泓域/发动机减振器项目投资管理报告发动机减振器项目投资管理报告目录一、 公司简介 3二、 产业环境分析 3三、 全球汽车零部件行业概况 4四、 必要性分析 6五、 项目投资环境评估概述 6六、 项目投资微观环境评估 17七、 符合经济结构调整范围 27八、 符合经济发展的中长期战略规划 29九、 敏感性分析的步骤和方法 30十、 敏感性分析的作用和局限性 33十一、 投资项目盈亏平衡分析 35十二、 项目投资风险理论 38十三、 项目投资分析 45建设投资估算表 47建设期利息估算表 48流动资金估算表 49总投资及构成一览表 51项目投资计划与资金筹措一览表 52十四、 项目经济效益分析 53营业收入、税金及附加和增值税估算表 53综合总成本费用估算表 55利润及利润分配表 57项目投资现金流量表 59借款还本付息计划表 61一、 公司简介（一）公司基本信息1、公司名称：xx集团有限公司2、法定代表人：曹xx3、注册资本：1030万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2012-11-167、营业期限：2012-11-16至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。
公司依据《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，制定并由股东大会审议通过了《董事会议事规则》，《董事会议事规则》对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范 二、 产业环境分析广西壮族自治区，简称桂，是中华人民共和国省级行政区，首府南宁，位于中国华南地区，广西界于北纬20°54′-26°24′，东经104°28′-112°04′之间，东界广东，南临北部湾并与海南隔海相望，西与云南毗邻，东北接湖南，西北靠贵州，西南与越南接壤，广西陆地面积23.76万平方千米，海域面积约4万平方千米广西地处中国地势第二阶梯中的云贵高原东南边缘，两广丘陵西部，地势西北高、东南低，呈现西北向东南倾斜地貌总体由山地、丘陵、台地、平原、石山、水面6大类构成广西属亚热带季风气候和热带季风气候，地跨珠江、长江、红河、滨海四大水系截至2019年末，广西下辖14个地级市，51个县，12个自治县，8个县级市，40个市辖区；常住人口4960万人；生产总值21237.14亿元，其中，第一产业增加值3387.74亿元，增长5.6%；第二产业增加值7077.43亿元，增长5.7%；第三产业增加值10771.97亿元，增长6.2%。
人均地区生产总值42964元，比上年增长5.1%三、 全球汽车零部件行业概况汽车零部件行业是汽车制造业的重要组成部分，在汽车产业链中扮演着重要的角色，根据产业信息网发布的《2015~2020年中国汽车零部件行业运行态势及投资前景研究报告》显示：按照专业化分工程度，汽车零部件产值约占整车产值的50%~70%汽车零部件是组成汽车的各个部分的基本功能单元所需要使用的配件，涵盖发动机系统、传动系统、制动系统、底盘系统、行驶系统、转向系统、刹车系统、电气系统、雨刮系统、减震系统以及车身等各功能系统使用的零部件，一辆整车由上万个汽车零部件组成汽车零部件作为汽车工业的基础，是支撑汽车工业持续健康发展的必要因素随着经济全球化的持续推进以及产业专业分工的日趋明确，诸如大众、通用、福特等国际性整车厂商开始纷纷改变经营模式，由过去涵盖汽车设计、零部件制造直至汽车生产、销售的全产业链式经营模式转变为以整车新项目的设计与开发为主、将零部件制造外包给第三方的专业化经营模式这一转变使得整车厂商可以在全球范围内优化汽车零部件的资源配置，并逐渐与优质的汽车零部件专业厂商形成稳定的配套供应关系，进而推动汽车零部件行业的发展壮大。
在为整车厂商配套过程中，汽车零部件厂商形成了金字塔式的层级供应商体系汽车整车厂商与零部件供应商之间的产业配套体系较为严密，欧美及日本等地区的国际汽车巨头均保持相对稳定的零部件供应商体系，从而带动当地汽车零部件行业较快发展根据《美国汽车新闻》（AutomotiveNews）发布的2020年全球汽车零部件配套供应商百强榜单，日本及欧美国家占据大多数，优势显著，中国汽车零部件厂商仅有7家入围，且主营业务多为汽车饰品等非核心零部件随着汽车零部件市场的全球化采购趋势逐步加快，在某些细分领域中，发展中国家的汽车零部件制造企业凭借突出的成本优势、及时的物流供应及良好的产品质量正逐步与国际整车厂商展开合作，形成与国际大型零部件供应商相互竞争的格局四、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力五、 项目投资环境评估概述（一）项目投资环境概念投资环境是指投资经营者面对的客观条件，这些客观条件是影响和制约项目投资活动全过程的各种外部条件和内部条件的总和。
不管是国际投资还是国内投资，投资环境会对投资效果产生很大的影响，会直接影响投资结果对投资者来说，必须考察各国各地区不同的投资环境，把资金投向处在有利的环境的项目对欢迎外来投资的国家和地区来说，要创造良好的投资环境，吸引各方面投资，以解决资金不足的困难，繁荣本国、本地经济投资环境是投资项目实现的重要保障和基本条件，投资环境分为投资的宏观环境和投资的微观环境，最初主要表现为一定的物质条件，包括投资所在地的自然地理环境及基础设施等随着世界经济一体化的迅速发展，各国都在争取更多的外来投资以加速经济的迅速发展，因此制定了鼓励投资的各种政策，在经济、制度、法律文化等方面不断提供各种优惠条件，以吸引各类的投资目前，学术界对于投资环境的定义并没有形成统一的看法对于我国现阶段国情而言，投资环境是伴随着中国改革开放的不断深入发展而逐步出现的，国内学者对投资环境概念的研究仍然有较大的分歧目前，国内学者对于投资环境的定义主要有以下几种：1、投资地对资本的吸收能力角度投资环境是指一个地区吸收外来资本和消化外来资本的能力，并且会对资本增值带来影响的所有组成因素的集合体，包括国际和国内、区内和区外的自然、社会、经济、科技、文化、法律、政策等。
