任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念任务二任务二 财务管理人员必备的价值观念财务管理人员必备的价值观念资金时间价值资金时间价值任务二任务二 财务管理人员必备的价值观念财务管理人员必备的价值观念资金时间价值资金时间价值（二）资金时间价值的计算（一）资金时间价值的概念任务二任务二 财务管理人员必备的价值观念财务管理人员必备的价值观念资金时间价值资金时间价值上帝的标准上帝的标准 任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值 资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价资金时间价值值首先，资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值;其次，资金时间价值是在生产经营中产生的;最后，资金时间价值的表示形式有两种资金时间价值率 资金时间价值额 任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值3 3、预付年金终值和现值、预付年金终值和现值4、递延年金终值和现值、递延年金终值和现值5 5、永续年金现值、永续年金现值1、复利终值和现值6 6、时间价值计算的几个特殊问题、时间价值计算的几个特殊问题2、普通年金终值和现值、普通年金终值和现值任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值 复利是计算利息的另一种方法，是指每经过一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息，逐期累计，俗称“利滚利”。
复利的计算包括复利终值、复利现值和复利利息1、复利终值和现值 任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值复利终值 复利终值是按复利计息方式，经过若干个计息期后包括本金和利息在内的未来价值复利终值公式:F=p （1+i）n 注注:（1+i）n复利终值系数或复利终值系数或1 1元复利终值，用元复利终值，用符号符号（F/p，i，n）表示，可通过表示，可通过“复利终值系数表复利终值系数表”查查得其数值得其数值任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值 复利现值 复利现值是指未来一定时期的资金按复利计算的现在价值，是复利终值的逆运算，也叫贴现p=F （1+i）-n复利现值公式:注注:（1+i）-n称为复利现值系数或称为复利现值系数或1 1元复利终值，用元复利终值，用符号符号（p/F，i，n）表示，可通过查表示，可通过查“复利现值系数表复利现值系数表”得知其数值得知其数值.任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值复利利息 复利利息是在复利计息方式下所产生的资金时间价值，即复利终值与复利现值的差额。
I=Fp 复利利息公式:任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值 年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期偿还贷款等通常都采取年金的形式年金按发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金2、普通年金终值和现值 任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值普通年金 普通年金又称后付年金，是指发生在每期期末的等额收付款项，其计算包括终值和现值计算任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值 普通年金终值是指每期收付款项的复利终值之和普通年金终值：AAAAAA(1+i)0A(1+i)1A(1+i)2A(1+i)n-2A(1+i)n-112n-1n任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值普通年金终值公式推导过程：F=A（1+i)0+A（1+i)1+A（1+i)n-2+A（1+i)n-1等式两端同乘以(1+i):(1+i)F=A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)n-1+A(1+i)n上述两式相减 :iF=A(1+i)n-AF=Aiin1)1(-+任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值普通年金终值公式:F=Aiin1)1(-+注：称为普通年金终值系数或1元年金终值，它反映的是1元年金在利率为i时，经过n期的复利终值，用符号（F/A，i，n）表示，可查“年金终值系数表”得知其数值。
iin1)1(-+任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价资金时间价值值普通年金现值：普通年金现值是指每期期末等额系列收付款项的现值之和AAAAAA(1+i)-1A(1+i)-2A(1+i)-(n-2)A(1+i)-(n-1)A(1+i)-n12n-1n任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值普通年金现值公式推导过程：p=A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-(n-1)+A(1+i)-n等式两端同乘以(1+i):(1+i)p=A+A(1+i)-1+A(1+i)-(n-2)+A(1+i)-(n-1)上述两式相减 :ip=A-A(1+i)-np=Aiin-+-)1(1任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值p=A iin-+-)1(1 注：称为年金现值系数或1元年金现 值，它表示1元年金在利率为i时，经过n期复利的现 值，记为（p/A，i，n），可通过“普通年金现值系数表”查得其数值iin-+-)1(1普通年金现值公式:任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值例题：例题：每年年末存每年年末存300元，元，i=10%，5年后？年后？今后今后5年中，每年年末资助年中，每年年末资助一名希望工程儿童上学，银一名希望工程儿童上学，银行年利率为行年利率为10%，则现在应，则现在应存入银行多少钱？存入银行多少钱？任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值3、预付年金终值现值 预付年金又称先付年金或即付年金，是指发生在每期期初的等额收付款项。
