现代金融制度 （ Modern Financial System) 现代商业社会，金融制度以演变为日趋复 杂与精致的系统，并成为是会经济生活中 的中枢环节，一个完善有效的金融制度上 现代商业经济得以正常运行与健康发展基 本保障 现代金融制度 现代金融制度的职能（ Function of Modern Financial System) 金融市场（ Financial Market) 金融中介机构（ Financial Agency) 现代金融制度中的基本工具（ Basic Instruments of Modern Financial System) 现代金融制度的职能（ Function of Modern Financial System) 在商品经济社会，各种经济单位可以概括 成以下 四种类型 ：居民、企业、政府机构、 外国经济单位 所有经济单位的市场行为都受某一时间内 收入预算的约束 在既定的预算时间内，任何一类的经济单 位都存在三种可能的预算情况：预算平衡、 预算赤字、预算盈余 现代金融制度的职能（ Function of Modern Financial System) 在国民经济中，所有或大部分经济单位在 同一时间内同时取得预算平衡的可能性很 小。
社会资金的供给和需求由各种经济单 位的预算状况决定盈余单位成为社会基 金的供给方，赤字单位成为社会资金的需 求方 现代金融制度的职能（ Function of Modern Financial System) 现代金融制度的基本作用是将资金从缺乏投资机会的资金 供给方转移到具有投资机会的基金需求方 现代金融制度包涵直接行金融市场和间接性金融中介机构 两种融资渠道下的经济机制 由金融市场将资金从供方转到需方的过程称为直接金融过 程它是资金供方通过购买由资金需方发出的金融证券或 其衍生产品来完成资金转移投资 者通过对不同种类的 金融工具的直接买卖行为来促成资金的流动 由金融中介机构将资金从供方转给需方的过程是间接融资 过程间接金融是资金供方向金融机构提供资金，需方向 金融机构获取资金的过程金融机构创造出两个分离的资 金借入和贷出的市场，并通过市场向资金供求双方提供不 同的金融产品，促成资金的转移 间接金融是社会资金转移的主要形式 现代金融制度的职能（ Function of Modern Financial System) 现代金融制度的发展趋势： 1长期形成的金融制度结构和分工面临重大 挑战和改组。
现代计算机和通讯技术的发展，降低金融 信息收集、整理和分析的成本，金融服务 便利和廉价、资金筹措方式变化、新金融 工具快速发展从而对商业银行和其它的 传统金融机构在金融制度中的传统领域和 分工构成严重的挑战 现代金融制度的职能（ Function of Modern Financial System) 2金融市场全球化的趋势日趋明显 亚太地区经济崛起，世界财富总量的积累国际 贸易和国际投资的发展、现代电讯技术发展 3大幅度波动的金融商品的价格增加了未来投资和 成本的不确定性，从而导致了全新的金融服务业 概念和选择 利率、汇率、股价波动加剧，金融服务业的产品 的服务和设计和选择、自身运作与管理方面已经 发生深刻的变化 现代金融制度的职能（ Function of Modern Financial System) 金融体系的功能观：（ functional perspective) 金融功能比金融机构更加稳定，即，功能虽 时间好国界变化较小 金融机构的形式以功能为指导，即，机构之 间的创新和竞争最终导致金融体系功能发 挥更加有效率 金融体系的机构观：（ institutional perspective) 金融市场（ Financial Market) 一级市场和 二级市场（ primary market,secondary market) 证券交易所和场外交易（ stock exchange, over-the counter OTC) 货币市场和资本市场（ money market, capital market) 现货市场，期货市场急期权市场（ spot market, future market, option market) 外汇市场（ foreign exchange market) 金融中介机构（ Financial Agency) 金融中介机构的服务： 包括改善资金转移质量的基本存贷服务和 不同种类的经纪人服务。