2、投资环境构成的系统性角度投资环境是指投资项目能够得到有效经营的外部环境，是一个复合的有机整体和系统投资环境作为一个有机整体和系统，是由若干个子系统构成，具有一定的层次其是在一段时间内，地区所拥有的影响和决定投资系统正常健康运行，并且取得各种预期收益的主观和客观因素的集合体3、投资环境存在的外部条件角度国内有关学者认为投资环境是投资者进行投资所必需的外部条件，主要是由投资的硬环境和投资的软环境组成硬环境主要是指投资地区的基础设施建设的状况、地区资源环境条件等，是吸引外来资金进行投资的必要条件软环境是指投资地区的政治、法律、文化、政策、政府为人民服务的水平等，是构成政府对外投资的充分条件4.影响投资环境的因素角度从影响投资环境的因素角度看，投资环境是指影响和制约投资活动的一切因素的总和这些因素主要包括政治、经济、文化、自然、社会等多方面的因素，投资环境就是由这些因素组成的有机整体，它们相互影响，相互制约总而言之，投资环境是决定投资项目能否正常进行的客观条件，对项目的影响是基础性的影响和决定投资环境的因素有很多，主要包括社会政治因素、市场因素、资源因素、交通运输及通信因素、资金因素、劳动力因素、经营管理水平等。
通常情况下，一个国家政局稳定，国泰民安，市场机制健全，价格体系在合理范围之内，投资风险较小所在地区正处于开发阶段、交通方便并且具有资源优势，通常能为项目的建设发展提供一个良好的环境而在那些交通闭塞、劳动力成本高，不具有资源和资金优势的地区进行的投资项目，投资者要承担更高的生产经营成本，面临更大的投资风险二）投资环境特征1、系统性投资环境主要指影响和制约投资活动的一切因素的总和，这些因素之间相互协调，相互作用，形成一个完整的投资环境系统这是一个统一的整体，在这个统一的投资系统中，任何因素的变化都会对投资项目产生重大的影响，不管这个因素是自然的、经济的还是政治的，均起到“牵一发而动全身”的作用由于投资环境具有系统性，那么投资者应在投资项目的总目标下，依据投资环境的各要素之间的关系进行综合的分析评价，进而做出决策投资环境的系统性说明环境中各个因素之间是相互连接、相互作用、相互依赖、互为条件的，单一因素的改变会对投资环境整体情况产生影响因此，我们在进行投资环境的考察评估时要综合地看问题，不能单孤立地评估环境对投资项目的影响2、动态性随着经济社会的发展，投资环境的内涵也在不断地延伸和扩展，所包含的范围也，越来越广泛。
因此，我们说投资环境是一个动态开放的系统，随着经济社会的发展而变化，我们在进行投资项目环境评估时的内容和重点也要做出相应的改变早期的投资者在进行投资时主要考虑所投资地区的廉价劳动力和丰富的自然资源，而现在的投资者在考虑这些因素的同时也开始思考该地区的基础设施条件、社会经济发展水平而对于国外投资而言，政局的稳定性及政策的连续性是进行投资时所要考虑的首要因素3、相对性相对性是用来评价投资环境优劣程度的一个相对的概念，是以国与国之间或地区与地区之间的横向对比作为参照的在评估一个地方的投资环境时我们不能孤立地研究所在环境，要与其他国家或地区进行比较三）项目投资环境分类1、按照投资环境表现形式的不同，我们把投资环境划分为硬投资环境和软投资环境硬投资环境是指那些具有物质形态的各种影响投资活动的因素的总和，即看得见、摸得着的各种要素的总和，一般指与该投资项目相关的交通运输、通信设施等条件，以及为生产建设、生活服务等提供条件的第三产业的发展状况软投资环境是指不具有物质形态的各种影响投资活动的因素的总和，即影响投资项目的各种人际环境的因素，主要包括地区吸引投资的政策、措施，当地政府对投资的支持力度及为人民服务的水平，科技文化的发展程度，概括起来就是经济环境、社会文化环境、政策及法制环境、生态环境等因素。
2、按照投资项目与投资环境的关系，我们把投资环境划分为狭义投资环境和广义投资环境该类投资环境的划分主要是根据投资环境中包含因素的多少狭义的投资环境主要是指经济环境，包括一个国家或者地区的经济发展水平、经济体制、经济发展模式和市场发育程度等，具体来说就是项目建设环境、经营环境、社会基础设施环境等相较于狭义的投资环境，广义的投资环境包含的范围更广，除了狭义投资环境之外还包含自然环境、社会环境、政治环境等它是由与投资项目相关的直接或间接的诸多环境因素共同构成的自然环境主要是指所在区域地理位置、自然条件和自然资源等社会环境是指人类生存及活动范围内的社会物质、精神条件的总和，主要包括社会整体的文化教育水平和传统的风俗习惯等政治环境是各种不同因素的综合反映，主要用来评价政局是否稳定、政策是否具有连续性，以及是否存在国家与国家之间的地区冲突和恐怖主义行为政治环境主要包括党和国家的方针政策、政治气氛、国际政治局势、国际关系等政治环境对企业的影响是直接的和难以预测的，因此，对投资项目进行评估时，关于环境的考察是至关重要的3、按照投资地域，我们可以将投资环境分为国际投资环境和国内投资环境国内投资是指本国政府、企业、个人等在本国境内进行的投资，国内投资环境一般指投资者在本国境内投资，可能遇到的影响投资决策的各种因素所构成的环境。