任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值预付年金终值：预付年金终值是指每期期初等额收付款项的复利终值之和AAAAAA(1+i)1A(1+i)2A(1+i)n-2A(1+i)n-1A(1+i)n12n-1n任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值预付年金终值公式推导过程：F=A(1+i)1+A(1+i)2+A(1+i)n 根据等比数列求和公式可得下式：F=)1(1)1(1)1(iiiAn+-+-+iin1)1(1-+=A -1 任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值式右端提出公因子（1+i），可得下式：F=(1+i)A+A(1+i)1+A(1+i)2+A(1+i)n=A （1+i）iin1)1(-+任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值 式中 -1是预付年金终值系数，记为（F/A，i，n+1）-1，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1；式中 （1+i）是预付年金终值系数，记作（F/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。
iin1)11-+iin1)1(-+iin1)1(-+任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值预付年金现值:预付年金现值是指每期期初等额收付款项的复利现值之和AAAAAA(1+i)0A(1+i)-1A(1+i)-2A(1+i)-(n-2)A(1+i)-(n-1)12n-1n任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值预付年金现值公式推导过程：p=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-(n-1)根据等比数列求和公式可得下式：p=A =A +1 1)1(1)1(1-+-+-iiniin)1()1(1-+-任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值式两端同乘以(1+i)，得：(1+i)p=A(1+i)+A+A(1+i)-1+A(1+i)-(n 2)与式相减，得：p=A (1+i)iin-+-)1(1ip=A(1+i)-A(1+i)-(n-1)资金时间价值资金时间价值 注：上式中 +1与 （1+i）都是预付年金现值系数，分别记作（p/A，i，n1）+1和（p/A，i，n）（1+i），与普通年金现值系数的关系可表述为：预付年金现值系数是普通年金现值系数期数减1，系数加1；或预付年金现值系数是普通年金现值系数的（1+i）倍。
iin)1()1(1-+-iin-+-)1(1任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值例题：例题：每年年初存每年年初存300元，元，i=10%，10年后？年后？今后今后5年每年年初取年每年年初取400元，元，i=10%，现在应存，现在应存入？入？任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值 4、递延年金现值 递延年金是等额系列收付款项发生在第一期以后的年金，即最初若干期没有收付款项没有收付款项的若干期称为递延期AA12mm+1m+nAA递延年金示意图任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值（1）递延年金终值 递延年金终值的计算与递延期无关，故递延年金终值的计算不考虑递延期2）递延年金现值公式一：p=A（p/A，i，n）（p/s，i，m）公式二：p=A（p/A，i，m+n）-（p/A，i，m）任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值例：例：16年无，年无，7-9年年末年年末存入（取）存入（取）300元，元，i=8%,问问第第9年年末可以从银行拿到年年末可以从银行拿到多少钱？（现在应存入银行多少钱？（现在应存入银行多少钱？）多少钱？）1-100年无，年无，101103年年年年年末存入（取）银行年末存入（取）银行300元，元，i=8%,问第问第103年年末可以从年年末可以从银行拿到多少钱？（现在应银行拿到多少钱？（现在应存入银行多少钱？）存入银行多少钱？）任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值注意：注意：递延年金的终值大小，与递延期递延年金的终值大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终无关，故计算方法和普通年金终值相同。
值相同递延年金的现值大小，与递延期递延年金的现值大小，与递延期有关有关任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值 永续年金是指无限期定额支付的年金，如优先股股利p=A i1其现值可通过普通年金现值公式推导：p=A iin-+-)1(1当n时，（1+i）极限为零n-任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值例题：例题：想建立一项基金，每年年末需想建立一项基金，每年年末需300元，元，i=10%，问现在应存入，问现在应存入银行多少？银行多少？任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值6、时间价值计量中的特殊问题（1）计息期短于1年时时间价值的计量 当1年复利若干次时，实际利率高于名义利率，二者之间的换算关系如下：i=（1+）1 MrM任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值年利率为年利率为10%，一年复利两次一年复利两次100元元 100(15%）100(15%）（15%）100(15%）2 100(15%）2100 100 (15%）2 1 (110%2）2 1任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值名义利率名义利率=每期利率每期利率年内复利年内复利次数次数例题：例题：年利率为年利率为12%，一年计息，一年计息4次，次，试确定年实际利率。