改善资金转移质量的服务 1改善金融资产的期限限制 2增加金融资产的可分割性 3分散金融资产的风险性 4提高金融资产的流动性 金融中介机构（ Financial Agency) 经纪人服务： 1交易性服务 2咨询性服务 3评估与确认服务 4资产组织和项目推销服务 5保险服务 6其它服务 金融中介机构（ Financial Agency) 金融中介机构的种类： 1吸收存款型金融机构（ depositary institutions) 通常称为银行，通过接受个人或机构的存款形成 资金来源，主要通过发放贷款进行资金运用作 为存款创造者在货币供应过程中扮演重要角色 美国包括商业银行（ commercial bank)，储蓄信 贷协会 (saving &loans、 associationa相互储蓄银 行 (mutual savings bank)和信用社 (credir union) 金融中介机构（ Financial Agency) 2契约型金融机构（ contractual saving institutions) 主要通过长期契约方式获取资金其资金 主要投入资本市场包括人寿保险公司 （ life insurance cos.)，火灾及意外险保险 公司 (fire & casualty insurance cos.)，私人 养老基金 (private pension funds)，政府养 老基金 (gov. pension funds)。
金融中介机构（ Financial Agency) 3投资型金融机构（ investment institutions) 主要包括金融公司（ financial cos.)和共同 基金 (mutual funds)和货币市场共同基金 money market mutual funds金融公司通 过发行商业票据和长期债券获取资金，向 个人和小企业发放贷款共同基金以出售 股份的方式获取资金 金融中介理论简介 机构观 托媒现象 金融中介理论简介 借款人和贷款人需求不同，金融机构能够 就资产的规模、期限和风险进行转换来适 应贷款人好借款人的效用偏好 规模转换 (size transformation) 期限转换 (maturity transformation) 风险转换 (risk transformation) Gurley and Shaw(1960) 金融中介理论简介 交易成本 理论 金融中介机构（银行）存在的原因是因为 交易成本，这些成本大致包括：搜寻成本 、核查成本、监督成本、强制执行成本等 银行规模经济和范围经济的存在降低交易 成本，促进金融中介的发展 Benson and Smith (1976) 金融中介理论简介 流动性保险 如果信息不完备，消费者不能肯定何时需 要资金来满足未预期事件导致的消费需求 ，因此必须保存一定的流动性储备，以消 除这种冲击带来的不利影响。
如果每个消 费者的冲击之间不完全相关，则一家银行 需要的总流动性储备就比每个消费者各自 独立储备的流动性之和小，银行提供了流 动性保险 Diamond and Bybvig,1983 金融中介理论简介 信息不对称理论 存款人和贷款人之间的信息不对称使银行 在发挥金融中介过程中拥有竞争优势 信息共享联盟（ information sharing coalition)(Leyland and Pale ,1977) 代理监督 (delegated monitoring)(Diamond, 1984,1996) 金融中介理论简介 信息共享联盟 假定借款人比贷款人更了解项目风险，就 有必要收集信息在两者之间求得平衡 信息具有公共产品的属性 金融机构可以利用信息来买卖组合资产， 这样，信息就成为私人物品 金融中介理论简介 银行是借款人行为的代理监督者 监督的例子包括筛选贷款项目，调查企业 信用，关注借款人是否遵守合约 银行是支付结算的运营主体，在监督方面 具有优势，特别是客户为中小型企业时这 种优势更为明显 金融中介理论简介 承诺机制 银行提供了一种承诺机制 如果能在合同中把所有的可能性写明白， 承诺就不成为问题。
但是不存在完美合同 如果银行与借款人关系密切，则这种关 系就是一种承诺，这种紧密的关系有助于 缓解道德风险和逆向选择 反过来，这也存在“裙带”资本主义 几个基本概念： 资产，负债，净值 实物资产和金融资产 金融资产是对另一方要求在将来提供报偿 的一种索取权（ financial claims).所以它提 供的好处要依赖对方的行为金融自查和 金融负债是同一事件的两个方面例如， 你在银行开立账户，你因为存钱获得了一 项金融资产，银行增加一笔金融负债 金融产品 金融产品是由金融机构设计和开发的用于 交易的金融资产 有价证券（ securuty)或金融工具（ financial instrument) 以标准化的合约形式出现在金融市场并被 普遍接受的金融产品 主要的金融资产可分为非市场金融工具 （ non-market instruments)，货币市场金融 工具 (monety market instruments)，资本市 场金融工具 (capital market instruments)， 衍生金融工具 (derivatives)以及间接投资类 金融工具 (indirect investing instruments)。