国际投资是指投资者为获取预期的效益而将资本或其他资产在国际间进行投入或流动国际投资主要包括投资者向国外的企业投资并对该企业的管理和经营进行控制的直接投资，通过金融中介或投资工具进行的间接投资，以及以上两类投资与其他国际经济活动混合而成的灵活形式投资国际投资环境便是影响这些投资决策的各种因素所构成的环境四）项目投资环境评估方法1、冷热因素分析法冷热因素分析法是美国学者伊西阿，利特法克和彼得，班廷提出的他们对20世纪60年代后半期美国、加拿大等国工商界人士进行调查，综合分析七种因素对各国投资环境的影响，提出了国别冷热比较法，又称投资环境冷热因素分析法冷热因素分析法的基本原理是从投资者的立场出发，选择若干影响投资环境的因素，据此对有关国家或地区逐一进行评估，并将其由冷到热依次排列起来，热表示投资环境优良，冷则表示投资环境欠佳1）政治稳定性若一国的政治形势较为稳定，政府得民心并且能够为投资者创造一个公平、公正的市场竞争环境，则为热因素2）市场机会市场机会是指现有市场上的产品结构不能满足消费者的消费需求，而所投资项目所生产的产品能够满足消费者的消费需求，可以进一步扩大市场份额拥有较大的市场机会为热因素。
3）经济发展和成就若一国经济发展速度快，经济运行良好，则为热因素；反之，则为冷因素4）文化一元化文化一元化是指一个地区的各个阶层的人民的相互关系和风俗习惯、价值观、世界观、宗教信仰等方面的差异程度若该地区的文化统一，则是一元化程度高，为热因素；反之，则为冷因素5）法规阻碍法规阻碍是指一个国家或地区的法律制度的完善程度，如果该地区的法律法规制度有利于促进该项目的建设，法规阻碍小，则为热因素；如果该地区的法律法规制度会阻碍项目的进程，对项目建设造成阻碍，则为冷因素6）实质阻碍实质阻碍是指一个国家或地区的地形、地势会对项目的正常生产经营产生阻碍，实质阻碍程度低，则为热因素；实质阻碍程度高，则为冷因素7）地理和文化差距地理和文化差距是指项目所在地与投资者所在地较远时，文化、社会观念及语言上存在一定的差距，会对双方的沟通交流产生不利的影响如果地理和文化差距小，则为热因素；反之，则为冷因素2、等级尺度评分法等级尺度评分法是1969年美国的罗伯特，斯托伯在《如何分析国外投资气候》这篇文章中提出的，该方法主要从东道国政府对外国投资者的鼓励和限制政策的角度出发，把投资环境的内容划分为八大因素：资金抽回限制、外商股权比例、对外商管制和歧视程度、货币稳定性、政治稳定性、关税保护的态度、当地资本供应能力、近5年通货膨胀率。
我们再把上述因素进一步划分，每个因素又分为4—7种具体的子因素，然后根据每一个子因素对投资的有利程度，赋予不同的分值，最后将分值汇总，用分数综合反映投资环境的优劣程度，分数越高，投资环境越佳3、多因素评估法多因素评估法是由香港中文大学闵建蜀教授提出的，将投资环境分为11类因素，包括政治环境、经济环境、财务环境、市场环境、基础设施、技术条件、辅助工业、法律制度、行政机构效率、文化环境和竞争环境每一类因素又可划分出一系列子因素在评价投资环境时，专家对各类因素的子因素做出综合评价，然后据此对该类因素做出优、良、中、可、差的判断，最后计算投资环境总分投资环境总分的取值范围为11～55，数值越高，说明投资环境越好；反之，投资环境越差多因素评估法涉及的因素比较细致全面，由专家进行评分简便易行，但我们要谨慎设置各个因素的权重4、关键因素评估法关键因素评估法是直接从具体的投资项目出发，从影响投资环境的一般因素中找出关键的因素，这些因素往往能够影响投资动机的实现我们首先需要找出这些关键因素，然后用多因素评估法计算各因素的得分情况，根据得分评价投资环境香港中文大学的闵建蜀教授列出了影响不同投资动机实现的关键环境因素。
5、抽样评估法抽样评估法是指运用抽样调查的相关方法，随机抽取若干不同类型的外商投资企业，根据投资者设计的相关投资环境的评价因素，由外商投资企业的高级管理者对东道国的投资环境要素进行口头或书面评估，根据综合后的意见得出评价结论的一种方法在进行具体评估时，我们通常采取问答调查表的形式具体步骤如下：（1）选择或随机抽取不同类型的外企；（2）列出投资环境评估要素；（3）邀请外商投资企业的高级管理人员对这些因素进行评估；（4）进行汇总，得出结论抽样评估法的主要优点是简单方便、容易执行，并且调查对象可以根据投资需求来进行合理的选择；便于对调查结果进行综合评价，可以使调查人较快地掌握第一手核心资料抽样评估法也存在一定的缺陷，投资评估所得的结果往往带有研究者的主观意向，很可能与实际的投资环境存在很大的差距，这个时候需要扩大样本量，减少误差6、相似度法相似度法是对投资环境评估方法的一种创新，是以若干特定的相对指标为统一尺度，运用模糊综合评判原理，确定评价标准值，得出一个地区在指标上与标准值的相似度，据以评判该地区投资环境优劣的一种方法相似度法使用了数量经济学方法，将此种方法运用到投资环境评价工作之中进行定量评价，是对投资环境评估方法的一种创新。
相似度法也存在一定的缺陷，一方面是投资环境好的地区不宜选取；另一方面是有的指标设置并不合理，指标过于笼统，没有包容国际投资者普遍重视的政治、社会文化、外资政策及相关法律因素等指标7、准数分析法准数分析法由我国学者林应桐提出，主要是根据投资环境的相关性对投资环境进行分类，在该分类中，K代表投资环境激励系数，P代表城市规划完善因子，S代表税利因子，L代表劳动生产率因子，B代表地区基础因子，T代表汇率因子，M代表市场因子，F代表管理权因子准数分析法把每一类的因子再划分为若干子因子，对子因子进行评估，将所得分数加权计算，全部相加得到这类因子的总分此种方法在一定程度上与多因素评估法相似，都是对子因素进行评估和计算，最后得出总分六、 项目投资微观环境评估（一）项目的行业背景和环境评估在前文，我们已经介绍了对投资项目宏观环境的分析和评估，项目的微观环境评估对投资项目起着同样重要的作用对于项目进行微观环境分析首先要对该项目的行业背景进行分析一般来说，行业是指一些企业所构成的群体，这些企业的产品有着众多相同的属性，以至许多企业为了争取同样的一个买方群体而展开激烈的竞争个新的投资项目就是要加入这样的行业中去，所以，企业必须了解这个行业的情况，包括竞争对手、产品需求量、产品发展前途、产品应用范围、本项目的竞争地位等，通过这样的背景资料分析，了解项目所处的微观环境。
