那投资者面临损失的概率将会增大许多。
十四、 信托投资的含义与分类信托投资,是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资以投资者身份直接参与对企业的投资是目前中国信托投资公司的一项主要业务,这种信托投资与的委托投资业务有两点不同第一,信托投资的资金来源是信托投资公司的自有资金及稳定的长期信托资金,而委托投资的资金来源是与之相对应的委托人提供的投资保证金第二,信托投资过程中,信托投资公司直接参与投资企业经营成果的分配,并承担相应的风险,而对委托投资,信托公司则不参与投资企业的收益分配,只收取手续费,对投资效益也不承担经济责任按照投资与生产的关系来划分,信托投资一般分为以下两类:直接投资,即生产建设投资,就是投资者把资金投给农、工、商等企业,进行基本建设或者进行技术改造间接投资,即证券投资指金融信托机构用货币资金购买股票、国库券、公司债券等有价证券,借以获取收益的行为信托投资还可以按照信托投资的主体划分为国家信托投资、地方信托投资、企业和单位信托投资:个人信托投资四类;按照信托投资的期限划分为长期投资和短期投资;按照信托投资发生的阶段分为新投资和再投资;按照信托投资的经营目的划分为政策性投资和经济性投资等按照信托投资的方式可分为两种:一种是参与经营的方式,称为股权式投资,即由信托投资机构委派代表参与对投资企业的领导和经营管理,并以投资比例作为分取利润或承担亏损责任的依据。
另一种方式是合作方式,称为契约式投资,即仅作资金投入,不参与经营管理这种方式的投资,信托投资机构投资后按商定的固定比例,在一定年限内分取投资收益,到期后或继续投资,或出让股权并收回所投资金金融信托投资机构在对生产企业投资,以及在对金融性公司投资时常用以下几种方式;长期合作投资投资者在投资时,不需事先与合作者商定投资回收的日期,而作为投资企业的长期合作者,只要投资的企业生产经营正常,投资合作关系就一直存在定期合作投资定期合作投资是投资者投资时事先商定投资期限,在合作投资期间,投资者按照投资比例分享经营收益、承担经营风险固定分红投资投资者在投资时,事先商定在一定的时间内固定的利润分成数额保息分红投资保息分红投资是投资者在投资时,事先商定由合资企业在投资期间,按照信托投资公司所投资金额定期支付利息十五、 企业并购的支付方式(1)现金支付方式现金支付是指并购方通过支付一定数量的现金来购买目标企业的资产或股权;从而实现并购交易的一种支付方式现金支付适用于以下情况:①早期并购市场上金融支付方式比较单一的情况;②希望通过“买壳”来实现上市,关系并购业绩较差主业相关度不大的公司;③并购对象系股权比较松散、第一大股东持有的股份比例相对较小的目标公司。
现金支付方式是我国企业并购的主要支付方式目前,我国企业并购的平均支付金额达2亿元人民币,这对于一个相对规模不大的企业来说;压力是相当大的2)股权支付方式股权支付是指并购方通过换股或增发新股的方式取得目标企业的控制权进而收购目标企业的一种支付方式股权支付方式的特点:①并购方不需支付大量的现金;②并购完成后目标企业的股东成了并购方的股东;③对上市公司而言,股权支付方式使目标企业实现借壳上市;④增发新股改变了并购方原有的股权结构,从而稀释了原有股东的权益在国际上,股权支付方式占了很大比重,特别是大型的并购基本是通过换股实现的,但我国股权支付在企业并购中还不是很普遍上市公司由于具有利用资本市场直接融资的优势,其在合并中占较为主动的地位,其并购带有明显的“大鱼吃小鱼”的特征,而“强强联合”换股并购的方式较少3)资产置换支付方式资产置换是上市公司用一定的资产并购等值优质资产的产权交易,它是一种特殊的并购形式如果这种方式运作成功,可以实现两个方面的目的:①可以获得优质资产;②可以将企业原有的不良资产和盈利水平低的资产置换出去,从而实现企业资产的双向优化4)无偿划拨支付方式无偿划拨一般是指国家通过行政手段将一家国有企业的控股权直接划给另一个国有资产管理主体,而接受方无需向出让方支付现金、证券及票据等任何补偿。
国有资产管理部门在进行国有企业产权转让时大多采取行政命令方式,不需要辅以任何支付行为5)综合证券支付方式综合证券支付方式主要通过发行认股权证、可转换债券和优先股来实现我国直接融资的证券市场起步较晚,融资渠道较少,而间接融资市场受政府行为约束较大,这些都导致了我国企业在选择并购支付方式时极少采用综合证券支付方式十六、 并购的含义与类型企业并购包括兼并和收购两层含义、两种方式国际上习惯将兼并和收购合在一起使用,统称为M&A,在我国称为并购,即企业之间的兼并与收购行为,是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上,以一定的经济方式取得其他法人产权的行为,是企业进行资本运作和经营的一种主要形式产生并购行为最基本的动机就是寻求企业的发展寻求扩张的企业面临着内部扩张和通过并购发展两种选择内部扩张可能是一个缓慢而不确定的过程,通过并购发展则要迅速得多,尽管它会带来自身的不确定性并购最常见的动机就是—协同效应并购交易的支持者通常会以达成某种协同效应作为支付特定并购价格的理由并购产生的协同效应包括——经营协同效应和财务协同效应在实务中,并购的动因,归纳起来主要有以下几类:(1)扩大生产经营规模,降低成本费用通过并购,企业规模得到扩大,能够形成有效的规模效应。
规模效应能够带来资源的充分利用,资源的充分整合,降低管理、原料、生产等各个环节的成本,从而降低总成本2)提高市场份额,提升行业战略地位规模大的企业,伴随生产力的提高,销售网络的完善,市场份额将会有比较大的提高,从而确立企业在行业中的领导地位3)取得充足廉价的生产原料和劳动力,增强企业的竞争力通过并购实现企业的规模扩大,成为原料的主要客户,能够大大增强企业的谈判能力,从而为企业获得廉价的生产资料提供可能同时,高效的管理,人力资源的充分利用和企业的知名度都有助于企业降低劳动力成本,从而提高企业的整体竞争力4)实施品牌经营战略,提高企业的知名度,以获取超额利润。