问：年实际试确定年实际利率问：年实际利率比名义利率高多少？利率比名义利率高多少？任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值 求贴现率可分为以下三步：第一步根据题意列出等式；第二步求出终值和现值系数；第三步根据所求系数和有关系数表求贴现率2）反求利率任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值10%11.5%12%1.4641 X=？1.5735 任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值1.57351.4641 12%10%X1.4641 11.5%10%X=1.54615验证：（验证：（1+11.5%）4=1.545608401讨论：间隔越小则误差越小；讨论：间隔越小则误差越小；同样适用计息期和利率同样适用计息期和利率任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值现在存入银行现在存入银行500元，元，5年年末从年年末从银行取得银行取得600元，问元，问:I=？P=500 F=600 600=500(FP,i,5)(FP,8%,n)=600500=1.2任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念资金时间价值资金时间价值任务二任务二 财务管理人员必备的价值观念财务管理人员必备的价值观念6、为什么要研究货币的时间价、为什么要研究货币的时间价值？值？财务管理中资产的价值是该资产财务管理中资产的价值是该资产在未来引起的现金流量的现值。
在未来引起的现金流量的现值债券；债券；股票；股票；项目投资项目投资4、某人拟用、某人拟用10年还清房屋贷款年还清房屋贷款200 000元根据贷款协议，他必须在每年元根据贷款协议，他必须在每年年末支付年末支付33 000元，贷款利率为元，贷款利率为10%要求：请按要求：请按10利率计算，每年年利率计算，每年年末还款金额是否正确？末还款金额是否正确？5、A公司需用一项设备，有两种方案公司需用一项设备，有两种方案可供选择：一是购买，买价为可供选择：一是购买，买价为3200元，元，可用可用5年；二是租赁，每年年初需支付年；二是租赁，每年年初需支付租金租金800元除此以外，两方案其他情元除此以外，两方案其他情况相同假定利率为况相同假定利率为8%要求：请计算实施哪一方案对公司更要求：请计算实施哪一方案对公司更有利？有利？任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念（一）风险的含义和种类（二）风险的衡量 （三）风险报酬的含义、计算 任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念含义 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。
理解：程度理解：风险是客观的；一定条件；一定时期；风险和不确定性有区别风风险是客观的；一定条件；一定时期；风险和不确定性有区别风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失；财险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失；财务上的风险主要是指无法达到预期报酬的可能性；风险是指务上的风险主要是指无法达到预期报酬的可能性；风险是指“预期预期”收收益率的不确定性，而非实际的收益率益率的不确定性，而非实际的收益率种类经营风险-企业因经营上的原因而导致利润变动的风险 经营成果的不确定性经营成果的不确定性 EBITEBIT财务风险又称为筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性一）风险的含义和种类任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念 预预 期期 报报 酬酬 投投 资资 报报 酬酬 率率 权权 益益 报报 酬酬 率率 好好 年年 景景 2 2 万万 2 20 0%2 20 0%股股 本本1 10 0 万万 坏坏 年年 景景 1 1 万万 1 10 0%1 10 0 任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念 预预 期期 报报 酬酬 投投 资资 报报 酬酬 率率 权权 益益 报报 酬酬 率率 好好 年年 景景 2 2 万万 2 20 0%2 20 0%股股 本本1 10 0 万万 坏坏 年年 景景 1 1 万万 1 10 0%1 10 0 任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念 预预期期报报酬酬 投投资资报报酬酬率率 权权益益报报酬酬率率 好好年年景景 4 4 万万 2 20 0%2 20 0%增增 加加 股股本本 1 10 0 万万 坏坏年年景景 2 2 万万 1 10 0%1 10 0%任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念 预预期期报报酬酬 投投资资报报酬酬率率 权权益益报报酬酬率率 好好年年景景 4 4 万万 2 20 0%（4 4-1 1）1 10 0=3 30 0%举举债债 1 10 0 万万，利利率率 1 10 0%坏坏年年景景 2 2 万万 1 10 0%（2 2-1 1)1 10 0=3 30 0%任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念预预期期报报酬酬投投资资报报酬酬率率权权益益报报酬酬率率好好年年景景 2 2万万2 20 0%2 20 0%股股本本1 10 0 万万坏坏年年景景 1 1万万1 10 0%1 10 0好好年年景景 4 4万万2 20 0%2 20 0%增增加加股股本本1 10 0万万坏坏年年景景 2 2万万1 10 0%1 10 0%好好年年景景 4 4万万2 20 0%（4 4-1 1）1 10 0=3 30 0%举举债债 1 10 0 万万，利利率率1 10 0%坏坏年年景景 2 2万万1 10 0%（2 2-1 1)1 10 0=3 30 0%任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念 1、确定概率分布 概率分布必须满足以下两个条件：（1）所有的概率都在0与1之间，即0P 1；（2）所有概率之和应等于1，即 =1。