行业背景，简而言之，就是说这个行业是做什么的，以及这个行业所牵扯的部门、人群，产品立足于哪些市场对于行业背景的研究要对该行业做出基本的解释，并对该行业加以分析，从而找出决定该行业营利性的各种因素、该行业目前及预期的营利性及这些因素的变动情况管理层必须确定企业在以下方面如何与竞争对手区别开来：所提供的产品和服务、提供产品和服务的方式和地点，以及其在形成竞争优势前希望达到的行业规模在本书中，我们对于行业背景和环境的评估主要从行业基础、行业能力、行业竞争及行业吸引力四个方面进行分析1、行业基础评估行业基础主要是指该项目所在行业目前的发展现状、未来的发展前景等一系列的行业基本特性，一个行业的发展现状和基本状况是该行业最为直接也是最为重要的微观环境投资者如果要想对一个项目进行投资，首先要判断该行业目前的存在和发展是否合理，在未来是否有发展机会，即是否有良好的发展前景其次要根据行业的生命周期判断行业目前所处的发展阶段，行业是处于起步期、成长期、成熟期还是衰退期，这些对于一个新的项目来说是非常重要的一个项目只有选对了行业，在行业尚未发展至成熟时进入该行业，才能有一个良好的发展基础如果选错了行业，项目是没有发展前途的，项目的建设是没有必要的。
2、行业能力评估一个行业的外部会受宏观环境变化的影响，行业内部也存在各种各样的竞争和协作一个行业想在整个经济发展中做大做强，需要这个行业的各个企业共同协作，在竞争中走向强大投资项目在一个发展能力较强的行业中，可以充分利用该行业的资源优势和技术优势，从而得到较快的发展；反之，如果所投资项目所处行业规模较小，行业的可利用资源较少，行业的技术也不能得到较快的发展，行业发展能力较弱，在这种情况下，发展新的投资项目就较为困难，成功率较低，存在一定的投资风险3、行业竞争评估在一个行业的发展之中，不管是与国外企业之间还是与国内企业之间，行业竞争都是不可避免的，在对投资项目进行评估时必须要充分地评估该投资项目加入该行业时所处的竞争情况波特认为，行业的竞争强度是由五种基本竞争力决定的，这五种竞争力是：现有公司的竞争、新加入者的威胁、替代产品的威胁、购买者讨价还价的力量、供应者讨价还价的力量下文会对这五个方面做具体的讲解4、行业的吸引力评估行业的吸引力是企业进行行业比较和选择的价值标准，也称行业价值行业的吸引力是项目发展的重要因素，如果行业的吸引力大，并且所投资项目在这个领域有相当的竞争力，便有机会在这个行业里占据领导地位；反之，就不要轻易进入这个行业，或采取回收投资、及时退出的战略。
行业吸引力主要取决于市场规模、市场增长率、利润率、竞争激励程度、周期性、季节性、规模经济效益等因素，前三个因素对于行业吸引力来说是非常重要的行业内各企业所占的市场规模决定了所投资项目是否有进一步扩大发展的可能市场不断增长的需求可以保持该行业的生命力，给行业内的企业更多的发展机会行业的利润率是行业最具吸引人的地方，也是行业内部竞争激烈的原因1）项目所处的生命周期评估行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期、衰退期在不同的发展阶段行业的特点也是不同的，在对投资项目进行评估时，我们要充分了解行业生命周期理论，对所投资项目所处的行业有一个清晰的认识下面将分别介绍企业的不同发展阶段：①幼稚期这一时期的产品设计尚未成熟，行业利润率较低，市场增长率较高，需求增长较快，技术变动较大，行业中的企业致力于开辟新用户、占领市场但此时技术上有很大的不确定性，在产品、市场、服务等策略上有很大的余地，对行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不多，企业进入壁垒较低②成长期这一时期的市场增长率很高，需求高速增长，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗。
企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多③成熟期这一时期的市场增长率不高，需求增长率不高，技术上已经成熟，行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定买方市场形成，行业盈利能力下降，新产品和产品的新用途开发更为困难，行业进入壁垒很高④衰退期这一时期的行业生产能力会出现过剩现象，技术被模仿后出现的替代产品充斥市场，市场增长率严重下降，需求下降，产品品种及竞争者数目减少从衰退的原因来看，行业的衰退可以分为四种：生产所依赖的资源枯竭导致的资源型衰退、效率低下的比较劣势引起的效率型衰退、需求一收入弹性较低导致的收入低弹性衰退、经济过度聚集的弊端引起的聚集过渡性衰退行业生命周期在运用上有一定的局限性，因为生命周期曲线是一条抽象化了的典型曲线，各行业按照实际销售量绘制出来的曲线远不是这样光滑规则因此，有时要确定行业发展处于哪一阶段是困难的，识别不当时容易导致战略上的失误因此，在对投资项目进行评估时，我们要充分了解行业生命周期理论，对投资项目所处的行业有一个清断的认识2）基于五力模型对项目进行评估五力模型是波特在20世纪80年代提出的，波特认为行业中存在决定竞争规模和程度的五种力量，这五种力量综合起来影响产业的吸引力及现有企业的竞争战略决策。
五种力量分别为同行业内现有竞争者的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力波特的五力模型多运用于竞争战略分析，可以有效地分析客户的竞争环境通常，这种分析法也可用于创业能力分析，以揭示本企业在本产业或行业中具有何种盈利空间二）同行业内现有竞争者的竞争能力评估同行业企业的经营状况会对项目的发展产生一定的影响，因为大部分行业中的企业的利益都是连接在一起的，各企业的目标都是为了使自己获得竞争优势，可以战胜竞争对手，进而获得更大的市场份额，所以，各个企业在实施各自目标中必然会产生冲突与对抗现象，这些冲突与对抗就构成了现有企业之间的竞争现有企业之间的竞争常常表现在价格、广告、产品介绍、售后服务等方面，其竞争强度与许多因素有关在投资项目评估中对竞争者的评估主要为对主要竞争者的分析，主要竞争者是指那些对项目未来市场地位构成直接威胁或对项目未来目标市场地位构成主要挑战的竞争者对于主要竞争者的评估包括主要竞争者目标分析、主要竞争者强势与弱点分析、主要竞争者反应形态分析及主要竞争者目前战略和潜在能力分析等方面的内容新进入者在给行业带来新生产能力、新资源的同时，希望在已被现有企业瓜分完毕的市场中赢得一席之地，这就有可能与现有企业发生原材料与市场份额的竞争，最终导致行业中现有企业盈利水平降低，严重的话还有可能危及这些企业的生存。
竞争性进入产生的威胁取决于两方面的因素，即进入新领域的障碍大小与预期现有企业对于进入者的反应情况进入障碍主要包括规模经济、产品差异、资本需要、转换成本、销售渠道开拓、政府行为与政策、不受规模支配的成本劣势、自然资源、地理环境等方面，其中有些障碍是很难借助复制或仿造的方式进行突破预期现有企业对进入者的反应情况，主要是采取报复行动的可能性大小，取决于有关厂商的财力情况、报复记录、固定资产规模、行业增长速度等总之，新企业进入一个行业的可能性大小，取决于进入者主观估计进入所能带来的潜在利益、所需花费的代价与所要承担的风险三者的相对大小情况三）替代品的替代能力评估商品与商品之间存在两种关系，一种是替代关系，另一种是互补关系，分别对应替代品和互补品替代品指能带给消费者近似的满足度的几种商品间具有能够相互替代的性质，两个处于不同行业的企业，所生产的产品如果可以互为替代，它们之间会产生竞争行为，这种源自于替代品的竞争会以各种形式影响行业中现有企业的竞争战略主要体现在以下几个方面：首先是现有企业产品售价及获利潜力的提高，将由于存在着能被用户方便接受的替代品而受到限制其次是由于替代品生产者的进入，现有企业必须提高产品质量，或者通过降低成本来降低售价，或者使其产品具有特色，否则其销量与利润增长的目标就有可能受挫。
最后是源自替代品生产者的竞争强度，受产品买主转换成本高低的影响总之，替代品价格越低、质量越好、用户转换成本越低，其所能产生的竞争压力就强这种来自替代品生产者的竞争压力的强度，可以具体通过考察替代品销售增长率、替代品厂家生产能力与盈利扩张情况加以描述四）供应商的讨价还价能力评估供应商能够影响企业的盈利能力和产品的竞争能力，因为供应商可以提高或降低其投入要素的价格供方力量的强弱主要取决于他们提供给买主的是什么投入要素，当供方所提供的投入要素的价值占买主产品总成本的较大比例、对买主产品生产过程非常重要、严重影响买主产品的质量时，供应商对于买主的潜在讨价还价力量就大大增强一般来说，满足如下条件的供应商会具有比较强大的讨价还价力量：第一，供应商是一些具有比较稳固的市场地位而不受市场激烈竞争困扰的企业，其产品的买主很多，以至于每一单个买主都不可能成为供方的重要客户第二，供方各企业的产品具有一定特色，以至于买主难以转换或转换成本太高，或者很难找到可与供应商企业产品相竞争的替代品第三，供应商能够方便地实行前向联合或一体化，而买主难以进行后向联合或一体化对供应商讨价还价能力评估要重点考察这几个方面，其结果会对项目的经营产生一定的影响。
五）购买者的讨价还价能力评估购买者的讨价还价能力也会影响企业的盈利状况和产品的竞争能力，购买者可以通过压价要求买方提供较高质量的产品和更为完善的服务如果购买者的总数较少，卖方的生产量较大，而每个购买者的购买量较大，占了卖方销售量的很大比例时，购买方有较强的讨价还价能力还有一种情况是购买者所购买的产品基本上是一种标准化产品，可以同时向多个卖主购买，经济情况也不存在任何问题，这种情况下购买者具有较强的讨价还价能力六）项目的经营环境分析1、项目的产品竞争力分析产品竞争力是指产品符合市场要求的程度，这种要求具体体现在消费者对产品各种竞争力要素的考虑和要求上产品竞争力的高低并不完全取决于这个产品本身的质量，影响产品竞争力的因素有很多产品是否具有竞争力主要体现在两个方面：第一是它的市场地位，第二是其销售情况我们在比较时，首先要与市场上的同类产品进行比较，哪个企业产品的市场占有率高，哪个企业的竞争力就较强其次还要同本企业的其他产品相比较，有利于找出企业具有核心优势的产品一般来说，在企业生产的众多产品中，销量大且利润高的产品是具有核心竞争力的因此在对投资项目的产品竞争力进行评估时我们要着重从产品的市场地位和销售情况进行分析，对于市场地位的分析应重点从行业状况、竞争对手的水平、企业的规模、经济实力、营销方法、竞争者数量等方面进行。