iiP（二）风险的衡量任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念 期望收益是某一方案各种可能的报酬，以其相应的概率为权数进行加权平均所得到的报酬，也称预期收益，它是反映随机变量取值的平均化其计算公式如下：=K=niiiKP12、确定期望收益 任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念3、确定标准差 标准差也叫均方差，它是反映各种概率下的报酬偏离期望报酬的一种综合差异量度，是方差的平方根其计算公式:=-niiiPKK12)(任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念 标准差是反映不同概率下报酬或报酬率偏离期望报酬的程度，标准 差越小，表明离散程度越小，风险也就越小但标准差是反映随机变量离散程度的绝对指标，只能用于期望值相同时不同方案的决策；如果各方案期望值不同，则需要计算标准离差率注意：注意：任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念E，2，若E1=E2，则应选择较小的方案若1=2,则应选择E较大的方案若E1 E2，且 1 2，则应如何选择？E1E2，12 E1E2，12任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念4、确定标准离差率 标准离差率是标准差与期望报酬的比值，是反映不同概率下报酬或报酬率与期望报酬离散程度的一个相对指标，可用来比较期望报酬不同的各投资项目的风险。
其计算公式如下：V=100%Kd 如果期望收益相同，则采用标准差和标准离差率所做的风如果期望收益相同，则采用标准差和标准离差率所做的风险决策相同，如果期望收益不同，则必须采用标准离差率来衡险决策相同，如果期望收益不同，则必须采用标准离差率来衡量风险大小量风险大小 风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念 标准离差率仅反映一个投资项目的风险程度，并未反映真正的风险报酬，要将其换算为风险报酬率必须借助于一个转换系数风险价值系数，又叫风险报酬斜率其换算公式如下：期望投资报酬率期望投资报酬率=无无风险报酬率风险报酬率+风险报风险报酬率酬率其中：无风险报酬率其中：无风险报酬率为国库券的收益率；为国库券的收益率；风险报酬率取风险报酬率取决于决于 项目自身的项目自身的风险，风险，投资者对风险的投资者对风险的回避态度回避态度R =bVr（三）风险报酬的含义、计算风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念 投资报酬率的计量 投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率组成，其中无风险报酬率是加上通货膨胀补偿率的资金时间价值。
公式如下：K=R +R =R +bV rff任务二任务二 财务管理人员必备的价值观念财务管理人员必备的价值观念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念如果：如果：系数系数=1，则某种证券的风险与，则某种证券的风险与整个市场风险相同；整个市场风险相同；系数系数1，则某种证券的风险大，则某种证券的风险大于整个市场风险；于整个市场风险；系数系数1，则某种证券的风险小，则某种证券的风险小于整个市场风险于整个市场风险任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念投资者要求的报酬率无风险报酬率风险投资者要求的报酬率无风险报酬率风险报酬率报酬率 A A、B ABC 所有证券所有证券市场平均报酬率无风险报酬率风险报酬市场平均报酬率无风险报酬率风险报酬率率投资者要求的报酬率投资者要求的报酬率 无风险报酬率无风险报酬率（市场平均报酬率（市场平均报酬率无风险报酬率）无风险报酬率）任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念例题：例题：A公司股票的公司股票的系数为系数为1.5,国库券的收益率为国库券的收益率为6%，市场的平均报酬率为，市场的平均报酬率为12%，试确定投，试确定投资者投资于资者投资于A股票预期的风险报酬率和预期股票预期的风险报酬率和预期的报酬率。
的报酬率答案：答案：A股票预期报酬率无风险报酬率风险股票预期报酬率无风险报酬率风险 6%（市场平均风险报酬率）（市场平均风险报酬率）6%（市场平均报酬率无（市场平均报酬率无风险报酬率）风险报酬率）6%1.5（12%6%）6%9%15%任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念例题：例题：ABC投资公司同时投资于投资公司同时投资于A、B、C三支三支股票，股票，A股票的股票的系数为系数为3，B股票的股票的系数系数为为1.5，C股票的股票的系数为系数为0.4各股票的投资各股票的投资比例分别为比例分别为30%，60，10%国库券的收国库券的收益率为益率为6%，市场平均报酬率为，市场平均报酬率为12%要求：要求：试确定该组合的预期风险报酬率；试确定该组合的预期风险报酬率；试确定该组合的预期报酬率试确定该组合的预期报酬率任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念投资于投资于A证券预期的报酬率证券预期的报酬率 =无风险报酬率风险报酬率无风险报酬率风险报酬率 =6%b =6%0.6所有的证券预期的报酬率所有的证券预期的报酬率 无风险报酬率风险报酬率无风险报酬率风险报酬率任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念 任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念风险与风险报酬观念风险与风险报酬观念任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念要求：对A、B两项目进行决策。
若国库券的收益率为6%，风险价值系数b为0.6，试确定投资者投资于A项目预期的报酬率2、A、B两项目资料如表：任务二任务二 财务管理人员必备的价值观财务管理人员必备的价值观念念。