影响销售情况的因素有很多，主要包括产品的生命周期、技术因素、价格和质量等，对销售情况的分析要从这些方面综合进行2、项目的市场分析项目的市场分析主要是分析产品未来需求量与产品的总供应量及其他相关问题，并对它们之间的数量关系进行分析对比，做出项目有无建设的可能性的结论市场分析的重要内容是市场预测分析市场预测是根据市场调查得到的资料，运用科学方法，对未来某一时期内市场需求和供给状况进行的推测市场预测和供求分析及在此基础上的综合分析是投资项目评估的前提与先决条件七、 符合经济结构调整范围经济结构调整是指国家运用法律、经济及必要的行政手段，改变现有的经济结构状况，使之能够适应社会生产力发展的需要在现有的经济结构不能促进国民经济更好发展的情况下，国家有必要采取手段，对其进行调整，使经济结构趋于完善，进而促进国家经济更好发展随着经济的迅速发展和科技力量的增强，我国的经济结构也在不断优化升级，经济结构调整成为21世纪我国经济发展的主线国家在“十五”计划中便指出：“坚持把结构调整作为主线，以提高国民经济的整体素质和国际竞争力，实现可持续发展目标积极主动、全方位地对经济结构进行战略性调整自1978年改革开放以来，我国开始从计划经济逐渐向市场经济过渡，此阶段经济的增长主要来自农业的繁荣及轻工业的迅速发展，重点解决人们吃饱穿暖的生活需求。
1989年以后，经济增长速度加快，发展动力主要来自石化、电力、钢铁、家用电器及电子通信行业的迅速发展而在1996年之后，消费结构进一步改善，传统工业品市场接近饱和，高价耐用消费品成为市场追捧的对象，主要包括汽车、空调、高档电子产品、住宅等究其经济结构调整的原因，主要是以下几个方面：首先，随着经济的迅速发展和人们生活水平的不断提高，人们对新产品的需求和欲望越来越高，刺激了产品的更新换代和新产品的出现其次，新技术革命的出现推动了全球经济结构的大规模调整，原有的分工格局和资源配置方式被逐渐打破，大规模的经济结构调整活动正在迅速开展技术革命创造了新的产业领域，如计算机硬件软件产业、信息产业、新材料产业、宇宙航天产业、海洋生物产业等最后，国际经济重组和全球性产业结构调整步伐的加快，促使后来的发展中国家不断进行经济结构的调整我国出台相应的发展政策，鼓励和引导投资向新的领域和项目倾斜，从而带动整个社会经济结构的迅速调整从我国的发展历史可以看出，经济结构调整成为必不可挡的趋势，在这个大背景下，符合经济结构调整需要的投资项目是有发展前景的，而不在国家经济结构调整范围之内的投资项目会面临没有市场的难题因此，在评估新的投资项目时，我们要综合评估该项目是否经得起经济结构的调整，应回避那些企业组织规模小而散、问题突出、资源利用率低、环境污染严重、劳动生产率低的产业。
八、 符合经济发展的中长期战略规划投资作为拉动社会经济增长的“三驾马车”之一，是促进国民经济长久持续发展的重要动力和关键因素投资对大家来说已不是陌生的字眼，人人都会与它产生交集，如买房、买地、炒股、买设备、买保险、买理财产品等每个时代且有不同的特点，亦有其投资的主旋律因此，在任何时候都需要不断开发新的投资项目以形成发展所需要的国民财富，在进行项目投资环境评估时我们要重点评估该项目的建设是否符合国民经济和社会发展的中长期规划，因为国民经济的形势会制约项目投资的进一步发展首先，国民经济形势制约投资主观愿望的产生投资的目的是获得预期的收益，这个收益不管是有形还是无形，多还是少，都是投资者根据现阶段的经济状况为参考做出的判断因此，国民经济的趋势也会影响投资者的投资意愿其次，国民经济形势制约投资实现的客观条件国民经济的各种指标如汇率、物价等，都会根据时期及经济环境的不同而改变因此，人们的投资策略也有所不同，市场的投资热情也会有所变化国民经济和社会发展规划是全国或者某一地区经济、社会发展的总体纲要，是具有战略意义的指导性文件国民经济和社会发展规划统筹安排和指导全国或某一地区的社会、经济、文化建设工作。
我们在选择投资项目时首先要关注与项目有关的国家长远战略规划，使项目的发展融入整个国家的经济发展之中因此，在对投资项目进行评估时我们要重点分析以下内容：项目的建设是否符合经济建设发展的需要，该项目生产的产品是否为国家鼓励生产的产品，项目引进的技术是否是国家鼓励和支持的，项目的总投资是否与本期计划控制或发展规模相一致，等等九、 敏感性分析的步骤和方法（一）确定敏感性分析指标敏感性分析指标是敏感性分析的具体对象项目评估中敏感性分析的对象应该是反映项目方案经济效果的指标而反映项目方案经济效果的评估指标有很多个，每一个评估指标又受多种因素的制约究竟敏感性分析应选择什么样的具体对象，这是进行敏感性分析首先要解决的问题从理论上讲，费用效益分析中讨论的一系列评估经济效益的指标，都可以作为敏感性分析指标，如内部收益率、投资回收期、净现值、净现值率、投资利润率、投资利税率、借款偿还期、投资收益率以及外净现值、换汇成本和节汇成本等指标这些都可作为敏感性分析指标，分析其对产品产量、价格、成本、固定资产投资、建设工期等因素的敏感性不过各个指标都有特殊的含义，因而所反映的问题也各不相同投资回收期和债款偿还期是两个综合经济指标，是反映项目财务上投资回收能力和固定资产投资贷款偿还能力的重要指标。
对这两个指标进行敏感分析，能够了解贷款和资金短缺情况下的投资效果银行及发放贷款的单位更关心这两个指标的变化情况和贷款的风险性这两个指标的缺点是没有考虑资金的时间因素，也没有考虑投资偿还期以后项目的盈余情况内部收益率和净现值都是考虑了资金时间因素的动态评估指标，建议用作敏感性分析，是常用的敏感性分析指标在实际中我们不需要对每个经济评估指标都做敏感性分析，应针对可行性研究的阶段、经济评估的深度和实际需要选择一种或两种财务评估或经济评估指标进行分析就够了但无论选用哪种指标，都应与最终的财务评估或经济评估指标相一致二）敏感性因素的选择投资项目的整个经济寿命期内，可能发生变化的因素很多，主要有产品的产量（生产负荷）、产品价格、主要原材料和动力价格、可变成本、固定资产投资、建设工期和外汇牌价等实际工作中我们不需要对全部可变因素逐个进行敏感性分析，通常只选择对项目的经济评估指标影响较大的变化因素，即敏感因素，进行较深入的敏感性分析依据项目的类型、规模的不同，敏感因素是不同的例如，在水电站项目中，基建投资变动的影响很大；在港口码头建设项目中，不确定因素可以是吞吐量、泊位占用系数、投资总额变化等敏感性因素的变化范围，可根据所选因素的预计变化范围或项目分析的要求误差范围取值，一般项目取值为+10%或t20%。
三）敏感因素的一般性寻找我们可以利用不同类型项目的不同特点，在开始计算之前对敏感因素做一般性寻找，以缩小计算范围进行一般性寻找的方法通常有两种：直观分析法和静态指标试算法直观分析法是根据项目的类型分析其主要敏感因素对于以进口原料为主的化工项目，原材料为主要投入物，化纤产品为主要产出物，主要供给国内市场，而国内化纤产品价格比较稳定并有下降趋势，进口原料受国际市场供求关系影响很大，因而原料价格变化将是影响该项目经济效益的敏感因素；在中外合资并以进口大型设备为骨干的项目中，固定资产在总投资中占比重较大，这些大型设备价格的变化、建设周期的延长都是影响总投资变化的敏感因素当然，吞吐量本身也可作为一项经济考核指标，受装卸机械化程度、运输能力、仓库储存能力等因素的影响，如有必要我们还须进一步分析静态指标试算法是在一时难于判断敏感因素的情况下采用，计算各种可能出现的不确定因素的变化对少数一两个静态经济指标的影响，如对投资回收期、投资利润率的影响，以初选较敏感的因素四）综合分析后决定方案的取舍对所找出的敏感因素，即风险因素，做进一步研究并寻找其存在不确定性的根源，并弄清哪些是主观原因，哪些是客观原因，以便采取相应的措施加以控制。
如果不能有效地控制其不确定性，则此方案不可取，应重新考虑替代方案我们要保证项目达到规定的标准值并注意留有余地投资项目是各式各样、千差万别的，不可能有统一的评估方法，我们只能根据项目的特点进行具体分析十、 敏感性分析的作用和局限性通过敏感性分析，我们可以确定影响项目方案经济效益的敏感因素，有利于我们掌握项目建设运作的风险界限，区分哪些因素是敏感的，哪些是不敏感的，并计算出对效益影响程度的定量数值和允许变化的极限，从而做到心中有数对于那些敏感因素，我们应进一步收集资料，做重点分析研究，并且可以预先采取对策，防止它们的变化给项目经济效益带来不利影响在多方案项目评估中，敏感性分析也为方案优选提供参考依据敏感性分析方法易于运用，便于分析，但我们必须注意它的局限性首先，敏感性分析通常是对单个因素进行分析，不能妥善处理两个以上变量同时发生的变化因此分析人员在应用敏感性分析时，应充分警惕输入的数据之间可能存在的相互依赖关系，如果它们之间并无依赖关系，就必须在输入数据时把这种关系反映出来，即采用多因素敏感性分析其次，敏感性分析在一定程度上带有主观性、猜测性它无法确定某一不确定因素真正的变化范围，以及在这一范围内变化的可能性大小。
分析人员为了方便计算，让每一个不确定因素改变几个确定的幅度，如+5%、+10%、+20%这些幅度的大小完全是人为的实际上可能会出现这一种情况：找出的某一敏感因素，在未来可能发生某幅度变动的概率很小，以致完全不必考虑其变化结果；但另一个不敏感因素，可能发生某幅度变动，以致必须考虑其变化对项目经济效益的影响这些都表明敏感性分析存在一定的局限性对大多数项目来说，敏感性分析能够合理解决估测数据中所包含的可变因素的影响，我们如果应用得当，并能充分认识其局限性，敏感性分析仍是一种有用的项目风险性分析工具十一、 投资项目盈亏平衡分析（一）盈亏平衡分析的目的盈亏平衡分析是指就某一投资项目达到一定生产能力时，对其产量、成本、利润三者关系进行定量描述的一种分析方法其主要目的是通过确定和计算盈亏平衡点，以考察分析投资项目在不亏损的情况下所能承受风险的能力具体来讲，就是分析和评估项目产品产量、生产成本、销售收入及销售利润之间相互制约的关系盈亏平衡分析又称产量一成本一利润分析，简称量本利分析盈亏平衡点是指项目在正常生产条件下的盈利和亏损的分界点在这点上，项目的销售收入等于项目的总成本，项目既不盈利，也不亏损，且能继续维持生产。
二）盈亏分析的基本假设盈亏分析是基于下列基本假设进行1）价值是统一的各种产品的销售单价在各个时期、各种产量水平上都相同，销售收入是销售单价、销售总量的线性函数2）销量等于产量3）总成本由固定总成本和变动总成本构成每批生产量的固定总成本是相等的；可变总成本与生产量成正比，即变动总成本是产量和单位变动成本的线性函数4）产品品种结构稳定为了便于分析，对于生产多品种产品的项目，我们应把各种产品折合为统一的单位进行分析，或用营销额计算以上假设是有条件的在实际的经济生活中，市场竞争激烈，价格是变量，销售收入与销量既有线性关系，又有非线性关系，可变成本与产量的关系也是如此根据以上假定，我们将盈亏平衡分析分成线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析分别子以讨论三）线性盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析主要是指项目的年总生产成本与产量和年总销售收入与销量都是假定的线性函数收入线与成本线的交点称为盈亏平衡点或保本点盈亏平衡点可以用销量、销售额、生产能力利用率表示对于不同的项目可以用不同的因素表示，下面介绍几种盈亏平衡点1、盈亏平衡点销售量就生产单产品的项目而言，盈亏平衡点的计算比较简单当销量增加时，销售收入和销售成本均增加，但增加的程度不同，当达到一定销量时，扣除税金的销售收入正好与总收入与总成本相等，这时的销售量就是盈亏平衡点的销量，又称为销量。
2、盈亏平衡点销售额3、盈亏平衡点生产能力利用率（四）盈亏平衡点的实际经济内涵盈亏平稳点的产销量或销售额的大小（在坐标图上表现为位置的高低），是由固定成本、单价、税率和单位变动成本等决定的固定成本越大，盈亏平衡点的产销量就越大，平衡点的位置就越高；单价扣除单位税金和单位变动成本后的余额（贡献毛益）越大，盈亏平衡点的产销量就越小，平衡点的位置就越低从平衡点产销的大小，即平衡点位置的高低可以判断项目承受生产或销售水平变化的能力，即承受风险的能力1）以产销量表示的盈亏平衡点，其经济内涵是指项目不发生亏损所必须达到的最低限度的产销总量如果项目的平衡点产销量比较小，说明项目只要达到较低的产销量就可以保本并盈利，因此，可以承受较大的风险；反之，可以承受的风险就比较小2）以销售额表示的盈亏平衡点，其经济内涵是指项目不发生亏损所必须达到的最低销售收入总额，其数值越小，越能承受较大风险3）以生产能力利用率表示的盈亏平衡点的经济内涵是指项目不发生亏损所必须达到的最低限度的生产能力利用水平一个项目的平衡点生产能力利用率越低，说明这个项目承受生产能力利用率变化的能力越强设计产销量、销售额和生产能力利用率超过保本点的部分，称为安全幅度。
五、非线性盈亏平衡分析在现实生活中，往往产品成本与产量并不成比例变化，销售收入与销售量也会受市场的影响而不呈线性关系这就需要进行非线性盈亏平衡分析当产量、成本和盈利呈非线性关系时，可能出现两个以上的平衡点在此情况下，这两个平衡点统称为盈利限制点当收入等于变动成本时，就达到开关点这时销售收入只够补偿变动成本，亏损额正好等于固定成本开关点是表明在产量达到这点后，若继续提高产量，那么所造成的亏损就大于停产的亏损十二、 项目投资风险理论（一）项目投资风险的涵义投资风险是市场经济发展的必然产物在市场经济条件下项目投资活动十分复杂，从选择项目到项目建成投产及项目产品销售的整个过程中，风险始终存在因此，研究项目投资风险问题，对于项目评估有着十分重要的意义项目投资风险是指为了获得预期投资收益时的不确定性，或者说风险就是一种不确定性进行一项投资活动，如果只有一种确定的结果，那么，投资就没有风险，如投资购买政府债券或参加储蓄，投资者每年都可以取得固定的利息；如果投资活动有几种可能的结果，风险就会发生例如，投资项目创办企业，有盈利、盈亏平衡、亏本三种结果，这种结果是不确定的，说明这项投资有风险投资风险的不确定性有造成风险损失和获得风险报酬两种可能性，即收益和风险同在，收益越大，风险越大。
投资项目评估是在预测基础上进行的，在选择决策方案时，投资行为和过程并未开始，对于描述投资过程特性的各种参数，我们只能靠已有的历史数据和信息进行估计和预测同时，由于项目本身的特点（如建设的时间性等）和影响因素的多重性，评估人员对于项目未发生的各种变化不可能完全了解和控制因而项目的预测评估值与未来的实际过程必然会产生偏差当这种偏差达到一定程度，就会发生风险这种风险大都可以用数理知识进行描述和度量二）风险产生的原因系统地分析产生风险与不确定性的原因有助于强化我们的风险观念1、从主观上看，风险产生的原因有两个（1）信息的不完全性与不充分性信息在质和量两个方面不能完全或充分地满足预测未来的需要，而获取完全或充分的信息要耗费大量金钱与时间，不利于及时地做出决策信息问题在信息经济学、决策理论中有详尽的分析2）人的有限理性人的有限理性决定了人不可能准确无误地预测未来的一切人的能力等主观因素的限制再加上预测工具及工作条件的限制，决定了预测结果与实际情况肯定有或大或小的偏差2、从客观上看，风险产生的原因有两个（1）世界是永恒变化与发展的，未来绝不是过去和现在的简单延伸任何事物都处于变化之中，影响事物变化的因素纷繁复杂。
社会、政治、文化、经济等因素的变化会带来不确定性，市场情况的变化会带来不确定性，自然条件与资源的变化会带来不确定性，工艺技术的变化同样也会带来不确定性2）生活在充满随机性的世界中，随机性就不可避免地导致了风险运用先进的方法与工具固然可以更好地预测未来，但随机性、偶然性却难以被消除，百分之百准确地预测未来是不可能的总之，风险与不确定性是不可被避免的，我们所要做的是更好地分析风险与不确定性，研究应付风险的办法，做出更优决策三）风险与收益的关系依据概率论的观点，收益是一个具有期望值和方差的随机变量，方差可以衡量风险的大小如果一个项目收益的方差较大（风险较大），我们当然要求其收益的期望值较大平常所说的风险与收益成正比就是这个意思在具有相同收益期望值和各个方案中，我们当然会选择收益方差较小的方案投资的风险决策就在于各个不同收益期望值、不同收益方差的方案中，对期望值与方差的矛盾做一定折中，这当然与决策者对待风险的态度及经营管理风格密切相关，从而就有了各种各样的决策原则从风险与收益的关系角度我们可更好地理解一种称为风险报酬率法的经验方法风险报酬率是指风险投资应享有的额外报酬率，是根据这样的事实提出来的：对于任何一个投资者来说，除非风险投资能比无风险投资获得更高的盈利率，否则他是不愿去冒险的。
故风险投资的最低期望盈利率应高于无风险投资的最低期望盈利率西方企业一般把购买政府发行的债券视作无风险投资，故政府债券的利率被看作无风险投资最低期望盈利率；而风险报酬率是由企业根据经验和判断按投资项目的风险级别确定的具体做法是：按风险程度的差别将投资项目分成若干等级，风险大的规定高的风险报酬率，风险小的规定较低的风险报酬率因此，风险报酬率既反映了投资项目风险程度的相对大小，也反映了风险投资者对额外报酬的要求此法虽简单明了，但投资级别和相应的风险报酬率是企业凭借实际经验与主观判断划分和确定的，是一种比较粗糙的经验方法四）随机现金流量在不确定性条件下，一个项目的特征，可以通过它的随机现金流量进行说明每个项目的现金流量可看作一个带有均值和方差的随机变量，我们称这种现金流量为随机现金流量在项目的不确定性分析中，项目的现金流量系列在概念上恰好表示为一种随机变量的时间序列，从而根据现金流计算的经济效果也是一个具有均值和方差的随机变量要完整地描述一个随机变量，需要确定其概率分布。